La tendencia alcista de la plata es sorprendente: en 2025, la subida se duplicará, ¡superando con creces la subida del oro! Las instituciones ven un buen mercado a medio plazo pero advierten de una corrección a corto plazo

El mercado de la plata experimentará un rendimiento excepcional en 2025. Hasta mediados de diciembre, el precio de la plata ha alcanzado un nuevo máximo de 61 dólares por onza, con una ganancia acumulada del 110% desde principios de año, superando ampliamente el aumento del 60% del oro en el mismo período. Bajo la atención de los inversores globales, los factores que impulsan esta tendencia y los riesgos potenciales merecen un análisis profundo.

Tensión en la cadena de suministro y resonancia con las expectativas políticas

La razón fundamental del continuo aumento del precio de la plata radica en el desequilibrio en el lado de la oferta. Desde que en noviembre EE. UU. incluyó la plata en la lista de minerales críticos, las expectativas sobre cambios en las políticas comerciales han ido en aumento. Esto ha provocado que las reservas globales de plata se dirijan rápidamente hacia el mercado estadounidense, mientras que las reservas en China han caído a su nivel más bajo en una década, agravando aún más la tensión en la oferta del mercado.

Al mismo tiempo, las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal también han respaldado la subida del precio de la plata. En comparación con su tradicional papel de refugio, la plata, como metal industrial, es más susceptible a los ciclos económicos y a los cambios en la liquidez. Cuando se consolidan expectativas de bajada de tasas, los rendimientos denominados en plata aumentan relativamente, atrayendo una gran cantidad de capital.

Flujos de capital acelerados que impulsan la volatilidad

El flujo de fondos hacia los fondos cotizados en bolsa (ETF) de plata se ha convertido en un catalizador importante para el aumento del precio. La semana pasada, la entrada en los ETF de plata alcanzó un máximo semanal desde julio, lo que indica que tanto las instituciones como los inversores minoristas están activamente posicionándose. Sin embargo, como señaló Dilin Wu, analista de Pepperstone, este tipo de flujos de capital tiende a amplificar los efectos, pudiendo provocar movimientos de precios muy bruscos e incluso desencadenar cortos de cobertura a corto plazo.

Visión optimista de las instituciones, pero con divergencias emergentes

En cuanto a las perspectivas para 2026, la mayoría de los bancos de inversión mantienen una postura optimista, aunque con diferencias notables en los objetivos de precio. Citibank estima que en los próximos tres meses el precio de la plata podría subir a 62 dólares por onza; Bank of America, respaldado por una estructura de escasez y demanda industrial, apunta a un objetivo de 65 dólares para 2026; UBS sitúa el rango objetivo entre 58 y 60 dólares, sin descartar la posibilidad de alcanzar los 65 dólares.

Una voz más agresiva proviene del estratega de RJO Futures, Bob Haberkorn, quien predice que la plata podría superar los 70 dólares por onza en la primera mitad de 2026. El analista del Banco de Francia, Philippe Gijsels, incluso ha lanzado una predicción audaz, sugiriendo que a finales de 2026 el precio de la plata podría alcanzar los 100 dólares por onza (equivalente a aproximadamente 980 yenes en niveles internacionales de referencia).

Riesgos de corrección a corto plazo no deben ser ignorados

No obstante, la advertencia de Suki Cooper, directora de investigación de materias primas globales de Standard Chartered, merece atención. Aunque el impulso alcista de la plata está respaldado por fundamentos sólidos, la normalización progresiva de la dinámica del mercado tradicional podría generar volatilidad a corto plazo. Es importante destacar que las existencias disponibles en Londres están aumentando a un ritmo más rápido, lo que refleja una mejora en la situación de suministro del mercado y constituye una señal de cambio importante.

Desde el análisis técnico, la relación oro/plata ha caído por debajo de 69, alcanzando un mínimo desde julio de 2021. Este indicador se encuentra en zona de sobreventa, lo que sugiere que la subida relativa de la plata frente al oro está cerca de su punto máximo temporal. Cooper señala que, aunque la plata aún tiene espacio para subir en relación con el oro, el nivel actual de la relación oro/plata indica que la plata podría enfrentar una presión de corrección en el corto plazo.

Resumen

El aumento del 110% en la plata en 2025 es realmente notable, y la opinión optimista de las instituciones sobre las perspectivas a medio plazo no cesa. Sin embargo, desde múltiples ángulos —alivio en la oferta, volatilidad en los flujos de capital, condiciones de sobreventa en el análisis técnico— los riesgos de una corrección a corto plazo en el precio de la plata se están acumulando. Los inversores, mientras disfrutan de las ganancias, también deben prepararse para posibles ajustes temporales.