2025 dólares, punto de inflexión en la tendencia｜Desde el ciclo de bajada de tipos, análisis del flujo de fondos global y la asignación de inversiones

A finales de 2024, la Reserva Federal de EE. UU. inicia oficialmente una reducción de tasas, lo que no solo cambia el atractivo del dólar estadounidense en sí, sino que redefine la dirección del capital global. Según las últimas directrices de política, el objetivo de EE. UU. es reducir las tasas al 3% antes de 2026, lo que significa que se está formando una “nueva era del dólar” — el capital fluye cada vez más desde el tradicional refugio del dólar hacia activos de alto rendimiento, oro e incluso criptomonedas.

Pero lo que realmente merece atención es que la predicción de la tendencia del dólar no es tan simple como “bajar tasas y depreciarse”. La complejidad de este ciclo radica en que las principales monedas del mundo también están bajando tasas, y quién acelere más o tenga un mayor recorte será el factor decisivo en la victoria o derrota en el mercado de divisas.

La verdadera situación del dólar como centro de liquidación global

El dólar ha llegado a ser la principal moneda de liquidación mundial gracias a la ventaja económica, política y militar de EE. UU. a largo plazo. Pero esta posición enfrenta múltiples desafíos. Desde 2022, la ola de desdolarización se ha hecho cada vez más evidente: países aumentan sus reservas de oro, promueven liquidaciones en su moneda local, y desarrollan soluciones alternativas en activos digitales.

Al mismo tiempo, los problemas de crédito de EE. UU. también están debilitando el atractivo del dólar. Tras abandonar el patrón oro, las políticas de control monetario de la Reserva Federal han afectado la distribución de la riqueza global, y por eso el euro, el yuan, los futuros del petróleo en criptomonedas y otros activos virtuales están gradualmente erosionando la posición dominante del dólar.

No obstante, es importante destacar que, mientras EE. UU. mantenga su liderazgo político, económico y militar a nivel mundial, el dólar no se depreciará significativamente. Por el contrario, los avances tecnológicos innovadores podrían seguir impulsando la apreciación del dólar.

Los cuatro principales impulsores del tipo de cambio del dólar

Política de tasas: expectativas versus realidad

Los cambios en las tasas son el motor más directo del tipo de cambio del dólar, pero un error común de los inversores es centrarse solo en las acciones inmediatas de subir o bajar tasas. En realidad, el mercado ya ha reflejado en los precios las futuras variaciones de política.

A través del gráfico de puntos se puede ver que el mercado no esperará a que se confirme la bajada de tasas para comenzar a depreciar el dólar, ni esperará a que se confirme una subida para comprar más dólares. El capital inteligente siempre va por delante de los anuncios oficiales.

Oferta de dólares: impacto invisible de QE y QT

La flexibilización cuantitativa (QE) aumenta la oferta de dólares, lo que tiende a devaluar el dólar; la contracción cuantitativa (QT) reduce la oferta, apoyando la apreciación del dólar. Pero estos cambios suelen tardar en reflejarse completamente en el mercado.

Estructura del comercio internacional: déficit y demanda de cambio

EE. UU. mantiene un déficit comercial prolongado (importaciones mayores que exportaciones), lo que afecta la oferta y demanda de dólares. Cuando las importaciones aumentan, se necesita más dólares para pagar, apoyando la apreciación del dólar; cuando las exportaciones crecen, la demanda de dólares disminuye, pudiendo causar depreciación. Estos efectos suelen ser a largo plazo y no se ven en el corto.

Confianza global en EE. UU.

La capacidad de compra del dólar depende en última instancia de si el mundo confía en la fortaleza económica y estabilidad política de EE. UU. Cuando esta confianza se tambalea, la desdolarización se acelera.

Predicción del movimiento del dólar: volatilidad en un año y tendencia a la baja

Análisis de la situación actual:

Factores bajistas predominantes: escalada de guerras comerciales, desdolarización en marcha, incertidumbre en políticas estadounidenses. Todo apunta a que el índice del dólar (DXY) tendrá una alta probabilidad de fluctuar en niveles altos y luego debilitarse.

Pero los riesgos no se pueden eliminar por completo: siempre que estalle una crisis geopolítica o financiera, el capital volverá rápidamente al dólar. Como activo de refugio supremo, la atracción del dólar en momentos de crisis sigue siendo insustituible.

La variable más importante: las monedas que componen el índice del dólar (euro, yen, libra, etc.) también están empezando a bajar tasas. Quien recorte más rápido o en mayor medida determinará la relación relativa de fortaleza del tipo de cambio. Si el BCE mantiene las tasas y la Reserva Federal continúa bajándolas, el euro podría apreciarse y el dólar debilitarse en comparación.

Por lo tanto, la predicción más probable para la tendencia del dólar en el futuro cercano es “una oscilación en niveles altos y una ligera tendencia a la baja”, en lugar de una depreciación masiva unidireccional.

Perspectivas de las principales monedas frente al dólar

USD/JPY (dólar frente a yen japonés)

Japón ha terminado con un entorno de tasas ultra bajas, y el capital comienza a volver al mercado japonés. Se espera que el yen se aprecie, enfrentando presión a la baja frente al dólar.

TWD/USD (dólar taiwanés frente a dólar estadounidense)

La política de tasas en Taiwán sigue los movimientos de EE. UU., pero las consideraciones del mercado inmobiliario local limitarán los recortes. Como economía orientada a las exportaciones, Taiwán prefiere un tipo de cambio más bajo para facilitar las ventas. En conjunto, el dólar taiwanés tiene potencial de apreciación en un ciclo de bajada de tasas, aunque en niveles moderados.

EUR/USD (euro frente a dólar estadounidense)

Europa enfrenta una inflación elevada pero un crecimiento débil. El euro ya muestra fortaleza relativa frente al dólar, pero el ritmo de recortes del BCE será decisivo. Si Europa desacelera los recortes, la debilidad relativa del dólar estará limitada.

Reacción en cadena de diferentes activos ante cambios en el movimiento del dólar

Activos en oro

Cuando el dólar se devalúa, el oro se beneficia claramente. Como se valora en dólares, una caída del dólar reduce el costo de compra y aumenta la demanda. Además, en entornos de tasas bajas, el costo de oportunidad del oro disminuye, haciéndolo más atractivo.

Mercado accionario

La caída del dólar suele incentivar la entrada de capital en las bolsas, especialmente en tecnología y crecimiento. Pero si el dólar se debilita demasiado, los inversores extranjeros pueden volcarse hacia Europa, Japón o mercados emergentes, reduciendo la entrada de capital en las acciones estadounidenses.

Mercado de Cripto

Cuando la capacidad de compra del dólar disminuye, los inversores buscan activos alternativos contra la inflación. El Cripto como “oro digital” suele considerarse una reserva de valor en periodos de depreciación del dólar, inestabilidad económica global o alta inflación. Desde la perspectiva de la predicción del dólar, una tendencia a la baja suele beneficiar a los activos en Cripto.

Estrategias prácticas para aprovechar la volatilidad del dólar

Cada movimiento del dólar oculta oportunidades de trading. A corto plazo, los datos económicos como el IPC, el empleo y las actas de la Fed suelen generar grandes volatilidades en el índice del dólar. Los traders inteligentes pueden anticiparse y entrar en el momento justo para capturar estas oportunidades.

Lo clave es entender: el mercado siempre crea oportunidades en medio de la incertidumbre, y la incertidumbre es precisamente la característica central que enfrentará el dólar en 2025. Independientemente de si el dólar sube o baja, planificar con anticipación, monitorear continuamente las políticas y ajustar las estrategias con flexibilidad son las mejores formas de gestionar la incertidumbre en la predicción del movimiento del dólar.

Recuerda que cada cambio en la geopolítica, decisiones de los bancos centrales o datos económicos puede ser el desencadenante clave para revertir la tendencia del tipo de cambio.