## Predicción de la tendencia del tipo de cambio del renminbi en 2026｜¿Ha llegado realmente este ciclo de apreciación?

El renminbi ha estado en boca de todos últimamente. Desde principios de año, que empezó en 7.3, ha rebotado hasta 7.04, alcanzando su nivel más alto en casi 14 meses. Muchos inversores empiezan a preguntarse: ¿es ahora una buena oportunidad para comprar renminbi y aprovechar el suelo? Para entender esta cuestión, primero hay que comprender la lógica detrás del **tipo de cambio del dólar estadounidense frente al renminbi**.

## El renminbi ya cambió de rumbo en 2025

Es interesante, en 2025 el rendimiento del renminbi puede considerarse un renacer. Los últimos tres años (2022-2024), el renminbi se depreció frente al dólar de forma continua, y el mercado pensaba que esa sería la tendencia a largo plazo. Pero en 2025, la situación dio un giro.

El dólar frente al renminbi osciló entre 7.04 y 7.3, con una apreciación acumulada de aproximadamente el 3% en todo el año. En el mercado offshore, la volatilidad fue aún mayor, fluctuando entre 7.02 y 7.4. Lo más importante es que, **por fin, el renminbi salió del lodazal de la depreciación**.

¿Pero por qué ocurrió esto? La respuesta es sencilla: el entorno cambió. La primera mitad del año, el dólar dominaba claramente, con el índice del dólar cayendo de 109 a 98, una caída cercana al 10%. En la segunda mitad, las negociaciones entre China y EE. UU. lograron avances, y el ánimo del mercado mejoró notablemente. Tras la decisión de la Reserva Federal de reducir los tipos de interés en diciembre, el índice del dólar volvió a debilitarse, tocando un mínimo de 97.869. En este contexto, el renminbi naturalmente se fortaleció.

## Cuatro factores que determinan la dirección del **tipo de cambio del dólar frente al renminbi**

### ¿Hacia dónde va el índice del dólar?

La fortaleza o debilidad del dólar determina directamente el **tipo de cambio del dólar frente al renminbi**. En la primera mitad de 2025, el dólar tuvo su peor rendimiento desde los años 70, pero en noviembre se recuperó. La cuestión es: ¿cuánto durará esta recuperación del dólar?

Según observaciones del mercado, el índice del dólar ha estado probando en el rango de 97.8-98.5. Si la Reserva Federal realmente entra en una fase de recortes de tipos, será difícil que el dólar vuelva a subir mucho. Pero si la inflación en EE. UU. se mantiene más alta de lo esperado, la Fed podría verse obligada a mantener los tipos, y el dólar tendría oportunidad de fortalecerse. Por eso, **la tendencia del dólar es la variable más directa para juzgar la dirección del renminbi**.

### La esperanza traída por la relajación en el comercio China-EE. UU.

La última ronda de negociaciones comerciales entre China y EE. UU. acaba de concluir. EE. UU. reducirá los aranceles relacionados con el fentanilo del 20% al 10%, y la parte correspondiente a los aranceles recíprocos se suspenderá hasta noviembre de 2026. Además, ambos países acordaron ampliar las compras de productos agrícolas estadounidenses.

Parece una buena noticia, ¿verdad? Pero hay un problema: en las negociaciones de Ginebra en mayo, también se alcanzó un acuerdo similar, que rápidamente se rompió. Por eso, **la incertidumbre en las relaciones comerciales China-EE. UU. sigue presente**.

Si vuelven a reavivarse los conflictos, el renminbi se verá presionado de inmediato. Esa es la razón por la que, en el corto plazo, **el tipo de cambio del dólar frente al renminbi** tiende a fluctuar con frecuencia.

### La lucha invisible de las políticas del banco central

El Banco Popular de China suele mantener una política flexible para estimular la economía, lo que generalmente ejerce presión a la baja sobre el renminbi. Pero si esa política realmente ayuda a estabilizar la economía, a largo plazo, impulsará al renminbi.

La dirección de la política de la Reserva Federal también es importante. En la segunda mitad de 2024, ya empezó a reducir los tipos, pero el ritmo de recortes depende de la inflación y el empleo en EE. UU. Si la inflación se mantiene alta, la reducción de tipos se retrasará, apoyando al dólar; si la economía se desacelera, la Fed acelerará los recortes, debilitando al dólar.

En resumen: **el renminbi y el índice del dólar suelen moverse en direcciones opuestas**. Entender esto es la mitad del secreto en el trading de divisas.

### El apoyo a largo plazo de la internacionalización del renminbi

El uso del renminbi en las transacciones comerciales globales está en aumento, y también crecen los acuerdos de intercambio de monedas con otros países. Todo esto constituye un soporte estructural para la apreciación a largo plazo del renminbi. Pero en el corto plazo, la posición del dólar como principal reserva mundial sigue siendo difícil de desafiar.

## ¿Qué opinan los bancos de inversión internacionales?

Deutsche Bank es optimista respecto a la apreciación del renminbi. Considera que el renminbi está iniciando un ciclo de apreciación a largo plazo, y prevé que a finales de año alcance 7.0, y para finales de 2026, llegue a 6.7.

Goldman Sachs tiene una postura más agresiva. En mayo, su director de estrategia de divisas afirmó que el renminbi está subvalorado en un 15% respecto al dólar, y que en los próximos 12 meses podría subir a 7.0. La lógica de Goldman es: las exportaciones chinas son fuertes, y el gobierno prefiere estimular la economía con otras políticas, en lugar de devaluar la moneda.

**Estas predicciones comparten un punto en común: el renminbi está en un punto de inflexión en su ciclo, con una alta probabilidad de pasar de depreciarse a apreciarse.**

## ¿Se puede comprar ahora el renminbi?

Respuesta sencilla: sí, pero sin esperar ganancias rápidas.

**Expectativa a corto plazo:** La probabilidad de que el renminbi suba rápidamente por debajo de 7.0 antes de fin de año no es alta. Se espera que oscile entre 7.0 y 7.3, con movimientos en sentido inverso al dólar.

**Variables clave:** en adelante, hay que seguir de cerca tres cosas: la tendencia del índice del dólar, las señales de regulación del tipo de cambio intermedio del renminbi, y la efectividad de las políticas chinas para estabilizar el crecimiento.

**Lógica de inversión:** si confías en una apreciación a largo plazo, puedes distribuir tus compras en varias etapas. Pero no apuestes todo en el pico. Si el índice del dólar vuelve a subir, **el tipo de cambio del dólar frente al renminbi** podría volver a probar los 7.3.

## ¿Cómo determinar la próxima dirección del renminbi?

Aquí comparto algunas ideas prácticas:

### 1. Presta atención a las señales de política monetaria del banco central

Recortes de tipos o reducciones de reservas suelen significar presión a la baja sobre el renminbi; subidas de tipos o aumento de reservas indican fortalecimiento. En 2014, el Banco Popular de China recortó los tipos seis veces consecutivas, y el dólar frente al renminbi subió de 6 a 7.4. **El cambio en la política suele ser un mejor indicador que el precio en sí mismo**.

### 2. Observa si los datos económicos respaldan

Los indicadores más importantes son el PIB, PMI y CPI. Cuando la economía mejora y la inversión extranjera aumenta, la demanda del renminbi crece y se aprecia. Lo contrario también es cierto. Actualmente, la política de estabilización del crecimiento en China todavía está en fase de fermentación, lo cual es positivo para el renminbi.

### 3. El índice del dólar es un factor directo

Un dólar débil suele ser el preludio de la apreciación del renminbi. Cuando el índice del dólar cae por debajo de 97.8 desde más de 100, el renminbi suele experimentar un rebote.

### 4. La actitud oficial respecto al tipo de cambio

El Banco Popular de China influye en el tipo de cambio a través del mecanismo de la tasa intermedia. En los últimos años, la influencia oficial en el corto plazo ha sido clara, pero en el largo plazo, la tendencia general sigue siendo la del mercado.

## Revisión de 5 años: el largo ciclo del renminbi

- **2020:** a principios en 7.0, en mayo llegó a 7.18, y a finales de año rebotó a 6.50, con una apreciación del 6%.
- **2021:** fuerte, en un rango estrecho de 6.35-6.58, con apreciación clara en todo el año.
- **2022:** año de gran depreciación, subió de 6.35 a 7.25, con una caída del 8%, la mayor en años recientes.
- **2023:** siguió presionado, en un rango de 6.83-7.35, con promedio cercano a 7.0.
- **2024:** mayor volatilidad, subió de 7.1 a 7.3, y en la segunda mitad, el offshore superó los 7.10.

La tendencia es clara: 2022-2023 fue la fase de mínimos de depreciación, en 2024 empezó la recuperación, y 2025 será claramente un año de apreciación.

## El espejo de mayor volatilidad: el offshore CNH

El offshore en Hong Kong, Singapur, etc., se negocia libremente, sin control de capital, y es más sensible a las emociones del mercado global. En 2025, aunque con volatilidad, el CNH mostró una tendencia de recuperación. A principios de año, por la apreciación del dólar, llegó a caer por debajo de 7.36, pero en diciembre ya superaba 7.05, con una recuperación superior al 4%.

**La diferencia entre offshore y onshore refleja en esencia las expectativas divergentes del mercado: más optimismo en offshore, más cautela en onshore.**

## La última recomendación

Independientemente de las fluctuaciones del mercado, la tendencia a largo plazo del tipo de cambio del renminbi sigue la lógica de los fundamentos: dirección política, datos económicos, tendencia del dólar, y flujos de inversión extranjera. Dominar estos elementos te evitará asustarte por las oscilaciones a corto plazo.

Por ahora, el renminbi está en el inicio de un nuevo ciclo de apreciación. Pero este proceso puede durar años, no será de un día para otro. La clave será si el **tipo de cambio del dólar frente al renminbi** finalmente cae a 6.7 o se queda en 7.0, dependiendo de cómo evolucionen estas variables.

Un último consejo: en el mercado de divisas, se opera en ambas direcciones, y la volatilidad es grande. Si decides participar en el trading del renminbi, la gestión del riesgo siempre debe ser tu prioridad.