El informe de resultados de Base para 2025: crecimiento de ingresos de 30 veces, fortaleciendo la posición de líder en L2

null

Autor: AJC, Gerente de Investigación Empresarial en Messari

Traducido por: Tim, PANews

En 2025, Base consolidó aún más su posición como líder en Ethereum L2 en múltiples indicadores clave. Entre ellos, los ingresos son el mejor reflejo de su dominio en todo el ecosistema L2.

Aunque los ingresos totales de L2 han caído significativamente desde su pico en 2024, Base continúa dominando el mercado L2. En diciembre de 2023, los ingresos en la cadena de Base alcanzaron 2.5 millones de dólares, representando solo el 5% de los 53.7 millones de dólares en ingresos totales de L2. Un año después, los ingresos en la cadena de Base aumentaron a 14.7 millones de dólares, constituyendo el 63% de los 23.5 millones de dólares en ingresos totales de L2 en diciembre de 2024. Esta tendencia se mantiene en 2025, con Base logrando ingresos de 75.4 millones de dólares desde principios de año, lo que representa el 62% de los 120.7 millones de dólares en ingresos totales de L2.

La ventaja de Base no solo se refleja en los ingresos, sino también en su TVL en DeFi, que ya es líder en el sector L2. En enero de 2025, superó a Arbitrum One y, con un TVL de DeFi de 4.63 mil millones de dólares, ocupa el 46% del mercado L2. Es especialmente importante que la proporción de TVL en DeFi de Base haya seguido creciendo durante todo 2025, pasando del 33% a principios de año a su nivel actual.

La mayor ventaja de Base en comparación con otras soluciones L2 radica en sus canales de distribución, una ventaja que necesita poca explicación. Según el último informe 10-Q de Coinbase, en el tercer trimestre cuenta con 9.3 millones de usuarios activos mensuales en transacciones, lo que permite a Base acceder directamente a una gran base de usuarios ya familiarizados, algo que otras redes L2 no pueden igualar. Mientras que la mayoría de las L2 deben depender de incentivos o integraciones de terceros para atraer usuarios, Base, gracias a su conexión directa con la mayor bolsa centralizada de EE. UU., obtiene una ventaja de distribución natural.

Además, Base destaca por el desarrollo a gran escala de aplicaciones en su ecosistema, generando valor real. Desde principios de año, las aplicaciones en la ecosistema de Base han generado ingresos por 369.9 millones de dólares. Es importante destacar que la mayor parte de estos ingresos proviene de Aerodrome, que aportó 160.5 millones de dólares, representando el 43% del total de ingresos de aplicaciones. Sin embargo, los principales DEX en Base no son los únicos éxitos en 2025.

La plataforma de lanzamiento de agentes AI Virtuals ha generado 43.2 millones de dólares en ingresos, representando el 12% del total de ingresos de aplicaciones en el ecosistema de Base; y la reciente aplicación de predicciones deportivas Football.Fun ya ha generado 4.7 millones de dólares. Estos datos muestran que en Base se ha formado un portafolio de productos generadores de ingresos en diversos campos, y la actividad en el ecosistema no depende de una sola aplicación o escenario de uso.

Esta ventaja de distribución se refleja en el caso de colaboración entre Coinbase y Morphoo, que es un ejemplo destacado. La colaboración permite a los usuarios de Coinbase solicitar préstamos en USDC usando sus activos en criptomonedas como garantía directamente en la plataforma. Aunque la experiencia del usuario está integrada en el sitio web de Coinbase, la gestión de garantías y la ejecución de préstamos se realizan en la cadena a través de la implementación de Morphoo en Base. Este producto de préstamo, lanzado hace menos de un año, ya tiene una adopción bastante alta.

Los usuarios de Coinbase han solicitado préstamos por un total de 866.3 millones de dólares en Morphoo, representando actualmente el 90% de los préstamos activos en la red Base. Al mismo tiempo, el TVL de Morphoo en Base ha crecido un 1906% en el año, pasando de 48.2 millones a 966.4 millones de dólares. La ventaja de distribución de Base significa que la actividad en la cadena puede convertirse en un subproducto del uso de productos de Coinbase. Este canal de incorporación de usuarios no está presente en otras redes L2, que dependen principalmente de incentivos para atraer liquidez y usuarios al ecosistema DeFi.

Aunque el TVL en DeFi de Base ha seguido creciendo en 2025 y los ingresos en la cadena se mantienen estables, el comportamiento de los usuarios en la cadena ha comenzado a cambiar. Según las estadísticas de usuarios filtrados diarios (que indican direcciones independientes que realizan al menos dos transacciones en un contrato específico y consumen más de 0.0001 unidades de tarifa de gas en un día), USDC se ha convertido en la aplicación más utilizada en la cadena de Base. En noviembre, el promedio diario de usuarios fue de 83,400, un aumento del 233% respecto a los 25,100 del mismo mes del año anterior.

Al mismo tiempo, la interacción de los minoristas con los DEX ha disminuido notablemente. Los usuarios filtrados diarios en Uniswap y Aerodrome cayeron un 74% y un 49%, respectivamente. Sin embargo, lo más destacado es que el volumen de transacciones en DEX en la cadena de Base alcanzó un récord en 2025, lo que indica que las actividades en Uniswap y Aerodrome se están concentrando cada vez más en traders con mayor volumen y mayor cantidad de transacciones.

Estrategia clave de Base para 2026: Base App

Basada en las ventajas naturales de Coinbase, Base ha establecido una barrera de entrada difícil de superar para otras cadenas. Ha construido una sólida barrera en términos de base de usuarios, liquidez y ecosistema de aplicaciones. En ingresos, lidera en el sector L2, con la mayor TVL en DeFi, y continúa recibiendo tráfico de usuarios en la cadena desde Coinbase. En otras palabras, a diferencia de la mayoría de las redes L2 que aún luchan por establecerse o atraer usuarios, Base ya ha superado esa etapa de desarrollo.

Con esta barrera, la visión de Base va más allá de los indicadores centrales de L2, hacia el ámbito de la economía de creadores. Si se aprovecha esta oportunidad, el mercado potencial total podría acercarse a los 500 mil millones de dólares. Para capturar este mercado, la estrategia principal de Base se centra en Base App, una “superapp” que busca integrar funciones de gestión de activos, comercio, redes sociales y billetera en una sola plataforma. A diferencia de la mayoría de las billeteras criptográficas, Base App incorpora varias funciones innovadoras que van más allá de la gestión básica de activos:

• Flujos de información social basados en Farcaster y Zora;
• Mensajería directa y chat grupal mediante XMTP (que soporta interacción con otros usuarios y agentes AI como Bankr);
• Funciones de descubrimiento de miniaplicaciones, permitiendo a los usuarios acceder y usar diversas miniaplicaciones directamente en Base App.

Base App inició su fase de prueba interna en julio, inicialmente solo para usuarios invitados por lista blanca. Sin embargo, ha mostrado un crecimiento notable. Hasta ahora, 148,400 usuarios han creado cuentas, con un aumento acelerado en noviembre, con un crecimiento del 93% respecto al mes anterior. La retención de usuarios también es fuerte, con 6,300 usuarios activos semanales (74% más que antes) y 10,500 usuarios activos mensuales (7% más). Aunque no se ha confirmado oficialmente, es probable que Base App finalice su fase de prueba interna a fin de mes y se prepare para su lanzamiento público antes del nuevo año.

El objetivo más importante de la economía en cadena que Base busca construir es permitir que los creadores moneticen directamente su contenido. En Base App, el contenido creado se tokeniza por defecto (aunque los usuarios pueden optar por no hacerlo), transformando cada publicación en un mercado transable. Los creadores pueden recibir una participación en las tarifas de transacción generadas por su contenido, que es del 1% por cada transacción.

De cara al futuro, los usuarios podrán emitir tokens de creador directamente en Base App, abriendo otra vía de monetización (esta función aún está en fase de pruebas tempranas). En la capa técnica, los tokens de creador y de contenido están tokenizados mediante el protocolo Zora. Hasta ahora, los creadores han obtenido un total de 6.1 millones de dólares en ingresos a través del modelo de tokenización de Zora, con un promedio mensual de 1.1 millones desde julio.

Hasta la fecha, el total de creadores y tokens de contenido tokenizados en Zora supera los 6.52 millones. De estos, 6.45 millones (alrededor del 99%) no han tenido cinco transacciones. Solo 17,800 tokens (el 0.3%) permanecen activos en transacciones 48 horas después de su emisión.

Antes de interpretar estos datos, hay que entender un hecho fundamental: la gran mayoría del contenido publicado en internet en realidad no tiene valor. Desde esta perspectiva, que el 99% de los tokens no hayan recibido atención en el mercado refleja quizás la distribución natural del contenido en la red, y no una falla estructural del modelo de Base. Lo realmente importante son los tokens que sobreviven más de 48 horas. Consideramos que que un creador o contenido tokenizado siga siendo transaccionable después de 48 horas es una señal de que tanto el creador como el contenido tienen valor real.

En otras palabras, hasta ahora, la economía de creadores en Base apenas ha despertado interés. Solo 17,800 tokens de contenido y creadores muestran actividad continua, una cantidad insignificante en comparación con la enorme cantidad de contenido que se produce a diario en la red. Los pesimistas pueden pensar que este modelo no funciona, pero los optimistas creen que, aunque la penetración en la economía de creadores de Base sea casi nula, si se optimizan aspectos como la distribución de contenido, descubrimiento y herramientas funcionales, el potencial de crecimiento es muy alto. En cualquier caso, aumentar la cantidad de tokens que sobreviven más de 48 horas debe ser la principal prioridad de Base en 2026.

Por último, Base quizás tenga el mecanismo de incentivo más efectivo en el mercado de criptomonedas: los tokens. En septiembre, Base confirmó que está explorando la emisión de tokens, aunque aún no ha divulgado detalles sobre distribución, funciones o fechas de lanzamiento. Lo más destacado de los tokens de Base no es el token en sí, sino sus casos de uso. A diferencia de la mayoría de las L2, Base no necesita depender de tokens para atraer liquidez. En cambio, puede usar tokens para incentivar la participación de creadores en la cadena, recompensando comportamientos que generen participación, creación de contenido y actividades sociales, en lugar de transacciones a corto plazo.

En resumen, con su ecosistema L2 ya establecido, Base está aprovechando canales de distribución, cobertura de productos y potenciales incentivos en tokens para avanzar y explorar aplicaciones para consumidores y creadores. Si esta estrategia tiene éxito, Base podrá construir una barrera competitiva basada en su ecosistema social y de creadores. Esta barrera será más resistente que el TVL en DeFi o los saldos en stablecoins, y otras L2 aún no la han logrado establecer.