Guía de inversión en acciones de transporte marítimo: desde la situación del mercado hasta las estrategias de selección de acciones

¿Por qué vale la pena prestar atención a las acciones de transporte marítimo?

Las empresas de transporte marítimo controlan los latidos del comercio global. Según las estadísticas, más del 80% del comercio transfronterizo mundial se realiza por vía marítima cada año, y el rendimiento de las acciones de transporte marítimo refleja directamente la salud de la economía global. En épocas de auge del comercio internacional, estas empresas suelen ser las que experimentan mayores subidas, pero en periodos de recesión económica también son las más vulnerables.

Como inversores, entender la lógica de funcionamiento de las acciones de transporte marítimo equivale a tener un termómetro de la macroeconomía.

Tendencias de las acciones de transporte marítimo en los últimos diez años: de la prosperidad a la dificultad

La evolución de las acciones de transporte marítimo en los últimos más de diez años ha sido como una gran película de negocios — con picos y valles que dejan sin aliento.

Recuperación a principios de la década de 2010: Después de 2010, la actividad comercial global se recuperó, y las acciones de transporte marítimo experimentaron un gran aumento. Pero la buena racha no duró mucho; en 2015-2016, debido a la desaceleración económica global y al exceso de capacidad, las acciones del sector cayeron en conjunto.

Impacto del cisne negro en 2020: La pandemia de COVID-19 golpeó duramente la industria marítima, poniendo a varias de las principales empresas en riesgo de quiebra. Con la distribución de vacunas y la relajación de las medidas de control, la recuperación económica global se aceleró, y las acciones de transporte marítimo rebotaron con fuerza.

Corrección desde 2022 hasta hoy: Tras alcanzar picos en 2022, las acciones de transporte marítimo entraron en una profunda fase de ajuste. Tomemos como ejemplo a Maersk, la mayor empresa mundial del sector: desde su máximo a principios de 2022, su precio ha caído un 60%. La gigante alemana Hapag-Lloyd ha reducido su valor en casi un 70% respecto a su pico de finales de 2022.

¿Qué refleja toda esta volatilidad? La respuesta está en los datos de rendimiento.

Los ingresos trimestrales de Maersk, que en el segundo trimestre de 2022 alcanzaron 22,767 millones de dólares, cayeron a menos de 13,000 millones en el segundo trimestre de 2023, con una caída superior al 40%. Lo más preocupante son los datos de beneficios: el beneficio neto trimestral cayó de 8,879 millones de dólares a 1,453 millones, una caída del 83%. Este tipo de deterioro en los resultados no puede reflejarse de otra forma que en el precio de las acciones.

Mercado global de acciones de transporte marítimo: principales objetivos

Para los inversores minoristas, es más conveniente elegir acciones de transporte marítimo que cotizan en bolsa. A continuación, los principales valores del sector a nivel mundial (hasta mayo de 2024):

Las tres principales acciones de transporte marítimo en EE. UU.

Maersk (AMKBY): Fundada en 1904, esta empresa danesa centenaria es la líder indiscutible en la industria marítima mundial. Opera en 130 países, transportando mercancías por valor de aproximadamente 675 mil millones de dólares al año, y emplea a 76,000 personas. Su enorme capacidad operativa (4.18 millones de TEU) le confiere una fuerte resistencia incluso en periodos de baja del sector.

Hapag-Lloyd (HPGLY): Fundada en 1970, esta gigante alemana opera en unos 600 puertos en todo el mundo. Aunque su escala es menor que la de Maersk (capacidad de 1.80 millones de TEU), tiene una posición dominante en las rutas europeas.

Orient Overseas (OROVY): Fundada en 1947 por el empresario chino Dong Hiu Yun, esta compañía ha sido testigo del crecimiento de la industria marítima en Hong Kong. Con una flota de más de 150 buques y una capacidad superior a 10 millones de toneladas, se encuentra entre las siete mayores empresas navieras del mundo. Es importante destacar que COSCO (China Ocean Shipping Company) adquirió esta compañía en 2017, pero sus acciones siguen cotizando en bolsa.

Las dos principales acciones de transporte marítimo en Taiwán.

Evergreen (2603): La principal empresa de transporte marítimo de Taiwán, que opera rutas que conectan el Lejano Oriente con América, Norte de Europa y el Mediterráneo. Con una flota de más de 200 buques y una capacidad de 1.67 millones de TEU, es una de las acciones marítimas más importantes en Asia-Pacífico. Su valor de mercado es de 365 mil millones de NTD, lo que refleja su importancia en el mercado taiwanés.

Yang Ming (2609): Fundada en 1972, esta compañía marítima taiwanesa ofrece servicios en más de 170 puertos en todo el mundo para más de 70 países. Aunque su escala es menor (capacidad de 705,614 TEU), es un actor clave en el mercado taiwanés y no debe ser ignorada.

El futuro de las acciones de transporte marítimo: riesgos y oportunidades

Los factores que determinarán la tendencia futura de las acciones marítimas son complejos y variados. Analicemos uno por uno:

Beneficios de la recuperación económica: La Reserva Federal de EE. UU. ha elevado la tasa de interés de referencia hasta el 5.50% para combatir la inflación. A medida que los datos de inflación se estabilicen, se iniciará un ciclo de bajada de tipos. Esto inyectará nueva vitalidad a la economía global y estimulará el crecimiento del comercio internacional, beneficiando a las acciones marítimas.

La reestructuración de la cadena de suministro, una espada de doble filo: Los países occidentales están promoviendo la localización y nearshoring de la manufactura, desplazando muchas cadenas de suministro desde China. Esto representa una amenaza para las acciones que dependen en exceso de rutas de Oriente a Occidente, como Evergreen y Yang Ming, aunque para empresas con rutas más globalizadas como Maersk, el impacto será menor.

Incertidumbre geopolítica: El conflicto entre Rusia y Ucrania, así como la escalada en Oriente Medio, presionan al alza los precios del petróleo. Como el combustible es uno de los mayores gastos de las empresas navieras, un aumento en el precio del petróleo reducirá directamente los márgenes de beneficio de las acciones marítimas.

Costes por regulaciones ambientales: La regulación global sobre emisiones de carbono se endurece, y las empresas marítimas deben invertir mucho en modernizar sus flotas para cumplir con los estándares ecológicos. Esto favorece a las grandes empresas como Maersk y Hapag-Lloyd, que pueden reducir los costes de green shipping mediante economías de escala; pero representa una carga significativa para las empresas más pequeñas.

Recomendaciones de estrategia para invertir en acciones marítimas

Con base en el análisis anterior, los inversores deberían seguir estos principios:

Priorizar las acciones de gran capitalización. Las grandes empresas del sector, con valor de mercado superior a 10,000 millones de dólares, son más resistentes en recesiones y pueden amortiguar los costes mediante economías de escala. Maersk, Hapag-Lloyd y Orient Overseas cumplen con este criterio.

Evitar valores con excesiva concentración en rutas de Oriente a Occidente. En un contexto de desacople acelerado de las cadenas de suministro entre China y EE. UU., las rutas de Evergreen y Yang Ming presentan riesgos adicionales, aunque siguen siendo empresas de calidad.

Prestar atención a la antigüedad de la flota. Los buques más nuevos tienen ventajas en cumplimiento ambiental y menores costes de modernización futura. Es un indicador clave para evaluar la competitividad a largo plazo.

Adoptar una estrategia cíclica de inversión. La naturaleza macroeconómica del sector marítimo implica ciclos fuertes. Se recomienda hacer compras en los fondos de ciclo bajos, mantener a largo plazo y reducir posiciones cerca de los picos, para aprovechar los movimientos cíclicos.

Conclusión

Las acciones marítimas son un ejemplo clásico de inversión macroeconómica, cuyo comportamiento refleja el pulso del comercio mundial. En el momento actual, enfrentan un entorno macroeconómico complejo: por un lado, la recuperación económica y el ciclo de bajada de tipos ofrecen oportunidades; por otro, los ajustes en la cadena de suministro y los riesgos geopolíticos generan presiones.

Para los inversores con paciencia y visión a largo plazo, las acciones marítimas pueden ofrecer buenas oportunidades de entrada durante las fases de ajuste macroeconómico. Pero siempre que seleccionen cuidadosamente empresas grandes, con rutas diversificadas, y estén preparados para mantener sus inversiones a largo plazo.