Análisis de las perspectivas de inversión en oro en 2025: ¿todavía hay espacio para que suba el precio del oro?

Actualmente, la situación económica global es inestable y el mercado del oro vuelve a ser el centro de atención de los inversores. Desde que en octubre del año pasado alcanzara un máximo histórico de 4400 dólares por onza, el oro ha tenido una corrección, pero el entusiasmo del mercado no ha disminuido. Los inversores generalmente están considerando tres cuestiones clave: ¿Por qué el precio del oro sigue en aumento? ¿Cómo será la tendencia del precio del oro en 2025? ¿Es demasiado tarde para entrar ahora?

El oro XAU/USD ha alcanzado un nuevo máximo en los últimos años

En los últimos dos años, el oro ha seguido subiendo, y en 2024 ya ha superado los 4300 dólares, estableciendo un nuevo récord. Según datos de Reuters, el aumento del oro entre 2024 y 2025 se acerca a su nivel más alto en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. En comparación con el aumento de 2023, esta tendencia alcista del precio del oro es aún más fuerte.

Detrás de esta tendencia alcista, hay tres factores principales de soporte.

Los tres principales factores que sustentan la subida continua del precio del oro

La incertidumbre política impulsa la demanda de refugio

Las políticas arancelarias implementadas tras la toma de posesión del nuevo gobierno han provocado una tendencia alcista en el precio del oro en 2025. Las medidas arancelarias en cadena han aumentado la incertidumbre del mercado, elevando claramente el sentimiento de refugio, lo que a su vez impulsa el precio del oro. Desde la experiencia histórica (como las tensiones comerciales entre EE. UU. y China en 2018), el precio del oro suele experimentar un repunte del 5-10% en períodos de incertidumbre política.

Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal siguen fermentando

Una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal provocará un debilitamiento del dólar, reduciendo el coste de oportunidad de mantener oro, lo que aumenta su atractivo. Si la economía se debilita, el recorte de tasas podría ampliarse aún más.

Es importante señalar que, tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro cayó en lugar de subir, ya que la reducción de 25 puntos básicos fue completamente esperada y el mercado ya la había descontado. Powell la calificó como una “reducción de tasas basada en la gestión de riesgos”, sin indicar una política de recortes continuos, lo que llevó a que el mercado adoptara una actitud de espera respecto a futuras políticas.

Las observaciones históricas muestran que el precio del oro tiene una correlación negativa clara con las tasas de interés reales: cuando las tasas bajan, el precio del oro sube. Dado que la tasa de interés real = tasa nominal - inflación, las políticas de recorte de tasas de la Fed tienen un impacto profundo. Según datos de las herramientas de tasas de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal recorte 25 puntos básicos en la reunión de diciembre es del 84.7%.

Los bancos centrales globales continúan aumentando sus reservas de oro

Según un informe de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2024, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, las compras totales de oro por parte de los bancos centrales sumaron aproximadamente 634 toneladas, ligeramente por debajo del mismo período del año pasado, pero aún muy por encima de otros períodos.

En la encuesta de la asociación, el 76% de los bancos centrales encuestados consideran que en los próximos cinco años la proporción de oro en sus reservas “aumentará moderada o significativamente”, y la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto refleja una tendencia de cambio importante en la asignación de activos de reserva internacional.

Otros factores importantes que impulsan el precio del oro

La pesada carga de la deuda global y la presión inflacionaria

Para 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares. Los altos niveles de deuda limitan el espacio de maniobra de las políticas de tasas de interés de los países, lo que puede llevar a una política monetaria más flexible, reduciendo las tasas de interés reales y, en consecuencia, elevando indirectamente la demanda de oro.

El desafío a la posición de reserva del dólar

Cuando el dólar se debilita o la confianza en él disminuye, el oro cotizado en dólares se beneficia en comparación, atrayendo más flujos de capital.

El aumento de la incertidumbre geopolítica

El conflicto entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio y otros factores elevan el valor de refugio de los metales preciosos, lo que puede provocar volatilidad a corto plazo.

El impulso del sentimiento del mercado

La cobertura mediática y la emocionalidad en las redes sociales continúan atrayendo una gran cantidad de fondos a corto plazo en el mercado del oro, agravando la tendencia alcista continua.

Es importante recordar que, en el corto plazo, estos factores pueden generar una volatilidad significativa. Para los inversores en Taiwán, también deben considerar el riesgo de tipo de cambio USD/TWD, que puede afectar los rendimientos reales.

Predicciones de las instituciones sobre la tendencia futura del oro

Aunque en los últimos tiempos el precio del oro ha mostrado cierta volatilidad, la mayoría de las instituciones principales mantienen una actitud optimista respecto a su tendencia a largo plazo.

El equipo de materias primas de JPMorgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable”. Tras advertir sobre riesgos a corto plazo, el equipo tiene una visión más optimista a largo plazo, y ha elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5055 dólares por onza.

Goldman Sachs sigue confiando en el futuro del oro, manteniendo su objetivo de 4900 dólares por onza para finales de 2026, como en informes anteriores.

Bank of America también mantiene una visión optimista sobre el mercado de metales preciosos. La entidad previamente elevó su objetivo para el oro en 2026 a 5000 dólares, y recientemente sus estrategas indicaron que el precio del oro podría incluso desafiar los 6000 dólares el próximo año.

Los principales minoristas de joyería, como Chow Tai Fook, Luk Fook y Chao Hong Ji, mantienen los precios de referencia de sus joyas de oro de 1100 yuanes por gramo o más, sin mostrar caídas significativas, lo que refleja confianza en el mercado del oro.

¿Deberían los inversores minoristas comprar oro ahora?

Tras entender la lógica de esta tendencia alcista del oro, se puede concluir que la tendencia actual aún no ha terminado. Tanto si planeas una estrategia a medio o largo plazo como si buscas aprovechar movimientos a corto plazo, todavía hay oportunidades. Pero los inversores deben ser cautelosos y evitar seguir ciegamente la tendencia. Especialmente los inversores novatos, que en medio de la volatilidad pueden comprar en máximos y vender en mínimos, lo que suele resultar en pérdidas tras operaciones repetidas.

Recomendaciones para diferentes tipos de inversores:

Si eres un trader experimentado a corto plazo, la volatilidad ofrece excelentes oportunidades de operación. La liquidez del mercado es alta, y es relativamente fácil determinar la dirección de las subidas y bajadas a corto plazo, especialmente en movimientos bruscos, donde la fuerza de compra y venta es clara. Los inversores con experiencia pueden aprovechar estas oportunidades.

Si eres un principiante que quiere probar el trading a corto plazo, recuerda: empieza con pequeñas cantidades para probar, y no aumentes posiciones sin cautela. La pérdida de control emocional puede llevar a pérdidas. Utiliza calendarios económicos para seguir en tiempo real los datos económicos de EE. UU., lo que ayuda en la toma de decisiones.

Si deseas asignar oro físico como inversión a largo plazo, prepárate para soportar una alta volatilidad. Aunque la tendencia a largo plazo es alcista, la capacidad de tolerar oscilaciones importantes en medio del camino es clave.

Si planeas incorporar oro en tu cartera de inversión, es factible, pero dado que la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, no deberías concentrar todos tus fondos en él. La diversificación es la estrategia más segura.

Si quieres maximizar las ganancias, puedes mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para operaciones a corto plazo, especialmente antes y después de datos económicos importantes en EE. UU., donde la volatilidad puede aumentar notablemente. Pero esto requiere experiencia y gestión de riesgos.

Algunas cosas que los inversores deben recordar:

La volatilidad del precio del oro no es menor que la de las acciones. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, mientras que la del S&P 500 es del 14.7%.

El ciclo de inversión en oro es muy largo. Manteniéndolo por más de 10 años, puede preservar y aumentar su valor, pero en ese período puede duplicarse o reducirse a la mitad.

Los costos de transacción de oro físico son relativamente altos, generalmente entre el 5% y el 20%.

No se recomienda una inversión excesivamente concentrada. La diversificación es la regla básica para reducir riesgos.

El oro, como activo de reserva de confianza mundial, sigue teniendo fundamentos de soporte a medio y largo plazo. Pero en la práctica, aún hay que tener cuidado con la volatilidad a corto plazo, especialmente en torno a la publicación de datos económicos de EE. UU. y reuniones importantes. Se espera que la tendencia del precio del oro en 2025 continúe en ascenso, pero los inversores deben planificar sus estrategias de manera racional, según su tolerancia al riesgo y horizonte de inversión.