El mercado de anoche fue agotador de ver.

Cuando el Bitcoin cayó de 90,000, en ese momento el mercado realmente no pudo soportarlo: muchas personas fueron liquidadas antes de que pudieran reaccionar. La acción del Banco de Japón llevó al mercado de la euforia al fondo del pozo, 500 millones de dólares en apalancamiento largo se desvanecieron de la noche a la mañana, y los gritos de pánico resonaron por todas partes, un escenario clásico de "masacre emocional".

Pero aquí hay algo interesante. Los datos en la cadena parecen estar en desacuerdo: el volumen de transferencias de USDT en Ethereum ha aumentado drásticamente, y el número de direcciones activas ha alcanzado un nuevo récord, lo que indica que hay grandes fondos aprovechando la oportunidad para comprar. Por un lado, se escuchan los gritos de liquidaciones en los intercambios, y por el otro, hay señales de que la stablecoin está siendo secretamente acumulada en grandes cantidades. Este guion no parece estar del todo bien.

Esta es la verdadera representación del mercado actual: a simple vista parece un juego de apuestas sobre subidas y bajadas, pero en secreto se está llevando a cabo un cambio en la filosofía de asignación de activos.

Aquellos que aún confían en el apalancamiento para especular sobre la dirección del mercado, en realidad, ya han sido vigilados por el ciclo macroeconómico. En cuanto la política del banco central cambia y la liquidez se contrae, incluso el análisis técnico más sólido no puede resistir. Sin embargo, los fondos verdaderamente visionarios ya han cambiado discretamente su enfoque: en lugar de arriesgar todas sus fichas en un juego de suma cero de subidas y bajadas, es mejor encontrar algunos activos con liquidez real y suficiente, que también puedan generar ingresos estables.

El núcleo de esta transformación radica en pasar de "apostar a la volatilidad" a "aprovechar los protocolos".

Por ejemplo, los esquemas de generación de ingresos de las stablecoins basadas en sistemas de sobrecolateralización han comenzado a atraer la atención de más fondos institucionales. ¿Por qué? Porque la lógica es muy clara: un modelo matemático transparente reemplaza la prima de fe, y al mantener las monedas se puede obtener un ingreso de intereses estable, ya sea en un mercado volátil o tranquilo, los rendimientos del protocolo subyacente se acumulan automáticamente. No solo obtienes un vehículo de valor estable, sino también un certificado de dividendos del crecimiento de todo el ecosistema.

Usando una metáfora, esto es como pasar de "apostar en las carreras de caballos" a "comprar acciones de una pista de carreras"; uno se basa en la suerte y el apalancamiento para un estímulo a corto plazo, mientras que el otro se basa en los ingresos sistemáticos para un rendimiento a largo plazo. El riesgo del primero se concentra en una sola apuesta, mientras que el riesgo del segundo se dispersa en todo el modelo económico del protocolo.

Por lo tanto, el fenómeno que se puede observar recientemente es que cada vez más fondos están ajustando su asignación de posiciones. No es pesimismo, sino que se están "asegurando" a sí mismos: destinan una parte de sus fondos de riesgo para buscar oportunidades de aumento explosivo, mientras que en activos de ingreso estable establecen una base de seguridad. La ventaja de esto es que, sin importar cómo se desarrolle el mercado, siempre tienes una parte de las ganancias acumulándose de manera segura.

El mercado ha pasado por tantos ciclos, y aquellos que han sobrevivido han comprendido una verdad: la volatilidad en sí misma no es aterradora, lo que da miedo es soportar pasivamente la volatilidad. Elegir activamente los activos y diseñar la estructura de la asignación es el secreto para sobrevivir más tiempo en este mercado.

¿Tu posición actual se centra en activos de alta volatilidad o ya has comenzado a establecer algunas posiciones de base que son resistentes a las caídas y generan ingresos?