¿Se pueden comprar acciones de transporte marítimo? La lógica de inversión de diferentes empresas es completamente diferente

Las tendencias de las acciones de transporte marítimo en estos últimos años han sido bastante complicadas, para ser honestos. Desde el auge sin límites en 2022 hasta ahora, cuando los precios de las acciones se han reducido a la mitad, muchas personas se preguntan si este sector todavía tiene valor de inversión. En lugar de preocuparse por comprar o no, es mejor entender primero qué tipo de acciones de transporte marítimo valen la pena.

La lógica central para seleccionar acciones de transporte marítimo: tamaño y distribución de rutas determinan la supervivencia

En estos años he observado un fenómeno interesante: no todas las acciones de transporte marítimo son iguales de malas. Tomemos como ejemplo a Maersk, la mayor empresa de transporte marítimo del mundo. Desde su pico a principios de 2022, ha caído aproximadamente un 60%, pero en el mismo período, Hapag-Lloyd, la segunda mayor por valor de mercado global, ha caído cerca del 70%. ¿Cuál es el problema? Las empresas de mayor tamaño tienen una mayor resistencia en tiempos de recesión económica.

¿Y por qué? Basta con mirar sus resultados para entenderlo. Maersk alcanzó en el segundo trimestre de 2022 un beneficio de 8,879 millones de dólares, pero en el segundo trimestre de 2023 solo quedó en 1,453 millones, una caída del 83%. Sin embargo, debido a su gran base y a que puede distribuir sus costos en rutas globales, puede mantenerse mejor en los momentos bajos del sector. En comparación, las acciones de transporte marítimo de menor tamaño son más vulnerables a dificultades operativas ante impactos similares.

Otra variable clave es la distribución de rutas. Actualmente, con el aumento de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, y el impulso occidental hacia la deslocalización de la cadena de suministro —como trasladar fábricas a México o localizando la producción en Europa—, las acciones que dependen en exceso de rutas de Extremo Oriente a América o Europa sufren más. Empresas como Evergreen (2603) y Yang Ming (2609), que son empresas de transporte marítimo locales en Taiwán, aunque globalizadas, todavía dependen mucho de esas rutas, lo que limita su crecimiento futuro. En cambio, Maersk tiene una distribución de rutas más equilibrada, por lo que su impacto es menor.

La ventana clave para invertir en acciones de transporte marítimo: el ritmo macroeconómico

En lugar de intentar comprar en los picos y vender en los valles, es mejor aprovechar los ciclos económicos. La tendencia de las acciones de transporte marítimo está muy vinculada a la salud de la economía global: en tiempos de prosperidad, el comercio de mercancías aumenta y las acciones suben; en recesión, el comercio se contrae y los precios caen.

Actualmente, la Reserva Federal ya ha elevado la tasa de interés de fondos federales al 5.50% para controlar la inflación, lo que ha frenado el crecimiento económico en EE. UU. y en el mundo. Pero, a medida que los datos de inflación vuelvan a la normalidad, la Fed probablemente reducirá las tasas, permitiendo que la economía recupere impulso. Una vez que comience un ciclo de bajada de tasas, la manufactura global y la demanda de bienes se recuperarán, y esa será la ventana de oportunidad para las acciones de transporte marítimo.

Históricamente, después de 2010, el sector marítimo se recuperó con el auge del comercio global, pero en 2015-2016, la sobrecapacidad provocó una caída, y en 2020, con la pandemia, fue aún más duro. Sin embargo, tras la recuperación económica post-pandemia, se produjo un fuerte rebote. La regla es simple: comprar en fases de fondo del ciclo a largo plazo y realizar ganancias en los picos.

Algunas acciones de transporte marítimo que vale la pena seguir

Si decides invertir en acciones de transporte marítimo, estas empresas son imprescindibles de conocer:

Maersk (AMKBY)
Fundada en 1904, una empresa centenaria que opera en 130 países, con un valor de transporte anual de aproximadamente 6750 mil millones de dólares, 76,000 empleados y una capacidad de carga de 4,182,000 TEUs. Su valor de mercado actual es de unos 22,82 mil millones de dólares. Aunque cotiza en Dinamarca, se puede comprar a través del mercado OTC en EE. UU.

Hapag-Lloyd (HPGLY)
Fundada en 1970, con presencia en unos 600 puertos en todo el mundo, atendiendo a 130 países, con una capacidad de 1,801,7 mil TEUs. Valor de mercado aproximadamente 27,06 mil millones de dólares. Cotiza en Frankfurt y también en OTC en EE. UU.

Orient Overseas (OROVY)
Fundada en 1947 por el empresario chino Huo Hsiao-yun, en 1969 empezó en transporte de contenedores. Tiene más de 150 buques, con capacidad superior a 10 millones de toneladas, siendo una de las siete mayores compañías navieras del mundo. Valor de mercado alrededor de 10,16 mil millones de dólares. Aunque fue adquirida por COSCO Shipping, sus acciones siguen negociándose.

Evergreen (2603) y Yang Ming (2609)
Líderes en transporte marítimo en Taiwán, fundados en 1971 y 1972 respectivamente. Evergreen tiene más de 200 buques portacontenedores con una capacidad de 1,685,000 TEUs; Yang Ming puede manejar 705,6 mil TEUs. Ambas representan a Taiwán en el sector, pero, como mencionamos antes, dependen mucho de rutas de Extremo Oriente a América y Europa.

Factores de riesgo adicionales a considerar en la inversión en acciones de transporte marítimo

Además del ciclo macroeconómico, hay otros factores que pueden afectar el rendimiento futuro de estas acciones.

Volatilidad del precio del petróleo
El conflicto entre Rusia y Ucrania y las tensiones en Oriente Medio siguen siendo inciertos. El aumento del precio del petróleo incrementa los costos de combustible para las navieras, lo que afecta sus márgenes de ganancia, especialmente en un sector con márgenes ya ajustados.

Políticas medioambientales
Las regulaciones ambientales son cada vez más estrictas. En el futuro, las restricciones sobre emisiones de carbono obligarán a la industria a adoptar tecnologías y combustibles más ecológicos, lo que seguramente elevará los costos operativos. Sin embargo, hay una diferenciación interesante: las grandes navieras, por su escala, podrán “verdear” sus flotas a menor costo relativo, ganando ventajas competitivas frente a las pequeñas y medianas empresas. Desde esta perspectiva, empresas como Maersk y Hapag-Lloyd, con flotas muy grandes, serán las menos afectadas por estos cambios.

Edad de la flota
Al elegir acciones de transporte marítimo, no hay que olvidar este aspecto. Los buques más nuevos cumplen mejor con las normativas medioambientales y tendrán menores costos de cumplimiento en el futuro. Esto también es una ventaja para las grandes empresas, que tienen mayor capacidad para renovar sus flotas.

Recomendaciones prácticas de inversión

Resumiendo, si realmente quieres invertir en acciones de transporte marítimo, aquí tienes algunos consejos:

• Prioriza las grandes empresas. Empresas con valor de mercado superior a 100 mil millones de dólares tienen mayor tamaño y resistencia, y son más propensas a sobrevivir en tiempos difíciles.
• Evita las empresas de bajo valor de mercado. Las acciones pequeñas suelen ser más vulnerables ante impactos macroeconómicos.
• Cuidado con las empresas demasiado dependientes de una sola ruta. Especialmente aquellas que dependen mucho de rutas Extremo Oriente-América o Europa, ya que la deslocalización de la cadena de suministro puede perjudicarlas.
• Presta atención a la edad de la flota. Elige acciones de empresas con flotas relativamente jóvenes, para reducir costos de cumplimiento ambiental.
• Aprovecha los ciclos económicos. Compra en fases de fondo y vende cerca de los picos, evitando comprar en máximos y vender en mínimos.

Las acciones de transporte marítimo son, en esencia, un producto de los ciclos económicos. Quienes quieran invertir en este sector deben estar mentalmente preparados: puede subir mucho, pero también caer mucho. Pero si eliges las empresas correctas y entras en el momento adecuado, a largo plazo todavía hay oportunidades.