Una apuesta de 30 billones de dólares y la difusión global, la narrativa bipolar de la IA en 2026

2025-12-23 01:17:28

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He revisado los informes de perspectivas de tendencias para 2026 de 5 instituciones principales: a16z, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley y BlackRock, y he extraído dos puntos de valor:

¿De qué burbujas estamos hablando? ¿La industria de la IA entrará en un período de inversión acelerada?

Morgan Stanley ha dado una cifra sorprendente: se espera que el gasto de capital en infraestructura de IA sea de 3 billones de dólares, y actualmente está desplegado en menos del 20%.

¿Qué concepto? Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle, estos proveedores de nube a gran escala, ahora están gastando mucho dinero en construir centros de datos, comprar GPU y desplegar infraestructura eléctrica, pero esto apenas ha comenzado.

Sin embargo, JPMorgan ha dado un juicio sobrio sobre los beneficios reales que trae la adopción masiva de esta IA, considerando que a corto plazo solo puede impulsar las ganancias de algunas empresas y ayudar a los gigantes a optimizar su rentabilidad. Para lograr un gran beneficio de transformación de la productividad de la IA, se necesitarán muchos años.

En realidad, solo se mencionó un punto: 2026 seguirá siendo un año en el que la IA gastará dinero de manera desenfrenada, pero todavía estamos en la fase de inversión, lejos del momento de la cosecha.

¿De qué lado te posicionas, el beneficio de concentración en el mercado de acciones estadounidense o la expansión hacia mercados no estadounidenses?

BlackRock ha propuesto un concepto llamado “Micro es Macro”, que sostiene que las inversiones en inteligencia artificial de unas pocas empresas ya tienen un impacto macroeconómico.

Desde los datos, en 2025 YTD, el mercado de acciones de EE. UU. S&P 500 ponderado por igual solo ha subido un 3%, pero la versión ponderada por capitalización de mercado de las principales empresas tecnológicas ha subido un 11%, esta diferencia del 8% podría ser el resultado del dividendo de concentración de IA.

En este sentido, Morgan Stanley es el más agresivo, estableciendo un objetivo de 7800 puntos para el S&P 500, lo que representa un aumento del 14% en comparación con ahora, con la razón de que la capacidad de generación de ganancias de los siete gigantes tecnológicos seguirá fortaleciéndose.

Sin embargo, JPMorgan cree que, a medida que el dólar se debilita, la bonanza de la IA se trasladará a la cadena de suministro global, lo que otorgará a los mercados emergentes un rendimiento esperado anual del 10.9%, superando el 6.7% de las acciones de gran capitalización en EE.UU. Goldman Sachs también se une a esta perspectiva de transferencia, otorgando a los mercados emergentes el mismo 10.9% de expectativa, considerando que Europa con un 7.1% y Japón con un 8.2% también tienen oportunidades.

En términos simples, se trata de dos apuestas completamente diferentes: BlackRock y Morgan Stanley apuestan a que los beneficios de la IA serán monopolizados continuamente por los gigantes tecnológicos de EE. UU., mientras que JPMorgan y Goldman Sachs apuestan a que la IA es una actualización de infraestructura global, y que los beneficios se expandirán hacia los mercados no estadounidenses globalizados.

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