Revisión de la ola de quiebras de exchanges: entender los riesgos para tomar mejores decisiones

En el mercado de Cripto, los riesgos que enfrentan los inversores van mucho más allá de la volatilidad de los precios de los activos. Comparado con las fluctuaciones en el valor de las monedas, las pérdidas causadas por el cierre de exchanges son mucho más difíciles de soportar—los fondos de los usuarios desaparecen en un instante, y años de acumulación se esfuman. Lo preocupante es que esto no es un evento aislado, sino un fenómeno común que atraviesa toda la historia del desarrollo de las Cripto.

Este artículo revisará casos de exchanges conocidos que han cerrado en los últimos años, analizará las causas detrás de ellos y las estrategias de prevención que deberían adoptar los inversores.

La lista de vida y muerte de los exchanges de Cripto

Según datos del mercado, actualmente hay 670 exchanges de Cripto en operación, sin embargo, la cantidad de exchanges que han cerrado o suspendido operaciones es igualmente grande. Entre estos fracasos, hay tanto líderes históricos del sector como plataformas emergentes que generaron altas expectativas.

Víctimas de los primeros ataques de hackers: MT.Gox (quiebra en 2014)

MT.Gox, apodado “門頭溝”, fue en su momento la mayor plataforma de intercambio de Bitcoin del mundo. Este exchange japonés fue fundado en 2010 por Jed McCaleb, conocido como el padre de eDonkey, y posteriormente fue adquirido por Mark Karpeles (apodado “法胖” en la industria). Entre 2011 y 2013, MT.Gox dominó el 85% del volumen global de transacciones, apoyándose en múltiples monedas fiduciarias y en un aumento en el precio de Bitcoin.

Pero en 2014, un ataque de hackers destruyó por completo este imperio. Los hackers robaron 850,000 bitcoins, valorados en ese momento en aproximadamente 473 millones de dólares. Este incidente no solo llevó a MT.Gox a declararse en quiebra, sino que también se convirtió en uno de los incidentes de seguridad con mayores pérdidas en la historia de las Cripto, causando un impacto incalculable en toda la industria.

Lección sobre malversación de fondos por parte del fundador: Yes-BTC (quiebra en 2015), FCoin (quiebra en 2020)

En 2015, el conocido exchange de Cripto de Taiwán Yes-BTC sufrió un escándalo de malversación. El presidente Ho Chao-Yi, debido a una deuda con una casa de préstamos clandestina superior a 6 millones de yuanes, se apoderó de más de 1,600 bitcoins de los usuarios y desapareció. Este incidente expuso las fallas en la gobernanza de la plataforma y dejó los fondos de los usuarios completamente desprotegidos.

Una tragedia similar se repitió en 2020. FCoin, fundado en 2018 por Zhang Jian, autor del libro “Blockchain: redefiniendo el futuro financiero y económico”, creció rápidamente con su mecanismo innovador de “transacciones y minería, dividendo por tenencia de tokens”. En solo medio mes, alcanzó el primer lugar en volumen de transacciones globales, incluso superando la suma de los exchanges en segundo a séptimo lugar.

Sin embargo, las promesas de altos dividendos no pudieron mantenerse. Debido a defectos en el diseño del mecanismo y la presión competitiva, el token nativo FT se desplomó, y el volumen de transacciones se redujo drásticamente. Los fundadores no pudieron revertir la situación y huyeron al extranjero, dejando un déficit de entre 7,000 y 13,000 bitcoins.

El evento de quiebra más impactante en años recientes: FTX (quiebra en 2022)

Si las quiebras anteriores generan tristeza, la caída de FTX conmocionó a los mercados financieros globales.

FTX fue fundada en 2019 por el empresario estadounidense Sam Bankman-Fried (SBF), como plataforma de futuros. Aprovechando la ola alcista de 2020-2021, FTX lanzó productos innovadores como opciones y contratos, atrayendo rápidamente a muchos usuarios y capitales. Para mediados de 2022, FTX se convirtió en la segunda mayor plataforma del mundo, con una valoración que alcanzó los 32 mil millones de dólares.

Pero todo esto se sustentaba en una base frágil. La estrategia de expansión de FTX dependía de adquisiciones masivas y operaciones con apalancamiento alto, con una relación estrecha con su empresa relacionada, Alameda Research. Esta estructura parecía fortalecer su influencia en el mercado, pero en realidad sembró una trampa de liquidez.

En noviembre de 2022, una investigación clave reveló la verdad: Alameda Research tenía una deuda de 8 mil millones de dólares, y la mayor parte de sus activos eran el token nativo de FTX, FTT, con escasa liquidez. Tras la noticia, los mayores exchanges de Cripto del mundo comenzaron a vender en masa sus FTT, provocando pánico en el mercado. El precio de FTT cayó en picado, la confianza de los usuarios se desplomó y se produjo una corrida masiva.

Aún más impactante fue descubrir que FTX había transferido fondos de los clientes a Alameda para realizar inversiones de alto riesgo. Cuando las pérdidas de Alameda no pudieron ser cubiertas, toda la cadena de fondos se rompió en un instante. El Departamento de Justicia de EE. UU. calificó esto como un fraude, y SBF fue condenado a 25 años de prisión.

Actualmente, FTX ha iniciado un plan de compensación. Desde 2025, ha realizado tres rondas de pagos, prometiendo a los afectados que recibirán una compensación total en efectivo. Sin embargo, la cantidad de la compensación se calcula en función del precio de las criptomonedas en el momento de la declaración de quiebra, cuando Bitcoin valía menos de 20,000 dólares, y ahora supera los 100,000 dólares—lo que refleja el costo de la demora en la compensación.

La caída de plataformas veteranas: Bittrex (quiebra en 2023)

Bittrex fue fundada en 2014 por ex empleados de grandes empresas tecnológicas, conocida por su seguridad. En su apogeo, tenía cerca del 23% de participación en el mercado, con más de 300 monedas listadas, y fue uno de los tres principales exchanges del mundo.

En abril de 2023, la Comisión de Valores de EE. UU. acusó a Bittrex de operar sin cumplir con las regulaciones. Un mes después, la plataforma solicitó protección por bancarrota. Sus activos y pasivos estaban en el rango de 1 a 10 mil millones de dólares, con más de 100,000 acreedores. Así, una plataforma que alguna vez fue muy confiable cerró sus puertas.

Lista de otros exchanges que han cerrado

Además de los casos mencionados, también cerraron o suspendieron operaciones Bitfloor (2013), 796 (2015), DrogonEX (2019), Zhongbi ZB (2022), AEX (2022), Hoo (2022), JPEX (2023), entre otros. Estos eventos reflejan problemas sistémicos en el desarrollo del sector.

Causas profundas del cierre de exchanges

Factores internos: pérdida de control

Vulnerabilidades de seguridad son la amenaza más letal. Aunque muchas plataformas grandes cuentan con sistemas de seguridad avanzados, los hackers no dejan de atacar. La experiencia de MT.Gox nos advierte que incluso los líderes del sector pueden caer por fallos técnicos.

Mala gestión interna también es un riesgo importante. La malversación de fondos de los clientes para inversiones o transferencias es un delito común en plataformas como FTX y Yes-BTC. La falta de ética de los fundadores suele significar la pérdida definitiva de los fondos de los usuarios.

Deficiencias en los sistemas de gestión se reflejan en modelos comerciales insostenibles. El sistema de dividendos ilimitados de FCoin, las licencias falsas de JPEX, todo ello proviene de fallos en la gobernanza. La mala gestión de las claves privadas también puede llevar a la pérdida de grandes cantidades de activos—como en el caso de QuadrigaCX en Canadá, que perdió el acceso a 145 millones de dólares en Cripto tras la muerte repentina de su fundador.

Factores externos: regulación e impacto del mercado

Tormentas regulatorias suelen ser fatales. A medida que el mercado de Cripto crece, los gobiernos de diferentes países refuerzan la supervisión. La desaparición de AEX en 2013 por presión regulatoria, la reestructuración de plataformas en Corea del Sur en 2019, y la actuación enérgica en Singapur contra JPEX en 2023, son ejemplos.

La volatilidad del mercado también pone a prueba la resistencia de los exchanges. En mercados alcistas, el pastel es grande y la mayoría puede sobrevivir. Pero en mercados bajistas, la reducción del volumen y los ingresos por comisiones obligan a muchas plataformas a cerrar. Bittrex fue uno de los que no pudo soportar la presión en un mercado bajista.

Cómo elegir un exchange de Cripto de forma segura

La seguridad, la primera regla

Tras tantos casos de quiebra, la seguridad debe ser la prioridad. Los aspectos clave para evaluar la seguridad de una plataforma incluyen:

• Seguridad técnica: consultar incidentes pasados, medidas de respuesta, antecedentes del equipo técnico, informes de auditorías externas
• Licencias y cumplimiento: verificar en canales oficiales las licencias de operación y regulación, para evitar certificaciones falsas como JPEX
• Fondo de protección: confirmar si la plataforma ha establecido mecanismos para proteger los fondos de los usuarios
• Segregación de fondos: preferir plataformas que separen los fondos de los usuarios de los fondos operativos de la empresa

Otros factores a considerar

Comisiones son secundarias respecto a la seguridad. Aunque un exchange pequeño tenga comisiones del 0.01%, frente al 0.02% de plataformas reconocidas y reguladas, el riesgo es mucho mayor.

Cantidad de monedas depende de las necesidades de trading. Las monedas principales están disponibles en casi todos lados, pero las altcoins de menor capitalización suelen estar solo en plataformas de segunda o tercera línea.

Experiencia de usuario afecta el uso diario. Las plataformas grandes generalmente ofrecen mayor estabilidad, velocidad en la ejecución de órdenes y mejores herramientas gráficas, especialmente en condiciones de mercado extremas.

Preguntas frecuentes sobre quiebras de exchanges

Q: Si un exchange quiebra, ¿puedo recuperar mis fondos?

A: Depende de la causa de la quiebra y de la jurisdicción. Si fue un fraude o un robo, generalmente es muy difícil. Si entra en un proceso de liquidación, normalmente se devuelve una parte proporcional de los fondos. El caso de FTX muestra que, incluso con activos suficientes, la liquidación puede tardar años en completarse.

Q: ¿Cuánto tiempo tarda en devolverme los fondos tras la quiebra?

A: No hay una respuesta única. FTX solicitó la bancarrota en noviembre de 2022 y empezó a pagar en 2025. Durante ese tiempo, los fondos permanecen congelados y la recuperación depende del avance del proceso de quiebra. Los inversores deben tener paciencia y estar mentalmente preparados.

Q: ¿Cómo elegir entre tantos exchanges?

A: Priorizar plataformas con historial de operación a largo plazo, marco regulatorio completo y suficiente reserva de fondos. Además, recordar que ningún exchange puede ofrecer una protección del 100%. Diversificar, operar con moderación y retirar fondos a tiempo siguen siendo las mejores prácticas.

El mercado de Cripto está lleno de oportunidades, pero también de riesgos. Conocer la historia de los quiebros y las características de los riesgos es el primer paso para proteger tus activos. Al escoger una plataforma, no sigas ciegamente la tendencia; la seguridad siempre vale pagar un poco más en comisiones.