El mercado del fin de semana pasado nos recordó nuevamente: Bitcoin está oscilando en altos niveles, Ether sube y luego cae, y los datos de liquidaciones en toda la red son impactantes. Muchas personas me hacen la misma pregunta: ¿ha terminado el bull run? Mi respuesta es simple y directa: el alcista sigue, pero esa locura burbujeante debería estar disminuyendo.

Mira los datos de liquidación y lo entenderás. El volumen de liquidación en un solo día superó los 19 mil millones de dólares, y miles de billeteras en una plataforma de trading perpetuo de alto perfil fueron completamente liquidadas. Esto no es un evento de baja probabilidad, sino el resultado inevitable de la colisión entre un alto apalancamiento y riesgos macroeconómicos. Hace un tiempo, cuando se filtraron noticias sobre la política arancelaria de un país, el Bitcoin cayó por debajo de los 110,000 dólares en una hora. ¿Y esos pequeños inversores que operaban con apalancamiento de 5x o 10x? Simplemente fueron cosechados.

El apalancamiento es algo fascinante. En un bull run, actúa como un estimulante, duplicando tus ganancias, pero tan pronto como el mercado se invierte, se convierte en una picadora de carne. Las monedas pequeñas son especialmente peligrosas: la liquidez ya es baja, y la volatilidad es alta; durante una caída, ni siquiera hay oportunidad de activar una orden de stop loss, y ya estás liquidado.

Es interesante observar la dirección de los fondos en tiempos de pánico. Cada vez que el mercado se desploma, el capital inteligente se dirige a dos lugares. El primero son los activos relacionados con el oro, como ciertos tokens respaldados por oro. Este tipo de activos muestra una notable resistencia durante las caídas, ya que están respaldados por oro físico. El segundo son las stablecoins, como USDT y USDC. Al observar los datos en la cadena, se puede notar que cada vez que el mercado colapsa, la capitalización de mercado de las stablecoins en realidad aumenta. ¿Qué significa esto? El gran capital está buscando refugio, en lugar de salir por completo del mercado. En condiciones extremas, el mercado sigue confiando más en aquellos activos que se pueden ver y tocar.

Hay un detalle que mucha gente pasa por alto: el mercado de criptomonedas ya está estrechamente relacionado con las finanzas tradicionales. Si el mercado de valores de EE. UU. estornuda, el mundo de las monedas se resfría de inmediato. Los riesgos macroeconómicos se transmiten al campo de las criptomonedas a través de múltiples canales: cambios en el tipo de cambio, precios de commodities, fluctuaciones del mercado de valores, todos estos factores afectan la valoración de los activos de riesgo. Por lo tanto, simplemente centrándose en el análisis técnico de los precios de las monedas, a menudo se pueden caer en trampas.