Análisis de la tendencia del precio del oro internacional en 2025: ¿todavía hay espacio para subir?

Actualmente, la volatilidad del mercado global se ha intensificado, y el precio internacional del oro se ha convertido en una opción importante para refugiarse de riesgos. Desde que alcanzó un máximo histórico de 4,400 dólares por onza en octubre del año pasado, seguido de una corrección técnica, el entusiasmo del mercado no ha disminuido. Muchos inversores comparten la misma duda: ¿Hasta dónde puede llegar esta fase alcista del precio del oro? ¿Es demasiado tarde para posicionarse en el precio internacional del oro ahora? Para responder a estas preguntas, es necesario comprender en profundidad la lógica fundamental detrás de la volatilidad del precio del oro.

¿Por qué el oro se ha convertido en el activo más fuerte para 2025?

El rendimiento del oro en los últimos dos años ha sido realmente sorprendente. Según estadísticas de Reuters, la subida del precio del oro en 2024-2025 ha alcanzado casi el nivel más alto en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. El precio internacional del oro ya ha superado los 4,300 dólares y continúa rompiendo récords históricos.

Este movimiento alcista no es casualidad, sino que está impulsado por múltiples factores profundos. En primer lugar, los cambios en la política — la implementación de una nueva ronda de políticas arancelarias — han provocado un aumento en la demanda de refugio en el mercado. La experiencia histórica muestra que, durante periodos de incertidumbre política, el oro suele experimentar incrementos a corto plazo del 5-10%. En segundo lugar, el ritmo de futuras bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal también ha sido un motor importante para el precio del oro.

La tendencia de los bancos centrales también merece atención. Según el último informe de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, los bancos centrales mundiales compraron 220 toneladas de oro, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, los bancos centrales han acumulado aproximadamente 634 toneladas, aunque ligeramente por debajo del mismo período de 2024, todavía en niveles históricos altos. Más importante aún, el 76% de los bancos centrales encuestados indicaron que en los próximos cinco años aumentarán su proporción de oro en las reservas de divisas, mientras que esperan que la proporción de reservas en dólares disminuya.

La relación triangular entre tasas de interés, dólar y precio del oro

Comprender la volatilidad del precio del oro pasa por entender su relación inversa con las tasas de interés reales. Cuando las tasas de interés reales bajan, el costo de oportunidad de mantener oro disminuye, lo que impulsa su precio al alza; y viceversa.

Las decisiones de política de la Reserva Federal afectan directamente las tasas de interés nominales, mientras que las tasas de interés reales son iguales a la tasa nominal menos la inflación. Esto explica por qué las fluctuaciones del precio del oro internacional siguen tan de cerca las expectativas de política de la Fed. Según datos de los futuros de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed reduzca los tipos en 25 puntos básicos en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Los inversores pueden seguir los cambios en las expectativas de política de la Fed para juzgar la dirección a corto plazo del precio del oro.

Además, el entorno global de alta deuda refuerza aún más el atractivo del oro. Datos del FMI muestran que, para 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares, un nivel que limita la flexibilidad de las políticas de tasas de interés de los países. La tendencia es hacia políticas monetarias relativamente acomodaticias, lo que indirectamente impulsa las expectativas de bajada de las tasas reales y, en consecuencia, respalda el precio del oro.

El papel catalizador de los factores geopolíticos y emocionales

Además de los fundamentos económicos, en el corto plazo hay varias fuerzas que impulsan al alza el precio del oro. Los riesgos geopolíticos — incluyendo la persistencia de la guerra entre Rusia y Ucrania y la situación en Oriente Medio — aumentan la demanda de refugio en metales preciosos. Al mismo tiempo, la amplia cobertura mediática y en plataformas sociales atrae una gran cantidad de fondos a corto plazo hacia el mercado del oro, exacerbando la volatilidad de los precios en el corto plazo.

También es importante tener en cuenta la pérdida de confianza en el dólar. Cuando el mercado reduce su confianza en el dólar como reserva de valor, el oro, cotizado en dólares, se beneficia como activo alternativo, atrayendo mayor flujo de capital internacional.

¿Qué opinan las instituciones sobre el futuro del precio del oro?

Aunque en el corto plazo se ha producido una corrección técnica, las principales instituciones financieras globales mantienen una actitud optimista respecto a la tendencia a largo plazo del oro. El equipo de análisis de commodities de JPMorgan considera que la reciente corrección es una “corrección saludable del mercado” y ha elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs reafirma su pronóstico de precio objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026. Bank of America es más agresivo y recientemente sus estrategas señalaron que el precio del oro podría incluso desafiar los 6,000 dólares por onza el próximo año. Las cadenas de joyería nacionales mantienen precios de referencia en oro puro por encima de 1,100 yuanes por gramo, sin mostrar signos de caída significativa.

¿Cómo deberían actuar los inversores minoristas?

Para los inversores comunes, la tendencia actual del precio internacional del oro todavía presenta oportunidades, pero la estrategia debe adaptarse a cada perfil.

Operadores a corto plazo pueden aprovechar las oportunidades que brindan las fluctuaciones del mercado. Como activo con alta liquidez, el oro tiene una dirección de movimiento a corto plazo relativamente fácil de determinar. Se recomienda usar herramientas de calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU. y aprovechar las ampliaciones de volatilidad antes y después de las sesiones de mercado estadounidense. Sin embargo, es fundamental comenzar con pequeñas cantidades para evitar riesgos descontrolados por decisiones impulsivas.

Inversores a largo plazo deben prepararse para la volatilidad de los precios. La volatilidad media anual del oro es del 19.4%, en comparación con el 14.7% del S&P 500, por lo que no es inferior. Si planean mantener durante más de 10 años, a largo plazo puede lograr preservar y aumentar el valor, aunque también existe el riesgo de duplicar o reducir a la mitad la inversión en ciertos momentos. Además, los costos de transacción del oro físico son relativamente altos, generalmente entre el 5% y el 20%.

Inversores en carteras diversificadas pueden incluir oro en su plan de inversión global, pero la clave está en controlar el peso. Concentrar todos los fondos en un solo activo no es recomendable; se sugiere ajustar la asignación según la tolerancia al riesgo y diversificar para reducir riesgos.

Inversores con enfoque híbrido pueden adoptar una estrategia combinada: mantener posiciones básicas mientras aprovechan las fluctuaciones del precio del oro para operaciones a corto plazo, especialmente antes y después de datos económicos importantes o anuncios de políticas. Esto requiere experiencia en el mercado y habilidades de gestión del riesgo.

Último recordatorio

La lógica de subida del precio internacional del oro sigue siendo válida en el corto y medio plazo, y los factores de soporte no han cambiado. Sin embargo, en la práctica, hay que estar atento a los riesgos de volatilidad a corto plazo, especialmente en torno a la publicación de datos económicos de EE. UU. y las reuniones de la Reserva Federal. Independientemente de la estrategia adoptada, nunca se debe seguir ciegamente la tendencia, sino tomar decisiones racionales basadas en la propia capacidad de tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión.