Análisis de la tendencia del franco suizo: nuevas oportunidades para la moneda de refugio en 2025

¿Por qué la posición de refugio del franco suizo es sólida?

Suiza, como país neutral con una larga historia, ha sido durante mucho tiempo considerada como una herramienta importante de refugio seguro en el mercado. Cada vez que hay turbulencias financieras globales—ya sea la crisis financiera de 2007, la crisis de deuda soberana en Europa en 2011, o las tensiones comerciales actuales—los fondos tienden a fluir hacia activos de bajo riesgo como estos.

Entonces, en la situación actual, ¿sigue siendo atractivo invertir en francos suizos? La respuesta es sí, pero su comportamiento ya no es tan simple como en el pasado.

Factores que impulsan la tendencia del franco suizo

Papel clave de la política del banco central

Las acciones del Banco Nacional Suizo (BNS) tienen un impacto directo en el tipo de cambio. En los últimos dos años, el BNS ha experimentado una transición de políticas restrictivas a expansivas. En junio de 2025, el banco central suizo redujo la tasa de interés de política al 0%, siendo la primera vez desde finales de 2022 que alcanzaba cero tras el fin de la era de tasas negativas.

La lógica subyacente de esta medida es: por un lado, aliviar la presión de la apreciación continua sobre las exportaciones nacionales; por otro, responder a las expectativas de desaceleración económica global. Es importante destacar que, en el pasado, el BNS intervenía poco en el mercado de divisas, pero en un entorno de cambios drásticos en la preferencia por el riesgo, el mercado ha comenzado a seguir de cerca las políticas del SNB.

Fluctuaciones cíclicas en la demanda de refugio

Al igual que el oro, el franco suizo suele destacar en períodos de pánico en el mercado. Suiza posee reservas de oro de 1040 toneladas, lo que la sitúa entre los países con mayor reserva per cápita, reflejando en cierta medida la “sólida base” de su moneda.

Sin embargo, no siempre se mueven en sincronía. En períodos relativamente estables, el franco suele seguir las fluctuaciones de otras monedas no estadounidenses, mientras que el oro tiene su propia lógica independiente. Pero cuando el mercado está cubierto por una nube de riesgo, tanto el franco como el oro se convierten en refugios para los fondos.

Perspectiva económica global y geopolítica

El desempeño del franco suizo en 2025 no puede ignorar las políticas arancelarias del gobierno de Trump. Debido a la mayor incertidumbre en el comercio global provocada por la guerra arancelaria, los fondos buscan refugio, y el franco ha sido uno de los beneficiados directos—ha apreciado más del 10% desde principios de año.

Al mismo tiempo, el FMI pronostica que en 2025 el crecimiento del PIB mundial será solo del 2.8%, y la desaceleración económica refuerza aún más la preferencia de los inversores por activos de bajo riesgo.

Además, la situación en Europa tiene un impacto profundo en el franco. Si Europa se estabiliza, el atractivo de refugio del franco será relativamente limitado; pero si hay turbulencias mayores, los fondos se moverán rápidamente hacia el franco, especialmente en comparación con otras monedas europeas.

Interpretación de la tendencia del franco suizo

Señal de cambio en USD/CHF

El tipo de cambio USD/CHF cayó desde 0.9078 a principios de año hasta cerca de 0.8, con una caída superior al 10%. Este cambio ocurrió principalmente después de que en abril Trump anunciara la política de “aranceles recíprocos”. Según las previsiones del mercado, este tipo de cambio podría seguir bajando en el futuro, reflejando una visión pesimista sobre el dólar frente al franco suizo.

En resumen, la caída del USD/CHF indica que el franco se está fortaleciendo frente al dólar, y que los fondos de refugio están ingresando de manera constante.

Rango de fluctuación del EUR/CHF

El comportamiento del euro/franco suizo es más complejo. En el primer trimestre de 2025, influenciado por el aumento de las expectativas de inflación en Europa y la demora en los recortes de tasas del BCE, el tipo de cambio alcanzó un máximo anual de 0.9676. Pero en el segundo trimestre, la economía de la zona euro se debilitó, las tensiones comerciales globales aumentaron, y la demanda de refugio en el franco se intensificó, provocando una caída significativa a alrededor de 0.94.

El futuro dependerá de tres variables: si el BCE desacelera los recortes de tasas o si los datos económicos europeos superan las expectativas, el EUR/CHF podría volver a subir; por el contrario, si la demanda de refugio en el franco aumenta aún más o si se agravan los riesgos globales, el tipo de cambio podría caer por debajo de 0.90.

¿Cómo pueden participar los inversores comunes?

Invertir en francos suizos ofrece varias opciones:

Operaciones bancarias es la forma más tradicional, pero presenta desventajas como spreads elevados y baja eficiencia en las transacciones, por lo que generalmente solo son adecuadas para inversores a muy largo plazo.

Operaciones de futuros son aptas para inversores avanzados. La mayor bolsa de futuros de commodities del mundo (CME) ofrece instrumentos de futuros en francos suizos, soportando apalancamiento alto, operaciones casi las 24 horas y doble dirección. Pero los futuros implican costos de rollover, y la mayoría de los pares cruzados requieren combinaciones multimoneda.

CFD se ha convertido en la opción más popular para los minoristas en los últimos diez años. En comparación con los futuros, los CFD requieren un margen menor, permiten mantener posiciones indefinidamente (sin rollover), y se adaptan a las necesidades de comercio modernas. Ya sea en pares principales (USD/CHF, EUR/CHF) o en otros cruces, los inversores tienen libertad de elección.

Comparación de las tres formas: los CFD ofrecen mayor flexibilidad en horarios, spreads más bajos y mayor comodidad en mantener posiciones; los futuros ofrecen mayor apalancamiento y costos más transparentes; las operaciones bancarias son más tradicionales pero con costos más altos.

La lógica central de las decisiones de inversión

Las fluctuaciones a corto plazo del franco suizo están impulsadas por las diferencias en las políticas de los bancos centrales y los datos económicos locales, pero su valor a largo plazo proviene de su carácter de “activo refugio”: una herramienta de cobertura que ayuda a los inversores a salir indemnes en tiempos de turbulencia.

Si se mantiene una actitud cautelosa respecto a las perspectivas de los próximos años, el franco suizo debería ser una parte esencial de la cartera de inversión. En un contexto de desaceleración global, aumento de riesgos geopolíticos y divergencias en las políticas de los bancos centrales, se espera que el franco mantenga su papel como herramienta clave de cobertura de riesgos en los próximos años.

Los operadores especulativos deben centrarse en las ventanas de tiempo en que los mercados europeos y estadounidenses se superponen (de 21:00 a 2:00 hora de Beijing, con horario de invierno), que es cuando la liquidez es mayor y la volatilidad más activa.