La sorpresa de la inflación en el Reino Unido provoca una fuerte venta de la libra esterlina frente a las principales monedas

La Libra Esterlina experimentó un retroceso significativo en todos los mercados el miércoles, cayendo más de medio punto porcentual hasta aproximadamente 1.3340 frente al Dólar Estadounidense (USD), impulsada por cifras de inflación en el Reino Unido sorprendentemente dovish que quedaron muy por debajo de las expectativas del mercado para el mes de noviembre.

Datos de inflación superan las expectativas a la baja, impulsando las apuestas por recortes de tasas

Las estadísticas oficiales de la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) revelaron que la inflación del Índice de Precios al Consumo (CPI) en el Reino Unido desaceleró a 3.2% anual en noviembre, marcando una caída significativa respecto al pronóstico consensuado de 3.5% y la lectura de octubre de 3.6%. Esto representa el segundo mes consecutivo de impulso desinflacionario, ya que el crecimiento de los precios había oscilado previamente cerca del 3.8% durante el trimestre de julio a septiembre, señalando que las presiones de precios podrían estar alineándose gradualmente con el objetivo del Banco de Inglaterra (BoE) del 2%.

La medida de inflación subyacente, que excluye categorías volátiles como alimentos, energía, bebidas alcohólicas y tabaco, también fue más suave de lo esperado, situándose en 3.2%, frente a la cifra anterior de 3.4% y las estimaciones del mercado para una lectura similar. En términos mensuales, la inflación general en realidad retrocedió un 0.2%, un cambio notable respecto a las expectativas de una lectura plana y tras el avance mensual del 0.4% en octubre.

Particularmente importante para los responsables de política del BoE, la inflación del sector servicios — un componente que recibe atención considerable durante las deliberaciones de política monetaria — desaceleró a 4.4% desde el 4.5% del mes anterior. Este suave aumento en el crecimiento de los precios de los servicios podría proporcionar munición adicional a quienes abogan por reducciones en las tasas de interés en la próxima reunión de política del banco central el jueves.

Concomitantemente con los datos de inflación, el mercado laboral del Reino Unido ha mostrado signos de deterioro. Las cifras de empleo para el período de tres meses que concluyó en octubre fueron más débiles de lo proyectado, con la tasa de desempleo de la Organización Internacional del Trabajo (ILO) aumentando hasta el 5.1%, la cifra más alta en aproximadamente cinco años. La combinación de presiones de precios moderadas y el debilitamiento emergente del mercado laboral ha aumentado sustancialmente la probabilidad de que el BoE proceda con un recorte en las tasas de interés en su decisión del jueves.

Dinámica del mercado: rebote del dólar mientras la libra corrige

El par de divisas GBP/USD ha estado bajo una presión considerable durante la sesión europea del miércoles, retrocediendo bruscamente desde el pico de dos meses por encima de 1.3450 del martes para situarse cerca de 1.3340. La reversión aguda refleja la reacción negativa del mercado a los datos de inflación débil e inesperados, combinada con un fortalecimiento simultáneo del Dólar Estadounidense por una recuperación técnica.

El índice del Dólar (DXY), que mide el rendimiento del dólar frente a una cesta de seis monedas principales, avanzó aproximadamente un 0.4% para situarse cerca de 98.60, recuperándose con fuerza desde el mínimo de 10 semanas cercano a 98.00 del martes, que fue provocado por datos decepcionantes de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. correspondientes a octubre y noviembre.

A pesar de la debilidad del mercado laboral en el informe de empleo estadounidense, el dólar logró atraer interés de compra adicional. La lectura de Nóminas No Agrícolas de noviembre reveló que la economía estadounidense añadió solo 64,000 empleos tras una revisión de octubre que mostró la eliminación de 105,000 puestos, mientras que la tasa de desempleo alcanzó el 4.6%, su nivel más alto desde septiembre de 2021. Los estrategas del mercado atribuyen la resiliencia del dólar en parte a los efectos distorsionadores del cierre prolongado del gobierno de EE. UU. durante el período de la encuesta, que creen suprimió artificialmente las cifras de creación de empleo.

La herramienta CME FedWatch actualmente refleja el consenso del mercado de que la Reserva Federal mantendrá su tasa de política en el rango del 3.50%-3.75% en la sesión de política monetaria de enero, con funcionarios de la Fed enfatizando que recortes adicionales de tasas podrían reactivar las presiones inflacionarias que han superado persistentemente el meta del 2%. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, advirtió específicamente contra una política acomodaticia prematura, señalando que “Mover la política monetaria cerca o en territorio acomodaticio, lo cual harán más recortes en la tasa de fondos federales, corre el riesgo de exacerbar una inflación ya elevada y desatar las expectativas de inflación de empresas y consumidores.”

El próximo lanzamiento del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. para noviembre — programado para el jueves — será el próximo catalizador importante, ya que influirá sustancialmente en las expectativas del mercado respecto a la futura trayectoria de la política de la Fed. Para quienes siguen las conversiones de libra a dólares (aproximadamente 34 dólares en libras se traducen en unas 26-27 libras dependiendo del tipo de cambio vigente cerca de 1.3340), estos datos de inflación serán fundamentales para la posición del GBP/USD.

Perspectiva técnica: la libra mantiene sesgo alcista a pesar de la reciente debilidad

Desde un punto de vista técnico, el GBP/USD mantiene un sesgo moderadamente positivo a pesar de la corrección reciente, ya que el par continúa operando por encima de la media móvil exponencial de 20 días (EMA) actualmente en 1.3305. Sin embargo, los indicadores de momentum sugieren que la poderosa tendencia alcista podría estar perdiendo fuerza, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) descendiendo a 56 tras no alcanzar condiciones de sobrecompra por encima de 70, lo que indica posibles señales de reversión.

Midiendo el movimiento reciente desde el máximo de 1.3791 hasta el mínimo de 1.3008, la retracción de Fibonacci del 50% en 1.3399 actúa como resistencia inmediata. Si el par rompe por debajo del nivel de soporte de Fibonacci del 38.2% en 1.3307 en un cierre diario, podría desplegarse mayor debilidad hacia la retracción del 23.6% en torno a 1.3200. Por el contrario, una ruptura sostenida por encima del máximo del martes cerca de 1.3456 apuntaría hacia el nivel psicológico importante de 1.3500.

Entendiendo el papel de la libra esterlina en los mercados globales

La Libra Esterlina representa la moneda más antigua en uso continuo en el mundo, que data de 886 d.C., y sirve como medio de intercambio oficial para el Reino Unido. Como la cuarta moneda más activamente negociada en el mercado de divisas, representa aproximadamente el 12% de todas las transacciones FX, con un volumen diario de negociación que supera los $630 billion( según datos de 2022.

El par principal GBP/USD, coloquialmente conocido como “Cable”, representa el 11% de la actividad global en divisas. Otros pares relevantes con la Libra incluyen GBP/JPY )el “Dragón”(, que representa el 3% del flujo, y EUR/GBP con aproximadamente el 2% del volumen negociado. El Banco de Inglaterra )BoE mantiene la autoridad exclusiva para emitir la Libra Esterlina y determina la política monetaria.

El factor más influyente en la valoración de la Libra es la postura de política monetaria adoptada por el BoE, que opera bajo un mandato que enfatiza la “estabilidad de precios” mediante el mantenimiento de la inflación cerca del 2% anual. La principal herramienta de política del banco central es el ajuste de las tasas de interés. Cuando las presiones inflacionarias aumentan, el BoE suele subir las tasas, incrementando los costos de endeudamiento para hogares y empresas — un desarrollo que generalmente apoya a la Libra, ya que los mayores rendimientos atraen flujos de capital internacional. Por el contrario, cuando emergen preocupaciones de crecimiento junto con una inflación moderada, el BoE puede recortar las tasas para estimular la expansión crediticia y la inversión.

Los datos económicos publicados sirven como barómetros importantes de la trayectoria de la Libra. Indicadores como el Producto Interno Bruto, los Índices de Gerentes de Compras de Manufactura y Servicios, y las estadísticas de empleo influyen en la dirección del GBP. Un crecimiento económico fuerte atrae inversión extranjera y puede motivar al BoE a subir las tasas, apoyando la apreciación de la Libra. Datos económicos débiles suelen presionar la moneda a la baja.

El Balance Comercial del Reino Unido es otra serie de datos clave, que mide la diferencia entre los ingresos por exportaciones y los gastos en importaciones durante un período determinado. Los países que producen exportaciones altamente deseables se benefician de la apreciación de su moneda, ya que los compradores extranjeros aumentan la demanda de sus bienes, requiriendo conversión a la moneda local. Un saldo comercial positivo fortalece la moneda, mientras que los déficits ejercen presión a la baja.