Franco suizo contra euro en 2024: ¿por qué la divisa helvética gana terreno?

El franco suizo en su mejor momento desde 2015

Durante los últimos veinticuatro meses, el franco suizo ha experimentado una apreciación notable que lo ha devuelto a máximos no vistos desde hace casi una década. Este movimiento ascendente continuará mostrando fortaleza en 2024, posicionando la divisa suiza como uno de los activos de refugio más atractivos del mercado mundial.

Para quienes buscan salvaguardar sus ahorros, la situación actual presenta una oportunidad significativa. El contexto de incertidumbre que rodea a la Unión Europea—caracterizado por tensiones geopolíticas, presiones inflacionistas persistentes y desafíos de seguridad militar—convierte al CHF en una alternativa de protección superior al euro.

Inflación diferencial: La brújula que guía el euro a franco suizo

Uno de los pilares fundamentales de la fortaleza del franco suizo radica en su desempeño inflacionario. Mientras la Eurozona registró picos cercanos al 10% a finales de 2022, Suiza mantuvo su inflación por debajo del 3% durante el mismo período crítico. Esta divergencia ha marcado profundamente la trayectoria del par EUR/CHF.

Aunque ambas regiones han logrado moderar sus presiones inflacionarias recientemente, la brecha persiste. La inflación suiza se sitúa cerca del 1%, mientras que en Europa ronda el 3%. Esta proporción aproximada de tres a uno continúa fundamentando los movimientos alcistas de la moneda helvética.

Con lo peor de la crisis energética y económica europea aparentemente superado, es normal que parte del capital que se refugió en francos suizos comience a repatriarse hacia euros. Sin embargo, los fundamentos económicos siguen siendo sustancialmente diferentes entre ambas regiones.

Política de tipos de interés: La ventaja suiza

El Swiss Central Bank ha mantenido sus tipos de interés en el 1.75%, un nivel que estabiliza la economía suiza sin ahuyentar la inversión ni el crecimiento. Este enfoque medido contrasta fuertemente con la postura restrictiva del Banco Central Europeo.

La Eurozona mantiene su tasa oficial entre el 4% y el 4.50%, niveles necesarios para contener la inflación que acosó al continente entre 2022 y 2023. Aunque estas tasas han cumplido su propósito deflacionario, están generando efectos secundarios preocupantes: ralentización económica, presión sobre países como Alemania, y cercamiento de la recesión.

La paradoja es evidente: para reactivar la economía europea, los tipos deberán descender. Pero una reducción prematura podría reignitar la inflación, lo que nuevamente fortalecería al franco suizo frente a un euro debilitado por la revaluación de precios y la repatriación de capitales hacia activos refugio.

Perspectivas de cotización EUR/CHF para 2024-2025

La imprevisibilidad del entorno geopolítico europeo dificulta las proyecciones a mediano plazo. No obstante, prácticamente todos los escenarios favorecen al franco suizo. Suiza posee una “mano ganadora” en casi todos los contextos posibles, una ventaja histórica que se acentúa durante los períodos de turbulencia europea.

Las proyecciones centrales apuntan a que el franco suizo superará los 1.10 euros durante 2024. Escenarios más adversos para Europa podrían impulsar la cotización hacia 1.15 o incluso 1.20 euros—niveles no alcanzados desde enero de 2015. Por el contrario, una normalización genuina en el continente mantendría el par EUR/CHF en el rango 1.00-1.05.

En ningún caso parece probable que el franco pierda la barrera psicológica de paridad (1.00).

Análisis técnico: Correcciones dentro de una tendencia alcista dominante

El gráfico del franco suizo durante 2023 exhibió una tendencia claramente alcista. En 2024, han surgido dos intentos de corrección significativos—uno en enero, otro en febrero—marcados por picos de volatilidad en las medias móviles.

Estos retrocesos no indicarían debilidad fundamental del CHF, sino ajustes técnicos normales y retirada de ganancias. Recuérdese que muchos inversores europeos utilizaron francos suizos como barrera defensiva durante el período inflacionista 2022-2023. Con la inflación contenida, es natural que parte de estos fondos migre nuevamente hacia euros y otros activos.

Cuando se amplía la perspectiva y se analiza la trayectoria del franco suizo a largo plazo, la imagen es inequívoca: tendencia sostenidamente alcista. La proximidad al umbral de 1.10 euros sugiere que el par romperá esta resistencia durante el año en curso, sustentado por los diferenciales de inflación y tipos de interés entre Suiza y la Eurozona.

Fortalezas y debilidades del franco suizo en el contexto actual

Comparado con otras grandes divisas occidentales, el franco suizo despliega un perfil excepcional:

Fortalezas:

• Inflación contenida por debajo del 2%
• Tipos de interés equilibrados y no punitivos
• Factura energética reducida
• Niveles de deuda controlados
• Ausencia de compromisos militares significativos
• Rendimiento relativo superior al yen japonés, dólar estadounidense y euro

Debilidades:

• Creciente relevancia de los mercados asiáticos
• Emergencia del dólar de Singapur como valor refugio alternativo
• Ascenso del yuan chino como divisa de referencia global

El franco suizo mantendrá su posición como instrumento preferente de protección durante los próximos trimestres. No obstante, la diversificación internacional hacia divisas asiáticas robustas—como el SGD singapurense y el CNY chino—se perfila como estrategia recomendable para carteras sofisticadas.

¿Invertir en el par euro a franco suizo? Consideraciones finales

Las perspectivas alcistas para el franco suizo se fundamentan en realidades macroeconómicas sólidas. Es difícil concebir un escenario a mediano plazo donde la moneda helvética pierda terreno frente al euro. La inflación europeatriplica la suiza, la deuda ha alcanzado máximos en múltiples países comunitarios, y el gasto defensivo adicional para respaldar a Ucrania representa una carga que Suiza sencillamente no soporta.

Aunque la Eurozona ha logrado cierta estabilización post-pandemia y post-invasión, estos choques están lejos de resolverse completamente. Suiza, en cambio, ha superado estas turbulencias de forma robusta, mientras que el euro y el dólar permanecen atrapados en dinámicas de incertidumbre.

En este contexto, el franco suizo emerge como uno de los principales vehículos para preservar capital frente a la volatilidad del euro a lo largo de los próximos años. Pocos países pueden reclamar un legado de estabilidad tan extendido como el suizo, y sus competidores históricos—especialmente el yen—enfrentan dificultades considerables.

El balance de probabilidades favorece una continuidad del escenario alcista: el franco suizo se posiciona como una de las divisas más robustas y confiables de 2024 en adelante.