¿Por qué el dólar australiano no logra recuperarse a pesar de las señales hawkish del RBA?

El Dólar Australiano continúa cayendo frente al Dólar estadounidense en su sexto día consecutivo de debilidad, pintando un panorama desconcertante para los traders que esperaban que la moneda se beneficiara de las expectativas de inflación en aumento. A pesar de la creciente evidencia de que el Reserve Bank of Australia podría acelerar las subidas de tasas ya en febrero, el par AUD/USD sigue atrapado por debajo de la marca de 0.6600, lo que sugiere que el endurecimiento de la RBA por sí solo puede no ser suficiente para apoyar la moneda a corto plazo.

Las Expectativas de Inflación Suben, Pero el AUD Sigue Luchando

Las Expectativas de Inflación del Consumidor en Australia subieron a 4.7% en diciembre, desde el mínimo de 4.5% de noviembre, alimentando las especulaciones sobre un endurecimiento monetario acelerado. Los principales bancos australianos—Commonwealth Bank y National Australia Bank—ya han ajustado sus pronósticos, proyectando ahora que la RBA comenzará a subir las tasas antes de lo previsto anteriormente. La valoración del mercado refleja este cambio, con swaps que muestran una probabilidad del 28% de una subida en febrero y un 41% para marzo, con agosto casi completamente descontado para el ajuste.

Sin embargo, esta reevaluación hawkish no ha logrado proporcionar un apoyo significativo a la moneda. La desconexión sugiere que, aunque las expectativas de tasas locales se han ajustado al alza, los factores globales—en particular la fortaleza del Dólar estadounidense—están dominando las señales positivas de la trayectoria inflacionaria de Australia.

Dominancia del Dólar Estadounidense Opaca la Fortaleza Regional

El verdadero culpable de la subrendimiento del Dólar Australiano es la sorprendente resistencia del Dólar estadounidense. El índice del Dólar (DXY) se mantiene bien cotizado en torno a 98.40, mientras los inversores reevaluan las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal. Los datos económicos recientes mostraron un panorama mixto: el crecimiento del empleo en noviembre fue de 64K (ligeramente por encima de las previsiones), pero la tasa de desempleo subió a 4.6%—el nivel más alto desde 2021—mientras que las cifras de empleo de octubre fueron revisadas a la baja de manera significativa.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, señaló cautela respecto a futuros recortes, enfatizando que las presiones de precios persisten más allá de los efectos arancelarios y que prefiere mantener las tasas estables. Este mensaje hawkish ha reducido las apuestas a recortes adicionales de la Fed, con los traders ahora valorando solo dos reducciones en 2026—por debajo de la proyección mediana de un recorte por parte de los funcionarios de la Fed. La herramienta CME FedWatch indica una probabilidad del 74.4% de tasas sin cambios en la próxima reunión de la Fed en enero, frente al 70% de hace una semana.

Esta divergencia—donde la RBA se está ajustando mientras la Fed mantiene o recorta mínimamente—normalmente favorecería al Dólar Australiano. En cambio, la preferencia del mercado por activos estadounidenses y el atractivo de refugio del dólar siguen presionando al AUD/USD a la baja.

Señales Económicas Mixtas en la Región de Asia-Pacífico

El sector manufacturero de Australia mostró una mejora modesta, con el PMI de Manufactura de S&P Global subiendo a 52.2 en diciembre desde 51.6. Sin embargo, el PMI de Servicios retrocedió a 51.0 desde 52.8, mientras que el PMI Compuesto cayó a 51.1 desde 52.6, indicando que el impulso está decayendo en múltiples sectores. La tasa de desempleo en Australia se mantuvo en 4.3% en noviembre, superando las expectativas de 4.4%, pero el empleo disminuyó en 21.3K durante el mes—una reversión marcada respecto a la ganancia de 41.1K en octubre.

Al otro lado del Tasman, el desempeño económico de China sigue siendo débil. Las ventas minoristas de noviembre subieron solo un 1.3% interanual, muy por debajo del 2.9% previsto, mientras que la Producción Industrial creció un 4.8% (en comparación con el consenso del 5.0%). La Inversión en Activos Fijos se deterioró aún más, con un -2.6% en lo que va del año, frente al -2.3% previsto. Esta desaceleración regional añade presión a las monedas vinculadas a las materias primas como el Dólar Australiano y socava aún más el soporte del AUD/USD.

La Ruptura Técnica Señala Mayor Riesgo a la Baja

Desde una perspectiva técnica, el par AUD/USD ha roto por debajo de un soporte clave en 0.6600 y ahora cotiza por debajo de su Media Móvil Exponencial de nueve días (EMA), lo que indica un debilitamiento del impulso a corto plazo. El par también se encuentra por debajo de la línea de tendencia del canal ascendente, sugiriendo que el sesgo alcista previo se ha invertido.

El objetivo de caída inmediato se sitúa en el nivel psicológico de 0.6500, seguido por el mínimo de seis meses en 0.6414 (establecido el 21 de agosto). En la recuperación, la resistencia aparece en la EMA de nueve días (0.6619), y una prueba exitosa podría reactivar el impulso alcista hacia el máximo de tres meses en 0.6685 y eventualmente el pico de octubre de 2024 en 0.6707. Una mayor fortaleza requeriría superar la frontera superior del canal ascendente cerca de 0.6760 para reactivar un rally sostenido.

Debilidad de la Moneda en Todos los Frentes

El Dólar Australiano registró las pérdidas más pronunciadas dentro del complejo de monedas principales hoy, cayendo un 0.19% frente al Dólar estadounidense y mostrando debilidad particular frente al Yen japonés (bajando un 0.27%). Esta debilidad generalizada subraya la lucha de la moneda a pesar de las expectativas de endurecimiento doméstico. Comparado con el contexto del Dólar canadiense (donde las conversiones de 103 CAD a USD ilustran la fortaleza actual del USD en las dinámicas de cruce), la subrendimiento del Dólar Australiano se vuelve aún más evidente, ya que las monedas vinculadas a las materias primas en todo el mundo están cediendo terreno frente a la ventaja estructural del Dólar.

La Conclusión: Subidas de Tasas Solas No Salvarán al AUD

El Dólar Australiano enfrenta un dilema clásico: aunque la postura hawkish de la RBA debería, en teoría, apoyar la moneda, la atracción gravitatoria de la fortaleza del Dólar y los flujos de capital geopolíticos más amplios están demostrando ser demasiado poderosos para superar. Hasta que la Fed no indique subidas de tasas concretas o la apetencia por riesgo global se deterioren drásticamente, es probable que el Dólar Australiano permanezca en rango o en caída, siendo el nivel de 0.6500 la próxima prueba significativa para los alcistas.