El camino de Silver hacia $70 en 2026: Por qué la previsión del precio del oro en 2026 muestra un mercado divergente

Liberarse de la sombra del oro

La plata ya no se mueve en sincronía con el oro. A medida que ambas metales preciosos ingresan en 2026, sus fundamentos de mercado se han vuelto cada vez más distintos. Mientras el oro sigue sirviendo principalmente como reserva de valor y cobertura de cartera, la plata ha asumido un papel industrial más crítico. Esta divergencia está redefiniendo las expectativas para los metales preciosos en general, con implicaciones para cualquiera que siga la previsión del precio del oro 2026.

El metal superó los $66/oz a finales de 2025, pero este rally refleja algo más profundo que la especulación o la expansión monetaria. En cambio, proviene de cambios estructurales: desequilibrios persistentes entre oferta y demanda, consumo acelerado en tecnologías avanzadas y una nueva dependencia en hardware de alto rendimiento que no muestra signos de desaceleración. Los analistas ven cada vez más los $70/oz no como un techo, sino como un piso emergente para la materia prima.

La infraestructura de IA se ha convertido en el principal motor de crecimiento de la plata

Quizás el impulsor de la demanda de plata menos valorado es la expansión explosiva de la infraestructura de centros de datos que soporta la inteligencia artificial. A medida que las instalaciones hyperscale se multiplican globalmente, el consumo de plata en hardware de computación de alto rendimiento ha acelerado dramáticamente.

La conductividad eléctrica y térmica inigualable de la plata la hace indispensable en entornos de servidores avanzados donde la eficiencia impacta directamente en la rentabilidad. El metal aparece en toda la arquitectura de computación densa: en placas de circuito impreso, interconexiones, barras colectoras y sistemas de gestión térmica. Las estimaciones sugieren que los centros de datos optimizados para IA consumen un 200–300% más de plata que los equipos tradicionales, por unidad de capacidad de computación.

Este patrón de consumo tiene una característica crítica: es en gran medida insensible al precio. Cuando las empresas tecnológicas invierten miles de millones en infraestructura de computación, los costos de la plata representan una fracción insignificante del gasto total. Incluso aumentos sustanciales en el precio del metal generan una demanda mínima destruida. Dado que se proyecta que la demanda de electricidad en los centros de datos se duplique aproximadamente hasta 2026, esto se traduce en millones de onzas adicionales que fluyen anualmente hacia aplicaciones que rara vez están destinadas a reciclarse. Esta rigidez en la demanda ejerce una presión alcista constante sobre los precios en un mercado ya de por sí restringido.

La oferta ha permanecido estructuralmente deficiente durante cinco años consecutivos

El rally de la plata está anclado en realidades del mercado físico, no en el sentimiento. El mercado global está experimentando su quinto año consecutivo de déficit de oferta, una rareza sorprendente. Los déficits acumulados desde 2021 alcanzan aproximadamente 820 millones de onzas, equivalente a un año completo de producción minera global.

La restricción principal es estructural, no cíclica. Entre el 70 y el 80% de la producción de plata surge como subproducto de operaciones mineras de cobre, plomo, zinc y oro. Esta dependencia limita severamente la elasticidad de la producción. Incluso si los precios de la plata se disparan, la producción no puede escalar a menos que la producción de metales base aumente simultáneamente. Las minas de plata primaria requieren una década o más para desarrollarse desde la exploración hasta la producción, lo que significa que la oferta responde lentamente a las señales de precio.

Esta inelasticidad ya es evidente en los inventarios en almacenes. Las existencias registradas en bolsas han disminuido a mínimos plurianuales, con una disponibilidad física cada vez más ajustada reflejada en tasas de arrendamiento elevadas y retrasos periódicos en las entregas. Bajo estas condiciones, incluso incrementos modestos en la demanda pueden generar movimientos de precios desproporcionados.

La relación oro-plata apunta hacia una mayor subida

La relación entre los precios del oro y la plata ofrece otra perspectiva para entender la trayectoria de la plata. Actualmente cotiza cerca de 65:1 ( con el oro en aproximadamente $4,340 y la plata en $66), esta relación se ha comprimido drásticamente desde picos que superaron 100:1 a principios de la década, bajando por debajo del rango convencional de 80–90:1.

La historia demuestra que durante los rallies de metales preciosos, la plata sistemáticamente supera al oro, comprimiendo la relación a medida que los inversores buscan mayor exposición a la volatilidad. La previsión del precio del oro 2026 sugiere que esta dinámica persistirá. Si el oro se mantiene cerca de los niveles actuales, una mayor compresión de la relación hacia 60:1 implicaría matemáticamente que los precios de la plata superen los $70. Incluso una compresión adicional modesta podría impulsar resultados sustancialmente más altos.

El comportamiento de la plata en ciclos anteriores de oferta ajustada muestra una tendencia a sobrepasar las métricas de valoración convencionales, especialmente cuando el impulso se combina con la escasez física.

El cambio de paradigma: de techo a nivel base

Para 2026, la pregunta operativa pasa de si la plata alcanzará $70 a si podrá mantener esos niveles. El caso estructural ahora parece convincente. El consumo industrial exhibe características pegajosas, la oferta sigue siendo inelástica y los inventarios en superficie ofrecen un alivio mínimo. Una vez que un nivel de precio supera con éxito la demanda física, generalmente atrae interés de compra durante las caídas en lugar de desencadenar presión vendedora en las alzas.

Esta transformación ha redefinido cómo debe verse la plata en el mercado. Está pasando de ser una cobertura especulativa o un proxy de inflación a convertirse en una materia prima industrial central con opcionalidad financiera incorporada. La reevaluación de la plata refleja su papel en evolución en las cadenas de suministro globales, particularmente en tecnologías clave para el crecimiento económico de la próxima década.

Mirando hacia adelante: el ascenso estructural de la plata

El caso fundamental para la reevaluación de la plata se basa en condiciones de mercado duraderas. La demanda de la manufactura avanzada y la expansión de infraestructura continúa en aumento. La oferta sigue siendo limitada por la estructura de producción y los requisitos de capital. Los inventarios siguen reduciéndose. Mientras tanto, la previsión del precio del oro 2026 sugiere que los metales preciosos en general seguirán siendo puntos focales para la asignación de capital, haciendo que la narrativa de la plata sea cada vez más difícil de ignorar.

El mercado parece estar valorando aún solo un reconocimiento parcial de la nueva centralidad industrial de la plata. Para los participantes, la pregunta estratégica ha evolucionado: no si la plata ya se ha movido demasiado, sino si las valoraciones actuales reflejan adecuadamente su posición emergente dentro de la economía global. La evidencia actual sugiere que esta reevaluación continúa.