Recientemente, la Cámara de Representantes de EE. UU. está trabajando en una propuesta fiscal sobre moneda estable, suena muy tentador. Voy a desglosar para todos de qué se trata realmente esta propuesta.

El contenido central es en realidad muy claro: las monedas estables reguladas que mantienen su valor en el rango de 0.99 a 1.01 dólares no necesitan pagar impuestos sobre ganancias de capital al ser transaccionadas. Al mismo tiempo, las recompensas obtenidas a través de staking o minería pueden diferirse en el pago de impuestos. Para toda la industria de las criptomonedas, esta es, sin duda, una buena noticia. ¿Por qué? Porque el costo fiscal siempre ha estado estrangulando el desarrollo de la industria; si esta propuesta se lleva a cabo, reducirá drásticamente el costo de transacción para los inversores, lo que probablemente desencadenará una nueva oleada de fondos.

Pero—presta atención a este "pero"—esconde tres trampas que deben verse claramente de antemano.

**La primera trampa: el umbral de "regulado".** La condición para estar exento de impuestos es que la moneda estable debe estar regulada, y aquellas monedas estables que no tienen calificación regulatoria no se benefician de esta exención. Surge el problema: muchos inversores minoristas no pueden distinguir entre una moneda estable regulada y una que no lo es. El resultado es que algunos son víctimas de estafas: compran ciegamente monedas estables emitidas por ciertas plataformas pequeñas, sin poder disfrutar de la política de exención de impuestos, y además pueden enfrentar el riesgo de que la plataforma quiebre, perdiendo todo su capital.

**Segundo inconveniente: los ingresos reales del arbitraje de monedas estables.** Sí, está libre de impuestos, pero los spreads y las comisiones siguen ahí. Realizar transacciones frecuentes con monedas estables para arbitraje, al final, los costos de transacción pueden consumir la mayor parte de las ganancias. Además, ahora la competencia en el mercado de monedas estables es tan feroz que las tasas de muchos tipos de moneda son muy bajas, por lo que el espacio de arbitraje puede ser prácticamente despreciable. Con una gran volatilidad del mercado, las pérdidas se han convertido en la norma.

**Tercer riesgo: la incertidumbre de las políticas.** Actualmente, esta propuesta aún se encuentra en la etapa del borrador de los miembros de la Cámara de Representantes, y luego debe pasar por votaciones, revisión en el Senado, firma del presidente, y un montón de otros procesos. Si se aprobará, y cuándo se aprobará, todo es una incógnita. En este momento, los grandes capitales son los que más juegan con esto: aprovechando esta noticia positiva para impulsar el mercado, si al final la propuesta no se aprueba o su efecto no es el esperado, aprovecharán para hacer caer el mercado, y los pequeños inversores se convertirán en los que absorben las pérdidas.

Desde la perspectiva de las tendencias a corto plazo, esta noticia ciertamente impulsará a algunos tipos de monedas relacionadas con la moneda estable, como las monedas de plataforma que emiten moneda estable, que podrían rebotar. Pero la clave sigue siendo ver cuándo se implementará realmente la propuesta. Antes de que la noticia se confirme, el riesgo de operaciones agresivas es demasiado alto.