En 2025, Ethereum ganó, pero ETH no siguió el ritmo

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Autor original: Prathik Desai

Compilación original: Chopper, Foresight News

Como inversor firme en ETH alcista, este año he desarrollado un hábito que me resulta frustrante. Abro todos los días el gráfico de precios de ETH y en silencio calculo cuánto ha perdido mi cartera de inversión. Después de hacer los cálculos, cierro la página de mercado y espero que no pase mucho tiempo para volver a recuperar las pérdidas.

Al llegar al final del año, creo que la mayoría de los inversores que compraron ETH a principios de año probablemente se sienten decepcionados. Sin embargo, en los últimos 12 meses, aunque el rendimiento del precio de ETH y el efecto de aumento de riqueza no han sido los esperados, la cadena de bloques de Ethereum ha destacado entre sus competidores.

Si medimos en términos de «ganancias», 2025 sin duda ha sido un año terrible. Pero desde una perspectiva diferente a los rendimientos de los tokens, mantener ETH en 2025 se ha vuelto más fácil, principalmente gracias al auge de herramientas de mercado como los ETF y los fondos corporativos de criptomonedas (DAT). Además, las dos importantes actualizaciones de Ethereum, Pectra y Fusaka, completadas en el año, han permitido que esta cadena de bloques soporte aplicaciones a gran escala de manera más sencilla y eficiente.

En este artículo, revelaré por qué la trayectoria de desarrollo de la red Ethereum y el token ETH en 2025 ha ido en direcciones opuestas, y qué lecciones podemos aprender para su futuro.

Ethereum finalmente entra en la escena

Durante la mayor parte de los últimos dos años, la «inversión institucional en ETH» parecía un sueño inalcanzable para muchos. Hasta el 30 de junio, la entrada de fondos en los ETF de ETH desde su lanzamiento hace un año fue de poco más de 4 mil millones de dólares. En ese momento, las empresas cotizadas apenas comenzaban a considerar incluir ETH en sus fondos corporativos.

La oportunidad surgió silenciosamente en la segunda mitad de este año.

Desde el 1 de junio hasta el 30 de septiembre de 2025, la entrada acumulada de fondos en los ETF de ETH creció casi cinco veces, superando los 10 mil millones de dólares.

Esta ola de interés en los ETF no solo trajo una afluencia de capital, sino que también provocó un cambio en la mentalidad del mercado. Redujo significativamente la barrera de entrada para los inversores minoristas que quieren comprar ETH, ampliando su público objetivo desde desarrolladores y traders de blockchain hasta un tercer grupo: inversores comunes que desean asignar a esta segunda mayor criptomoneda del mundo.

Y esto nos lleva a otra gran transformación en la industria que ha surgido este año.

Ethereum recibe nuevos compradores

En los últimos cinco años, influenciados por la estrategia de inversión propuesta por el CEO de Strategy, los fondos corporativos de Bitcoin parecían ser el único paradigma para incluir criptomonedas en los balances empresariales. Antes de que esta estrategia mostrara fallos, se consideraba la forma más sencilla para que las empresas asignaran criptomonedas: comprar activos escasos, impulsar el precio de la moneda, y con ello, aumentar el valor de las acciones de la empresa; luego, emitir acciones con prima para recaudar más fondos.

Por eso, cuando en junio de este año los fondos corporativos de ETH se convirtieron en tendencia en la industria, muchos se sorprendieron. La razón principal de su auge fue que estos fondos podían ofrecer funciones que los fondos de Bitcoin no podían igualar. Especialmente después de que Joe Lubin, cofundador de Ethereum y CEO de ConsenSys, anunciara su incorporación a la junta directiva de SharpLink Gaming y liderara su estrategia de inversión en fondos de ETH por valor de 425 millones de dólares, el mercado empezó a entender la visión a largo plazo de esta estrategia.

Poco después, muchas empresas comenzaron a imitar a SharpLink Gaming.

Hasta ahora, las cinco principales empresas con fondos de ETH poseen en conjunto 5.56 millones de ETH, lo que representa más del 4.6% de la oferta total. A precios actuales, su valor supera los 16 mil millones de dólares.

Cuando los inversores mantienen un activo a través de herramientas como ETF o fondos corporativos, las propiedades de ese activo empiezan a parecerse a un «elemento del balance». Se integran en el marco de gobernanza de la empresa, requieren informes financieros periódicos, discusiones en el consejo, actualizaciones trimestrales de rendimiento, y están sujetas a supervisión y auditoría del comité de riesgos.

Y la característica de staking de ETH hace que los fondos de ETH tengan ventajas que los fondos de Bitcoin no pueden igualar.

Los fondos de Bitcoin solo generan beneficios cuando las empresas venden Bitcoin con ganancia; en cambio, los fondos de ETH, solo por mantener y hacer staking de ETH, proporcionan seguridad a la red de Ethereum y, además, generan recompensas en ETH.

Si las empresas combinan los ingresos por staking con sus ingresos principales, el negocio de fondos de ETH puede ser sostenible.

Desde ese momento, el mercado empezó a tomar en serio el valor de Ethereum.

Ethereum, en «modo discreto», finalmente recibe atención

Quienes han seguido el desarrollo de Ethereum saben que esta red no suele hacer marketing proactivo. Sin eventos externos (como el lanzamiento de nuevas herramientas de encapsulación de activos, cambios en ciclos de mercado o nacimientos de nuevas narrativas), Ethereum suele pasar desapercibido, hasta que estos factores externos vuelven a ponerla en el centro de atención.

Este año, el auge de los fondos corporativos de ETH y el aumento en la entrada de fondos en ETF finalmente han puesto a Ethereum en el foco del mercado. Para medir este cambio en la atención, utilicé una forma muy visual: observar si los inversores minoristas, que generalmente no muestran interés en las hojas de ruta de blockchain, empiezan a discutir sobre Ethereum.

Entre julio y septiembre de este año, los datos de Google Trends muestran un aumento significativo en las búsquedas relacionadas con Ethereum, tendencia que coincide con el crecimiento de los fondos corporativos y los ETF. Son estos canales tradicionales de asignación de activos los que han despertado la curiosidad de los inversores minoristas, y esa curiosidad se ha traducido en mayor atención del mercado.

Pero la popularidad por sí sola no basta. La atención del mercado siempre es volátil, llega rápido y se va igual de rápido. Esto explica otra razón por la que los seguidores de Ethereum consideran 2025 como el «año de la gran victoria»: un factor clave que a menudo pasa desapercibido por el exterior.

El dólar en la cadena que soporta Internet

Si dejamos de lado los gráficos de precios a corto plazo y analizamos en una escala temporal más larga, las fluctuaciones en los precios de las criptomonedas son simplemente el resultado de la volatilidad del sentimiento del mercado. Pero los stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA) son muy diferentes; tienen fundamentos sólidos que los respaldan y sirven como puente entre el sistema financiero tradicional y las finanzas descentralizadas (DeFi).

En 2025, Ethereum sigue siendo la plataforma preferida para los dólares en cadena, sosteniendo la circulación de stablecoins.

Y en el campo de la tokenización de activos del mundo real, Ethereum también domina con autoridad.

Hasta el momento de redactar este artículo, los activos tokenizados emitidos en la red de Ethereum representan más de la mitad del valor total de los activos tokenizados a nivel mundial. Esto significa que más de la mitad de los activos del mundo real que los poseedores pueden comprar, vender y gestionar están basados en Ethereum.

De esto se deduce que, si los ETF reducen la barrera de entrada para comprar ETH, los fondos corporativos ofrecen a los inversores una vía para poseer ETH a través de canales regulatorios de Wall Street, permitiéndoles apalancarse en ETH.

Todos estos avances están impulsando aún más la integración de Ethereum con los mercados tradicionales, permitiendo a los inversores gestionar sus activos en un entorno familiar y regulado.

Dos grandes actualizaciones

En 2025, Ethereum completó dos importantes actualizaciones técnicas. Estas mejoras aliviaron significativamente los problemas de congestión de la red, aumentaron la estabilidad del sistema y mejoraron la utilidad de Ethereum como capa de liquidación confiable para transacciones.

La actualización Pectra se lanzó en mayo de este año, mediante la expansión de la capacidad de fragmentación de datos (Blob), mejorando la escalabilidad de Ethereum y proporcionando a las redes de capa dos un mayor espacio para almacenamiento comprimido, reduciendo así los costos de transacción en estas redes. También aumentó la capacidad de transacción de Ethereum, aceleró la confirmación de transacciones y optimizó la eficiencia de las aplicaciones basadas en Rollup.

Tras la actualización Pectra, vino Fusaka, que continuó mejorando la escalabilidad de Ethereum y la experiencia del usuario.

En general, el objetivo principal de Ethereum en 2025 ha sido evolucionar hacia una infraestructura financiera confiable. Ambas actualizaciones priorizaron la estabilidad de la red, la capacidad de transacción y la previsibilidad de costos. Estas características son cruciales para las soluciones de Rollup, los emisores de stablecoins y las instituciones que necesitan realizar liquidaciones en cadena. Aunque estas actualizaciones no lograron en el corto plazo correlacionar directamente la actividad de la red con el precio de ETH, sí fortalecieron la fiabilidad de Ethereum en escenarios de aplicación a gran escala.

Perspectivas futuras

Si buscamos una conclusión sencilla y contundente sobre el desarrollo de Ethereum en 2025, sería difícil decir si «Ethereum tuvo éxito» o «Ethereum fracasó».

Por el contrario, el mercado de 2025 nos presenta un hecho más intrigante y algo frustrante:

En 2025, Ethereum logró incorporarse en las carteras de fondos de emisión y en los balances de las empresas, y con la entrada continua de fondos institucionales, siempre mantiene la atención del mercado.

Sin embargo, los poseedores de ETH han tenido un año de decepción, ya que el precio del token se ha separado severamente del auge de la red de Ethereum.

Los inversores que compraron ETH a principios de año tienen una pérdida mínima del 15% hasta ahora. Aunque en agosto ETH alcanzó un máximo histórico de 4953 dólares, esa buena racha no duró mucho y actualmente su precio ha caído a niveles cercanos a los mínimos de los últimos cinco meses.

De cara a 2026, Ethereum seguirá liderando el sector gracias a sus sólidas actualizaciones técnicas y a la escala de stablecoins y activos tokenizados del mundo real. Si la red de Ethereum puede aprovechar estas ventajas para impulsar su crecimiento, es probable que esa dinámica se traduzca en una tendencia alcista a largo plazo para el precio de ETH.