Cuatro claves para dominar el comercio de opciones: aprende a elegir opciones desde cero

¿Por qué las opciones merecen tu atención?

El comercio de opciones ocupa un lugar importante en los mercados financieros, especialmente para aquellos inversores que desean obtener beneficios en diferentes condiciones del mercado. La forma tradicional de comprar y vender acciones limita tus oportunidades—solo puedes ganar dinero cuando el precio de la acción sube. Pero las opciones rompen esa limitación.

Las opciones (en inglés, Options) son un tipo de derivado financiero que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio acordado en un momento futuro. Estos activos pueden ser acciones, monedas, índices o commodities. Gracias a esta flexibilidad, el comercio de opciones se ha convertido en una herramienta ideal para afrontar mercados alcistas, bajistas e incluso de consolidación.

Ya sea para apalancar grandes cantidades de activos con un coste reducido o para buscar oportunidades de beneficio en mercados bajistas, el comercio de opciones ofrece soluciones. Además, es una forma efectiva de cubrir riesgos—por ejemplo, puedes comprar opciones de venta para proteger tus posiciones en acciones.

Barreras para entrar en el comercio de opciones

Comenzar a operar con opciones no es algo que puedas hacer a la ligera. Los corredores te solicitarán completar un acuerdo de opciones para evaluar tu capacidad financiera, experiencia y nivel de conocimiento. Esto no es un trámite superficial, sino una medida para asegurarse de que el inversor comprende la complejidad y los riesgos de las opciones.

Por ello, antes de empezar a operar con opciones, debes tener un conocimiento sólido de los conceptos básicos, términos y métodos de gestión de riesgos relacionados con las opciones.

Los seis elementos clave de un contrato de opciones

Las opciones, en esencia, son contratos entre comprador y vendedor, y para que tengan sentido, deben incluir ciertos términos clave. Los novatos que quieran operar con opciones deben aprender a interpretar las cotizaciones de opciones. A continuación, los elementos que cada contrato de opción debe definir claramente:

1. Activo subyacente — Es el activo real involucrado en el contrato, puede ser una acción u otro instrumento financiero.

2. Tipo de operación — Se divide en opciones de compra (Call) y opciones de venta (Put). La primera te da el derecho a comprar el activo, la segunda, a venderlo.

3. Precio de ejercicio — Es el precio acordado para ejercer la opción, también llamado precio de ejercicio. Este precio se fija en el momento de firmar el contrato.

4. Fecha de vencimiento — Es el plazo máximo para decidir si ejerces la opción. Pasada esa fecha, la opción caduca. Al elegir la fecha de vencimiento, debes considerar el tiempo esperado para que ocurran cambios en el mercado. Por ejemplo, si anticipas que los resultados financieros de una empresa serán malos, deberías escoger una opción que venza después de la publicación de los resultados.

5. Prima de la opción — Es el coste que paga el comprador al vendedor por adquirir la opción.

6. Multiplicador — En las opciones sobre acciones en EE. UU., generalmente, cada contrato cubre 100 acciones. El monto real intercambiado (la prima) es igual a la prima por acción multiplicada por el multiplicador.

Las cuatro operaciones básicas en el comercio de opciones

Dependiendo de tu juicio sobre el mercado y tu tolerancia al riesgo, el comercio de opciones puede dividirse en cuatro combinaciones:

Prever una subida del mercado: comprar opciones de compra (Call)

Cuando esperas que el precio de una acción suba, comprar una opción de compra es como comprar un cupón de descuento. Obtienes el derecho, a un precio fijo, de comprar la acción en el futuro. Si el precio realmente sube, podrás comprar a un precio acordado más bajo y vender en el mercado a un precio más alto, obteniendo la diferencia como ganancia. Cuanto más suba el precio, mayor será tu beneficio.

Incluso si tu predicción falla y el precio baja, tu pérdida máxima será el coste de la prima pagada por la opción, limitando el riesgo. Por ejemplo, supón que las acciones de Tesla (TSLA.US) cotizan a 175 dólares, y la prima de una opción de compra con precio de ejercicio de 180 dólares es de 6.93 dólares. Comprar un contrato cuesta 693 dólares (6.93×100). Mientras el precio no supere los 180 dólares, no ejercerás la opción y tu pérdida máxima será esa cantidad. Pero si el precio sube por encima de 180 dólares, tus beneficios empiezan a crecer.

Apostar a la bajada: comprar opciones de venta (Put)

Cuando crees que el precio de una acción bajará, comprar una opción de venta te da el derecho, a un precio fijo, de vender la acción. Si el precio efectivamente cae, podrás vender a un precio acordado más alto y recomprar a un precio más bajo en el mercado, obteniendo la diferencia como ganancia. Cuanto más caiga el precio, mayor será tu beneficio.

De igual modo, si tu predicción es incorrecta y el precio sube, tu pérdida máxima sigue limitada al coste de la prima pagada por la opción de venta.

Vender opciones de compra: un juego de alto riesgo

El comercio de opciones es un juego de suma cero—las ganancias del comprador son las pérdidas del vendedor, y viceversa. Cuando vendes una opción de compra sin tener las acciones subyacentes, el riesgo aumenta.

Si el precio sube mucho, podrías verte obligado a comprar las acciones a un precio alto y vender a un precio bajo al comprador de la opción. Este escenario de “ganar la prima, perder la acción” puede generar pérdidas severas. Algunos traders venden opciones solo para obtener primas rápidas, pero luego enfrentan pérdidas considerables si el mercado se mueve en su contra.

Riesgos ocultos al vender opciones de venta

Al vender opciones de venta, apuestas a que el precio se mantendrá estable o subirá. Así, conservas la prima recibida. Por ejemplo, si vendes una opción de venta con precio de ejercicio de 160 dólares y la prima de 3.61 dólares por acción, puedes ganar hasta 361 dólares (3.61×100). Pero si el precio cae a cero, la pérdida potencial sería de 15,639 dólares (160×100−361).

Esto sucede si vendes una opción de venta con precio de ejercicio de 160 dólares y el precio de la acción cae a cero. Tendrás que comprar las acciones a 160 dólares, aunque valgan cero. Vender opciones de venta conlleva riesgos mucho mayores que comprarlas.

Claves para reducir riesgos en el comercio de opciones

Una gestión eficaz del riesgo determina el éxito o fracaso en el trading de opciones, y se resume en cuatro aspectos:

Primero, evitar posiciones netamente cortas

Una posición netamente corta significa vender más opciones de las que se compran. Vender opciones tiene un riesgo mucho mayor que comprar, ya que las pérdidas pueden ser ilimitadas. Si usas estrategias complejas de múltiples patas, asegúrate de que la cantidad de contratos comprados sea al menos igual a la vendida, para limitar las pérdidas máximas.

Ejemplo: compras una opción de compra de Tesla con precio de ejercicio de 180 dólares, y vendes dos opciones de compra con precios de ejercicio de 190 y 200 dólares. Esto te deja en una posición netamente corta, con riesgo expuesto. La mejor opción sería comprar otra opción de compra con precio de ejercicio de 210 dólares, para equilibrar la posición y conocer tu pérdida máxima.

Segundo, controlar razonablemente el tamaño de las operaciones

No arriesgues más de lo que puedas permitirte perder. Si tu estrategia requiere pagar primas, prepárate para que esa inversión pueda perderse por completo. Cuando las opciones expiran sin valor, asumes la pérdida total.

Al hacer estrategias de vender muchas opciones y comprar pocas, el tamaño de la operación debe basarse en el valor total del contrato, no solo en el margen requerido, ya que el apalancamiento amplifica el riesgo.

Tercero, diversificar la cartera de inversión

No pongas todos los fondos en una sola acción, índice o commodity en opciones. Construye una cartera diversificada para distribuir el riesgo entre diferentes activos.

Cuarto, establecer niveles de stop-loss

El stop-loss es especialmente importante en estrategias con posiciones netamente cortas, ya que las pérdidas pueden ser ilimitadas. En estrategias con posiciones largas o neutrales, donde la pérdida máxima ya está definida, el stop-loss es menos urgente.

Opciones, futuros y CFDs: ¿cuál escoger?

Las opciones son más complejas que otros derivados, y su sensibilidad a pequeñas variaciones en el activo subyacente es menor. Por ello, si buscas aprovechar oportunidades a corto plazo y tu tolerancia al riesgo lo permite, los futuros o CFDs pueden ser opciones más sencillas.

Aquí una comparación de las tres herramientas:

Diferentes plataformas ofrecen distintos servicios de derivados. En el mercado de EE. UU., muchas corredoras ofrecen trading de CFDs sobre acciones, con una operativa sencilla: abrir cuenta, seleccionar el activo, decidir la dirección de compra o venta y colocar la orden.

Resumen: elige la estrategia de opciones que mejor se adapte a ti

El comercio de opciones es una herramienta versátil que puede adaptarse a diferentes condiciones del mercado. Dominar las opciones te permite tener la posibilidad de obtener beneficios en mercados alcistas, bajistas o laterales. Pero requiere un nivel alto de preparación, con suficiente capital, experiencia y conocimientos teóricos.

En la práctica, dependiendo de las condiciones del mercado y tus objetivos, los futuros o CFDs pueden ser más directos y adecuados, especialmente cuando las opciones están muy caras o el horizonte de inversión es corto y la volatilidad limitada.

Sea cual sea la herramienta que elijas, recuerda esto: solo cuando tu análisis del mercado sea correcto, la herramienta podrá ser efectiva. Por eso, una investigación sólida y un análisis de mercado constante son la base del éxito.