"Lo que realmente enriquece a las personas no es el bull run, sino cómo enfrentas la caída". Primer punto: la caída no es un accidente, es la respiración normal del mercado. La caída del mercado de valores no es misteriosa, ni significa que "algo ha salido mal". Históricamente, un retroceso del 10% ocurre casi cada uno o dos años; un mercado bajista de más del 20% aparece cada pocos años; y aunque las caídas rápidas de más del 30% son las más aterradoras, también son parte del ciclo. El mercado es como una persona que respira, con altibajos. Si no puedes soportar la caída, será difícil mantener una relación a largo plazo con la inversión.

Segundo punto: el drama en tres actos del mercado es, en esencia, un ciclo de la naturaleza humana. Cada ciclo tiende a repetirse en tres actos. El primer acto es el período de euforia, donde los precios suben y la confianza está por las nubes, incluso personas no relacionadas comienzan a dar lecciones sobre inversiones, ignorando los riesgos. El segundo acto es el período de liquidación, con precios en caída y emociones colapsadas, donde la venta por pánico se convierte en la melodía principal; muchas personas no pierden en activos, sino que pierden por la falta de control emocional. El tercer acto es el período de resurgimiento, donde el mercado se recupera lentamente y alcanza nuevos máximos, pero la verdadera brecha de riqueza ya se ha ampliado durante el período de liquidación.

Tercer punto: el período de euforia es el más peligroso, y el período de liquidación es el más crítico. El verdadero riesgo a menudo no es la caída en sí, sino el apalancamiento y la sobreinversión durante el período de euforia, y confundir la suerte con la habilidad. Una vez que se entra en el período de liquidación, el apalancamiento puede activar el llamado de margen, obligando a las personas a vender los activos más valiosos en el punto más bajo, lo que para muchos es un golpe que no podrán superar. Lo que se prueba en el período de liquidación no es la capacidad de juicio, sino la capacidad de gestión emocional.

Cuarta punto: El primer principio para atravesar una recesión es no usar apalancamiento. El apalancamiento parece poder amplificar las ganancias, pero en realidad hace que sea más fácil amplificar los errores. Cuando el mercado está en alza, actúa como un acelerador, pero cuando el mercado se invierte, es como un catapulta, que te saca del juego directamente. No es que hayas juzgado mal la dirección, sino que no has sobrevivido hasta el día en que el mercado regresa.

Quinto punto: el efectivo no es debilidad, es una opción. Cuando llega la recesión, muchas personas están ocupadas esperando su salario, esperando el alquiler, esperando una llamada del banco. Solo aquellos que tienen efectivo no son quienes sufren pasivamente el destino, sino que tienen la capacidad de elegir oportunidades. El efectivo es la base para mantener la calma y la dignidad en momentos de pánico.

Punto seis: no apuestes todo, la diversificación es un respeto hacia la suerte. El dinero ganado en el mercado de valores, muchas veces tiene un componente de suerte. Dar en el clavo una vez no significa que realmente entiendas el riesgo. El efecto de la recesión es precisamente filtrar a aquellos que confunden la suerte con la habilidad. La asignación diversificada es un respeto básico hacia la incertidumbre.

Séptimo punto: no vender a la ligera durante el período de liquidación, comprar lentamente en lotes. No debes soñar con un fondo preciso, ni con una salida perfecta. El fondo nunca es un punto, sino un período de tiempo muy largo. Comprar en lotes y mantener a largo plazo es, en esencia, usar la disciplina para combatir la naturaleza humana, y no competir en astucia con el mercado.

Punto ocho: la verdadera anti-humanidad ocurre en dos momentos. Cuando el mercado está más barato, a menudo es cuando menos te atreves a comprar; cuando el mercado acaba de recuperarse, es cuando más fácil es tener la tentación de cambiar de acciones y seguir las tendencias. La verdadera riqueza se basa en atreverse a sembrar durante el período de liquidación y en controlar los deseos durante el período de la fénix.

La conclusión clave en una frase. La recesión no es el fin del mundo, sino un momento de reordenamiento de la riqueza. Aquellos que no están preparados son expulsados de la mesa, mientras que los que tienen un plan y son disciplinados son invitados a la mesa. Cuando sientes que es "seguro" volver a entrar, las oportunidades a menudo ya son muy caras.