📍El PIB de EE. UU. en el Q3/2025 rompe todas las previsiones negativas

Específicamente, el PIB de EE. UU. en el Q3 crece un +4.3% QoQ, superando ampliamente el +3.3% previsto y por encima del +3.8% del Q2. Sin embargo, la estructura del PIB muestra un panorama desequilibrado.

📌 La principal motivación sigue siendo el consumo
- Consumo +3.5% QoQ, contribuyendo con más de la mitad del crecimiento total del 4.3% del PIB.
- De ello, ~60% proviene de servicios, especialmente salud y seguros.
- Los bienes ya no son el pilar principal.

📌 El comercio neto es el punto brillante:
- El comercio contribuye con +1.59 bsp.
- Las exportaciones +8.8% QoQ, invirtiendo la tendencia del -1.8% del Q2.
- Las importaciones -4.7% QoQ en comparación con -29.3% en Q2 y +38% en Q1.
-> La reducción de las importaciones ayuda a que el PIB aumente.

📌 La inversión en IA desaparece
- La inversión privada cae un -0.3% QoQ, ya que la inversión en IA casi desaparece.
- Otros sectores se expanden ligeramente, pero no lo suficiente para crear un nuevo ciclo de capex.
- La vivienda continúa en negativo, -5.1% QoQ, sin mejoría.

📌 El gasto gubernamental vuelve
- +2.2% QoQ, tras una caída del -0.1% en Q2.
- Tiene contribución, pero ya no es el principal motor como en 2024.

📌 El cuello de botella está en los ingresos
- GDI solo +2.4%, mucho menor que el PIB.
- Promedio (PIB + GDI)/2 ≈ 3.4% -> una cifra más razonable para evaluar el Q3.
- El consumo de los hogares +3.0%, mientras que los ingresos solo +0.94% -> falta sostenibilidad.

Los datos del PIB del Q3 son bastante buenos, especialmente en consumo. Sin embargo, aún no se ve una expansión en la inversión empresarial -> la confianza en la economía todavía no ha regresado. Este es un buen paso para el próximo año, cuando las tasas de interés podrían reducirse aún más.