Ciclo de reducción de tasas del dólar estadounidense en marcha｜Interpretación de la gran tendencia del tipo de cambio en 2025 y planificación de inversiones

En septiembre de 2024, la Reserva Federal de EE. UU. inició oficialmente el ciclo de reducción de tasas, una decisión que no solo afecta a Estados Unidos, sino que también marca el pulso de los mercados financieros globales. Según la última proyección del dot plot, las tasas de interés en dólares se reducirán gradualmente hasta aproximadamente el 3% antes de 2026. Pero surge la pregunta: —¿Reducir las tasas realmente significa que el dólar necesariamente se debilitará?— La realidad del mercado es mucho más compleja que eso.

¿Cómo afecta el ciclo de reducción de tasas al dólar? Primero, la lógica básica

Reducir las tasas implica que el dólar se vuelve “más barato”, y los fondos buscan mayores retornos, posiblemente fluyendo hacia activos de mayor riesgo. Suena como si el dólar fuera a caer, pero en realidad hay que considerar qué hacen otros países.

El dólar es la moneda de liquidación más importante del mundo, involucrada en comercio exterior, reservas en divisas, inversión transfronteriza. Por lo tanto, la subida o bajada del dólar en realidad refleja una comparación de “fuerza relativa” — no si el dólar es fuerte o débil en términos absolutos, sino si es más fuerte o más débil en comparación con otras monedas.

Según las políticas de la Reserva Federal, que EE. UU. reduzca las tasas no necesariamente arrastra directamente al índice del dólar hacia abajo. Porque si la Eurozona, Japón, también reducen tasas, incluso a un ritmo más rápido o con mayor amplitud, el dólar podría apreciarse en relación. Este es un punto clave que muchos inversores tienden a pasar por alto.

Los cuatro principales factores que determinan el tipo de cambio del dólar

1. Política de tasas — El motor más directo

Cuando las tasas son altas, el atractivo del dólar se dispara, y fluye capital. Cuando las tasas bajan, el capital se traslada a otros mercados con mejores retornos.

Pero aquí hay un error común de los inversores: solo mirar la subida o bajada actual de tasas, sin considerar las expectativas. El mercado de divisas es altamente eficiente; no esperará a que se confirme una bajada de tasas para depreciar el dólar, ni esperará a que se anuncie una subida para apreciarlo. Los fondos inteligentes ya anticipan y posicionan en función de las proyecciones del dot plot.

2. Oferta de dólares — La mano invisible del QE y QT

La flexibilización cuantitativa (QE) aumenta la oferta de dólares en el mercado, presionando a la baja su valor. La contracción cuantitativa (QT), en cambio, reduce la oferta y puede fortalecer el dólar.

Lo importante es que estos cambios no son inmediatos. Los inversores deben seguir de cerca las señales de política de la Fed y reaccionar con anticipación.

3. Panorama comercial — Impacto a largo plazo y profundo

El déficit comercial de EE. UU. (importaciones > exportaciones) afecta la oferta y demanda de dólares. Aumentar importaciones requiere más dólares, elevando su valor; aumentar exportaciones, lo contrario. Pero esto suele ser un fenómeno a largo plazo, con fluctuaciones limitadas en el corto plazo.

4. Confianza global y la posición del dólar

El dólar se ha consolidado como moneda de reserva mundial gracias a la confianza global en EE. UU. Pero esta posición está siendo desafiada.

La ola de desdolarización crece: la creación del euro, los futuros de petróleo en yuanes, la expansión de las criptomonedas, todo socava el dominio del dólar. Desde 2022, esta tendencia se ha acelerado, con muchos países acumulando oro y perdiendo confianza en los bonos del Tesoro estadounidense.

Si EE. UU. no logra restaurar la confianza internacional, la liquidez del dólar podría enfrentar presiones a largo plazo. Por eso, la Fed ha sido más cautelosa en sus decisiones de tasas.

Lecciones de 50 años de historia del dólar — Cómo los grandes eventos reescribieron el tipo de cambio

Desde los años 70 hasta hoy, el dólar ha atravesado ocho ciclos importantes, cada uno asociado a eventos económicos clave:

• 2008, crisis financiera: pánico en los mercados, flujo masivo hacia el dólar, repunte del dólar
• 2020, pandemia: EE. UU. inyecta fondos de rescate, dólar se debilita temporalmente; pero la economía se recupera rápidamente y el dólar se fortalece de nuevo
• 2022-2023, repunte agresivo de tasas: la Fed sube tasas consecutivamente, el dólar se vuelve implacable, alcanzando un índice superior a 114
• 2024-2025, inicio de recortes de tasas: fondos migran hacia criptomonedas, oro y otros activos de alto retorno, debilitando la atracción del dólar

La historia nos enseña que los cambios de política suelen ser las mayores oportunidades de trading.

Predicción del comportamiento del dólar en 2025 — ¿Oscilaciones en niveles altos o caída unidireccional?

Los factores bajistas para el dólar son más numerosos que los alcistas en este momento:

Factores bajistas:

• Intensificación de la política comercial: EE. UU. aumenta aranceles globales, encareciendo los negocios, perjudicando al dólar
• Desdolarización en marcha: países siguen comprando oro y reduciendo bonos del Tesoro, presionando la liquidez del dólar
• Otros bancos centrales también bajan tasas: si todos reducen tasas, la ventaja relativa del dólar se reduce

¿Por qué no caerá drásticamente?

• El dólar sigue siendo moneda de refugio: en caso de aumento del riesgo geopolítico o crisis financiera, los fondos volverán a refugiarse en dólares
• La fuerza relativa determina el tipo de cambio: aunque EE. UU. baje tasas, las monedas de otros países también lo hacen, excepto el yen, y la clave está en quién baja más rápido y en mayor medida

El análisis del autor: en los próximos 12 meses, el índice del dólar probablemente “oscilará en niveles altos y se debilitará gradualmente”, en lugar de caer de forma unidireccional.

¿Qué activos se beneficiarán tras la debilidad del dólar?

Oro — El beneficiario más directo

Cuando el dólar se debilita, el oro, cotizado en dólares, se vuelve más barato, aumentando su poder de compra y la demanda. Además, en un entorno de tasas bajas, el oro, que no paga intereses, se vuelve más atractivo por menor costo de oportunidad.

Cripto — La nueva opción contra la inflación

Con la pérdida de poder adquisitivo del dólar, los inversores buscan activos que protejan contra la inflación. Bitcoin, conocido como “el oro digital”, se vuelve especialmente popular en tiempos de turbulencia económica y depreciación del dólar.

Mercado accionario — Oportunidades estructurales

La bajada de tasas en EE. UU. incentivará la entrada de capital en acciones, especialmente en tecnología y crecimiento. Pero si el dólar se debilita demasiado, los inversores extranjeros podrían mover fondos a Europa, Japón o mercados emergentes, reduciendo el atractivo de las acciones estadounidenses.

Otras monedas principales en competencia uno a uno

USD/JPY (dólar/yen): Japón termina con tasas ultra bajas, el capital vuelve, y el yen puede apreciarse, haciendo que el dólar se deprecie frente al yen.

TWD/USD (Nuevo dólar taiwanés / dólar): Taiwán sigue las tasas de EE. UU. pero con cierta autonomía. Para controlar la burbuja inmobiliaria, limitarán la caída del TWD, y dado que la economía taiwanesa es exportadora, un tipo de cambio más bajo favorece las exportaciones. Se estima que la apreciación del TWD será limitada.

EUR/USD (euro/dólar): El euro sigue siendo relativamente fuerte, pero la economía europea es débil y la inflación aún alta. Si el BCE reduce tasas lentamente, el dólar se debilitará ligeramente, pero sin caídas drásticas.

Cómo aprovechar las oportunidades en medio de la volatilidad

El movimiento del tipo de cambio del dólar no es solo un tema de noticias; afecta directamente a los retornos de inversión, la asignación de activos y la planificación de la jubilación. Este ciclo de reducción de tasas está a punto de reconfigurar los flujos de capital, y las oportunidades se desplazan.

Desde una perspectiva de trading a corto plazo: Antes de los anuncios mensuales del IPC, el índice del dólar suele mostrar volatilidad, permitiendo aprovechar estas ventanas para abrir posiciones largas o cortas.

Desde una perspectiva de inversión a medio plazo: Seguir la lógica de “dólar débil, oro en alza, cripto en recuperación” para estructurar la cartera.

Principio clave: No dejarse engañar por un solo factor (como pensar que “bajar tasas = dólar necesariamente caerá”), sino entender la relación de fuerza relativa compleja. Mientras exista incertidumbre, habrá oportunidades de trading. La clave está en anticiparse, posicionarse a tiempo y no en seguir ciegamente las subidas o bajadas.

El gráfico de tasas de interés del dólar refleja el pulso en tiempo real de los flujos de capital globales — dominarlo es dominar el ritmo del mercado.