BlackRock lanzó más de 250 millones de dólares en BTC y ETH en un solo día, lo que parece un evento repentino, pero en realidad refleja una lógica macroeconómica más profunda. No es un dumping aislado, sino el resultado de la colisión de tres fuerzas: la situación económica global, las expectativas regulatorias y el ciclo del mercado de criptomonedas.

El mayor variable en el mercado financiero global en este momento es si la Reserva Federal cambiará de rumbo. Los datos son claros: el mercado apuesta que la probabilidad de que la Reserva Federal baje las tasas de interés antes de diciembre de 2025 ya ha alcanzado el 92%. Si esto es cierto, significaría que el mundo podría entrar en el primer ciclo de flexibilización en años. Teóricamente, las políticas de flexibilización son muy beneficiosas para los activos de riesgo, y los activos encriptados, como variedades de alto riesgo y alta recompensa, deberían beneficiarse aún más.

Pero el problema está aquí. Las acciones de dumping de BlackRock, en realidad, contrarrestan estas expectativas, ¿por qué? Las instituciones están apostando por la incertidumbre de las políticas. Temen que los datos de inflación repunten de repente, que los conflictos geopolíticos se intensifiquen o que la Reserva Federal cambie de opinión y retrase la reducción de tasas o incluso reinicie el endurecimiento. En este momento de riesgos inciertos, asegurar ganancias anticipadamente es más un hedge contra las variables políticas que una postura bajista.

Otro factor clave es que la liquidez global se está reconfigurando. La tendencia del dólar y el ritmo de las políticas de los bancos centrales de diferentes países no están sincronizados, lo que afecta directamente el flujo de capital entre diferentes clases de activos. El mercado de criptomonedas, como el área más sensible a la liquidez, naturalmente ha sentido de inmediato el impacto de esta reestructuración.