Conoce el mercado OTC: funcionamiento y características de inversión del mercado extrabursátil

Cuando los inversores valoran una empresa que no cotiza en las bolsas principales, ¿dónde deben realizar la transacción? Esa es precisamente la razón de ser del mercado OTC (Over The Counter). Las transacciones OTC, con su flexibilidad en los modos de operación, variedad de productos y soluciones personalizadas, atraen cada vez más a participantes que buscan vías de inversión alternativas. Sin embargo, en comparación con los mercados centralizados, las transacciones OTC también conllevan mayores riesgos. ¿Qué es exactamente una operación OTC, cómo funciona y cómo participar de manera segura? Este artículo lo analizará paso a paso.

Definición central de las transacciones OTC

OTC (Over The Counter) significa transacción fuera de bolsa, y se refiere a un modo de operación en el que las partes no dependen de una bolsa centralizada, sino que realizan directamente la compra y venta de valores, commodities u otros instrumentos financieros a través de canales dispersos como bancos, corredores de bolsa, sistemas electrónicos, etc. Este tipo de transacción también se denomina “negociación en mostrador” o “mercado OTC”.

A diferencia del mecanismo de subasta unificada en las bolsas centralizadas, en las transacciones OTC los precios son negociados entre comprador y vendedor, y los contrapartes incluyen bancos, corredores, empresas e inversores particulares, entre otros. Muchas pequeñas y medianas empresas o startups que no cumplen con los requisitos para cotizar en bolsa optan por financiarse y negociar en el mercado OTC; también hay empresas que, aunque calificadas para cotizar, permanecen en OTC por motivos comerciales (como evitar divulgación excesiva de información).

Con el desarrollo de Internet y la expansión de los mercados financieros globales, el tamaño del mercado OTC ha crecido rápidamente. La demanda de los inversores por mayor conveniencia y accesibilidad ha convertido a las transacciones OTC en una parte indispensable del ecosistema financiero moderno. Sin embargo, en comparación con las transacciones en bolsa, los precios en OTC tienen menor transparencia, la regulación es más laxa y los riesgos de operación son relativamente mayores.

Tipos de productos cubiertos por las transacciones OTC

El mercado OTC abarca mucho más que acciones y bonos tradicionales, incluyendo diversos derivados financieros:

Mercado de acciones: además de los activos listados en bolsa, en OTC se negocian muchas acciones de pequeñas y medianas empresas y startups no cotizadas, brindando vías de financiamiento para empresas en crecimiento.

Bonos: debido a su gran volumen de emisión, variedad y menor frecuencia de negociación, el mercado OTC es más adecuado para negociar bonos que en las bolsas centralizadas.

Derivados: opciones, futuros, contratos por diferencia (CFD) y otros productos derivados se negocian de forma flexible en OTC, permitiendo personalización según necesidades específicas.

Divisas: todas las operaciones de cambio de moneda en plataformas de negociación corresponden a transacciones OTC.

Cripto: las criptomonedas principales se negocian en mercados OTC, permitiendo a los inversores adquirir grandes cantidades de activos digitales en una sola operación, algo difícil de lograr en exchanges especializados en cripto.

Funcionamiento y reglas del mercado OTC en Taiwán

El mercado de acciones en Taiwán se divide en dos niveles: la “Bolsa de Valores” y el “Centro de Negociación en Mercado OTC”. El índice OTC (también llamado índice de mercado OTC) elaborado por el centro OTC refleja el estado general del mercado de acciones OTC en Taiwán, sirviendo como un indicador importante para observar la tendencia de las acciones de pequeñas y medianas empresas.

El establecimiento del centro OTC por parte del gobierno busca, además de mantener ciertos estándares para las empresas listadas, reducir las barreras de entrada para empresas en crecimiento. Solo con la recomendación de más de dos corredores de bolsa que brindan asesoría, una empresa puede ingresar al mercado OTC; si en seis meses mejora su desempeño operativo (como volver a obtener beneficios o fortalecer su estructura), puede solicitar pasar a cotizar en bolsa o en el mercado de OTC.

El proceso diario de las transacciones OTC incluye los siguientes pasos:

Paso 1: El inversor realiza una orden a través de un corredor, con el mismo proceso que la compra de acciones en bolsa.

Paso 2: La orden se sube al sistema de emparejamiento automático (ATS) del centro OTC, que realiza la coincidencia según los principios de prioridad de precio y tiempo, con reglas técnicas iguales a las del mercado en bolsa.

Horario de negociación y reglas de subasta de concentración:

Cada 5 segundos se realiza una subasta de concentración, con un límite de variación de ±10%, exactamente igual que en el mercado en bolsa. Además, el sistema de liquidación de acciones OTC es T+2, es decir, la liquidación se realiza en dos días hábiles tras la operación.

En general, el mercado OTC en Taiwán está dominado por empresas pequeñas y en crecimiento, con mayor volatilidad pero con temas de interés variados. La liquidez es mejor que en el mercado de interés en OTC, y las regulaciones son iguales a las de cotización en bolsa, por lo que el acceso para inversores comunes no es difícil. Sin embargo, las empresas de menor tamaño pueden ser más susceptibles a noticias y movimientos de mercado, por lo que se recomienda evaluar cuidadosamente los riesgos de volatilidad.

Diferencias clave entre transacciones OTC y en bolsa: siete aspectos principales

La aparición de las bolsas centralizadas busca establecer reglas y especificaciones uniformes. En contraste, las transacciones OTC se asemejan más a la ley de oferta y demanda en economía. Las principales diferencias son:

Diferencias en la estandarización de productos: en el mercado en bolsa, los productos son como servicios bancarios con especificaciones uniformes; en OTC, cada operador puede tener condiciones distintas, pero la variedad de productos es mayor.

Modo de operación: en bolsa, la transparencia y la igualdad garantizan un proceso justo, aunque con menor margen de ganancia; en OTC, la negociación bilateral permite mayor flexibilidad en precios y condiciones, pero requiere mayor conocimiento y confianza.

Diversidad de productos: en bolsa, los productos deben tener un tamaño de mercado suficiente, por lo que la variedad es limitada; en OTC, la variedad es mucho mayor, incluyendo CFDs de divisas, criptomonedas, acciones no listadas, etc.

Regulación y seguridad: las bolsas en bolsa son operadas por entidades reguladas y autorizadas por el gobierno; en OTC, muchas plataformas no están reguladas o solo parcialmente, lo que puede implicar riesgos de fraude.

Transparencia y diferencia de información: en bolsa, todos los detalles de las transacciones son públicos; en OTC, no hay obligación de divulgar información, por lo que los inversores con experiencia pueden aprovechar ventajas informativas, pero los menos informados corren riesgos de pérdida.

Liquidez y volumen de operaciones: las bolsas, con regulación y participación internacional, tienen mayor volumen y liquidez; OTC, con menor regulación, presenta menor liquidez.

Flexibilidad en operaciones: en bolsa, las operaciones están sujetas a controles de riesgo, apalancamiento y operaciones en corto limitadas; en OTC, hay mayor libertad para estrategias más complejas.

Ventajas y riesgos de las transacciones OTC

Ventajas principales de las transacciones OTC:

✓ Amplia variedad de opciones de inversión: el mercado OTC ofrece más vías, incluyendo derivados, opciones binarias, CFDs, divisas, etc.

✓ Flexibilidad en la operación: productos y métodos de negociación diversos, permitiendo soluciones personalizadas.

✓ Gran apalancamiento: en comparación con los mercados tradicionales, OTC ofrece mayores niveles de apalancamiento, facilitando amplificar ganancias.

✓ Mayor seguridad: los mercados OTC modernos implementan múltiples capas de protección, y algunos brokers están autorizados y regulados por instituciones financieras reconocidas, aumentando la profesionalidad.

Principales riesgos de las transacciones OTC:

❌ Regulación laxa: la falta de regulación unificada puede facilitar fraudes por parte de brokers no confiables. Las empresas y valores que cumplen con regulaciones estrictas solo operan en mercados regulados.

❌ Baja liquidez: los valores OTC tienen menor liquidez que en bolsa, dificultando la venta rápida a precios deseados.

❌ Riesgo de mercado: la falta de información transparente aumenta la exposición a volatilidad, especialmente en productos con alta fluctuación y baja liquidez.

❌ Riesgo de contraparte: en negociación bilateral, existe el riesgo de incumplimiento por parte del contraparte.

❌ Riesgo de información falsa: algunos actores pueden difundir información engañosa para inducir a error a los inversores.

Cómo evaluar la seguridad en las transacciones OTC

¿La falta de regulación en bolsa significa que las transacciones OTC son inseguras? La respuesta no es absoluta. Aunque los riesgos son mayores, con las precauciones adecuadas, los inversores pueden reducir estos peligros.

Razones de los riesgos OTC: sin reglas unificadas, los precios se negocian entre las partes, y el vendedor puede ofrecer diferentes precios a distintos compradores. Esto genera riesgos de contraparte, fluctuaciones de precios y baja liquidez. Además, existen actores que utilizan información falsa para engañar.

Medidas clave para mejorar la seguridad en OTC:

Primero, verificar la regulación del broker: elegir brokers que estén regulados por múltiples entidades y que tengan controles sólidos de gestión de riesgos. Los plataformas legítimas implementan medidas de protección al inversor, como evaluación de riesgos, identificación del cliente (KYC), mecanismos de reclamación, etc.

Segundo, optar por productos con mayor liquidez y transparencia: preferir divisas y otros instrumentos con spreads transparentes y buena liquidez, y evaluar la facilidad de retiro de fondos.

Finalmente, aumentar el conocimiento propio: profundizar en las características del producto, reglas del mercado y riesgos asociados, para evitar decisiones impulsivas.

Conclusión

El mercado OTC, con su flexibilidad y variedad, abre oportunidades de inversión más allá de las bolsas tradicionales. Ya sea para inversores profesionales que buscan apalancamiento o para clientes institucionales que desean exposición a productos específicos, OTC ofrece soluciones a medida. Sin embargo, mayor libertad implica mayores riesgos. Es fundamental que los inversores elijan plataformas confiables y reguladas, aprendan sobre el funcionamiento del mercado, evalúen cuidadosamente su tolerancia al riesgo y actúen con prudencia para obtener beneficios sostenibles en el mercado OTC.