El mercado de metales preciosos ha estado un poco loco recientemente. En la madrugada del 23 de diciembre, el precio del oro se disparó a 4498 dólares por onza, renovando nuevamente el récord histórico. Lo más sorprendente es que esta ya es la quincuagésima vez este año que se alcanza un nuevo máximo.

La lógica del capital es muy simple: no esperar más a la corrección, entrar directamente.

¿Por qué el oro es tan feroz? No hay un solo motivo detrás de esto, sino varias corrientes de ansiedad que estallan al mismo tiempo. Las variables en las políticas comerciales han vuelto a tensar la situación económica y comercial global, la situación geopolítica se ve afectada línea por línea, y al mismo tiempo, el mundo entra en un ciclo de reducción de tasas de interés, la Reserva Federal ya ha tomado medidas de forma continua, y en 2026 podría continuar aflojando.

Cuando estos factores se juntan, el problema del mercado se vuelve muy real: ¿seguirá devaluándose el dólar? ¿Cuánto tiempo podrá sostenerse el sistema de deuda global? La respuesta apunta en una dirección: primero cambiar el dinero por oro, es más seguro.

La plata realmente es absurda. El precio al contado ya está cerca de 70 dólares/onza, y desde el comienzo de 2025 ha aumentado más del 120%. Lo más crítico es que la oferta está restringiéndose: las reservas en la Bolsa de Futuros de Shanghái han caído a un mínimo de diez años, y las reservas registradas en el COMEX internacional son más de un 70% inferiores a las de 2020.

Y la demanda no se detiene. Los centros de datos de IA, los paneles solares, los vehículos eléctricos: estas industrias están absorbiendo plata a un ritmo frenético. Además, un montón de importadores han acumulado grandes cantidades de mercancías para evitar aranceles, lo que ha resultado en que los precios al contado han superado a los futuros, convirtiendo la situación de squeeze en algo cotidiano.

¿Cuánto tiempo puede mantenerse este desajuste entre la oferta y la demanda? El mercado aún está observando.