La verdad detrás del aumento vertiginoso de los precios: cómo la inflación afecta a tu cartera

En los últimos años, los precios han seguido subiendo y los bancos centrales han aumentado las tasas de interés con frecuencia. Estos fenómenos apuntan a un mismo fenómeno económico: la inflación. Pero, ¿realmente entiendes qué es la inflación, cómo se genera y cómo proteger tus activos en esta era?

¿Por qué el dinero se vuelve cada vez más delgado? Conoce la inflación

La inflación es el fenómeno por el cual los precios en general y de manera continua aumentan durante un período de tiempo. En pocas palabras, cuando con 100 yuanes ya no puedes comprar los mismos productos de antes, eso es inflación en marcha. La esencia detrás de esto es: hay demasiado dinero circulando en la economía y relativamente pocos bienes y servicios disponibles para comprar.

El indicador más utilizado para medir la inflación es el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Cuando el IPC sigue en aumento, significa que los precios de los bienes en la vida diaria están subiendo constantemente.

¿De dónde viene la inflación? Cuatro impulsores principales

Inflación por demanda agregada

Cuando aumenta la demanda de consumo, la producción de bienes también crece, las empresas obtienen mayores beneficios y esto impulsa un mayor consumo — formando así un ciclo de demanda. Aunque esto puede elevar los precios, también impulsa el crecimiento económico (PIB), por lo que los gobiernos suelen fomentar la demanda.

Inflación por costos

Cuando suben los costos de las materias primas, los precios de los productos también aumentan. Un ejemplo típico fue durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022, cuando el suministro de energía en Europa se vio afectado, los precios del petróleo y gas se multiplicaron por 10, llevando a que la tasa de IPC en la zona euro superara el 10%, alcanzando niveles históricos. Este tipo de inflación puede causar una caída en la producción económica, y los gobiernos generalmente no desean verla.

Emisión excesiva de dinero

La emisión excesiva de dinero por parte del gobierno conduce directamente a la inflación. La mayoría de los eventos de hiperinflación en la historia tienen su origen aquí. Un ejemplo es Taiwán en los años 50, cuando para hacer frente a los déficits de posguerra, el Banco de Taiwán emitió grandes cantidades de dinero, lo que finalmente llevó a que 8 millones de dólares de la época valieran solo 1 dólar estadounidense.

Ciclo de expectativas de inflación

Una vez que la gente espera que los precios sigan subiendo, comienza a consumir anticipadamente o a exigir aumentos salariales, lo que a su vez impulsa aún más los precios, creando una expectativa de inflación difícil de romper. Los bancos centrales invierten mucho esfuerzo en transmitir señales al mercado de que “controlaremos la inflación”.

¿Por qué subir las tasas de interés se convierte en arma de los bancos centrales?

Cuando la inflación se descontrola, los bancos centrales suelen optar por subir las tasas de interés. Esto aumenta el costo de los préstamos: por ejemplo, pedir un préstamo de 1 millón con una tasa del 1% a una del 5% hace que los intereses anuales pasen de 10,000 a 50,000. Esto hace que las personas prefieran ahorrar en lugar de gastar con crédito, disminuyendo la demanda del mercado y haciendo que los precios de los bienes bajen.

Pero subir las tasas tiene un costo importante. La reducción de la demanda significa que las empresas necesitan menos empleados, aumenta el desempleo, la economía desacelera e incluso puede entrar en recesión. Este es el dilema de “controlar la inflación” a costa de dañar la economía.

La inflación moderada en realidad es buena

Muchas personas temen la inflación, pero en realidad, una inflación moderada es un signo de una economía saludable.

Cuando la gente espera que los bienes sean más caros en el futuro, se motiva a consumir, lo que aumenta la demanda y fomenta la inversión y el crecimiento de la producción empresarial, expandiendo así la economía. Por ejemplo, en China, cuando en 2000 el IPC subió del 0 al 5%, el crecimiento del PIB también saltó del 8% a más del 10%.

Por otro lado, una inflación por debajo del 0, es decir, deflación, puede sumir a la economía en dificultades. La lección de Japón en los años 90 es clara: tras el estallido de la burbuja, entró en deflación, la gente solo quería ahorrar y no gastar, lo que llevó a un crecimiento negativo del PIB y, finalmente, a los “treinta años perdidos”.

Por ello, los principales bancos centrales del mundo establecen su objetivo de inflación en torno al 2%-3% (algunos países entre 2%-5%), buscando un equilibrio entre promover el crecimiento económico y controlar los precios.

¿Quién se beneficia más en la era de la inflación?

Las personas con deuda son las que más ganan. Aunque la inflación devalúa el efectivo, si eres deudor, la deuda que debes en realidad se reduce en valor. Por ejemplo, si hace 20 años compraste una casa con 100,000 yuanes y la inflación anual fue del 3%, después de 20 años esos 100,000 yuanes valdrían aproximadamente 55,000 yuanes, por lo que solo tendrías que pagar la mitad. En períodos de alta inflación, quienes compran activos como bienes raíces, acciones o oro con deuda obtienen las mayores ganancias.

La doble cara de la inflación en el mercado de valores

La baja inflación favorece a las acciones, la alta inflación las perjudica.

En épocas de baja inflación, el dinero caliente fluye hacia el mercado de acciones, elevando los precios. En épocas de alta inflación, los bancos centrales adoptan políticas restrictivas, los costos de financiamiento para las empresas aumentan y las valoraciones de las acciones se reducen.

Un ejemplo claro fue en 2022 en EE. UU., cuando el IPC subió un 9.1% interanual (el nivel más alto en 40 años), la Reserva Federal subió las tasas en 7 ocasiones, en total 425 puntos básicos, llevando la tasa de interés del 0.25% al 4.5%. Como resultado, el índice S&P 500 cayó un 19% y el Nasdaq, con mayor peso en tecnología, cayó un 33%, su peor rendimiento en 14 años.

Pero incluso en tiempos de alta inflación, hay oportunidades. Las acciones del sector energético son una excepción. Los datos históricos muestran que en entornos de alta inflación, las empresas energéticas tienden a rendir muy bien. En 2022, el retorno del sector energético en EE. UU. superó el 60%, con Occidental Petroleum subiendo un 111% y ExxonMobil un 74%.

Cómo proteger tus activos en tiempos de inflación

Una asignación de activos adecuada es clave para resistir la inflación. Los inversores deben construir una cartera diversificada que incluya diferentes tipos de activos.

Inversiones con buen rendimiento:

Bienes raíces — En épocas de alta inflación, hay liquidez abundante y el dinero suele fluir hacia el mercado inmobiliario, impulsando los precios de las viviendas.

Metales preciosos (oro, plata) — El oro tiene una relación inversa con las tasas de interés reales. Cuanto mayor sea la inflación, menor será la tasa de interés real (tasa nominal menos inflación), y mejor se comportará el oro.

Acciones — Aunque su rendimiento a corto plazo puede variar, a largo plazo suelen superar la inflación.

Divisas (como el dólar estadounidense) — En tiempos de alta inflación, los bancos centrales adoptan políticas agresivas de aumento de tasas, lo que suele fortalecer al dólar.

Una estrategia equilibrada sería dividir el capital en tres partes iguales, invirtiendo un 33% en acciones, oro y activos en dólares. Esto permite aprovechar las ventajas de cada clase de activo, reducir riesgos específicos y obtener una rentabilidad más estable a largo plazo.

Resumen

La inflación es, en esencia, un desequilibrio entre la oferta monetaria y la oferta de bienes. Una inflación moderada impulsa el crecimiento económico, pero una inflación excesiva erosiona el poder adquisitivo. Los bancos centrales controlan la inflación mediante subidas de tasas, con el costo de ralentizar la economía.

En esta era, entender la inflación, diversificar las inversiones y hacer una asignación racional de activos son las tres claves para proteger la riqueza. Ya sea en bienes raíces, metales preciosos, acciones o divisas, todos tienen su valor en tiempos de inflación. La clave está en adaptar tu cartera antiinflación según tu tolerancia al riesgo y tu horizonte de inversión.