¿Podrá la ley de criptomonedas de EE. UU. aprobarse con éxito antes de las elecciones de medio término?

Fuente: The Block

Título original: Midterms, shutdown risks and negotiations: Can Congress pass a sweeping crypto bill in 2026?

Traducción y edición: BitpushNews

El próximo año será crucial para la legislación sobre criptomonedas, y la cuestión central será si los legisladores podrán aprobar una ley integral de regulación de activos digitales antes de las elecciones de medio mandato.

Los defensores de las criptomonedas que hablaron con The Block estiman que la probabilidad de que una ley de este tipo se convierta en ley en 2026 está entre 50% y 60%. El optimismo se basa en las discusiones en curso entre los demócratas y republicanos, pero todavía hay varios temas complicados que resolver.

Kevin Wysocki, director de políticas de Anchorage Digital, cree que la probabilidad de que la ley sea aprobada en 2026 es del 50%.

“Creo que lo realmente positivo es que los congresistas —republicanos y demócratas— están en contacto frecuente, lo cual es una señal muy positiva,” dijo a The Block. “Algunas de las cuestiones aún en discusión son difíciles, y la legislación en sí abarca leyes bancarias, de valores y de commodities —por lo que es bastante compleja.”

Proceso legislativo y situación actual

Los legisladores del Senado están trabajando en una propuesta integral para regular completamente la industria de las criptomonedas. La Comisión Bancaria del Senado ya tiene un borrador que busca definir la jurisdicción entre dos principales agencias federales —la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC)— y crear una nueva categoría para “activos auxiliares”, con el fin de aclarar qué criptomonedas no son valores. Mientras tanto, la Comisión de Agricultura del Senado, encargada de supervisar la CFTC, también publicó el mes pasado un borrador de ley que le otorgaría nuevos poderes. Las versiones de ambas comisiones deben integrarse en una única propuesta.

Se había anticipado con optimismo que la Comisión Bancaria del Senado realizaría audiencias antes de fin de año para enmendar y votar la ley, pero esa expectativa ya se ha desvanecido. Sin embargo, un portavoz de la Comisión afirmó que ahora buscan “revisar” la ley a principios de 2026, y señalaron que han avanzado en las negociaciones con los demócratas.

El portavoz dijo: “El presidente Scott y la Comisión Bancaria del Senado han logrado avances significativos con sus colegas demócratas en la legislación sobre la estructura del mercado de activos digitales. La comisión continúa negociando y espera revisar la ley a principios de 2026.”

( Puntos de controversia

Fuentes informaron que existen varios puntos problemáticos en la ley de estructura del mercado de criptomonedas.

Regulación de stablecoins que generan intereses

Un punto de conflicto es la tensión entre bancos y empresas de criptomonedas respecto a cómo regular las stablecoins que generan intereses.

• Posición del sector bancario: La asociación bancaria afirmó que la ley “GENIUS Stablecoin Act” de este verano, que no logró convertirse en ley, no abordó vulnerabilidades clave. Consideran que la regulación no prohibió suficientemente que los emisores paguen intereses sobre las stablecoins. Advirtieron que esta omisión podría convertir las stablecoins en herramientas de ahorro y crédito, en lugar de simples medios de pago, introduciendo así lo que llaman “incentivos de mercado distorsionados” en los bancos tradicionales.
• Posición del sector cripto: En contraste, los defensores de las criptomonedas consideran que la capacidad de ofrecer rendimientos en stablecoins simplemente refleja una competencia justa y saludable.

Regulación y jurisdicción de DeFi

Cody Carbone, director ejecutivo del Consejo de Comercio Digital, señaló que otro problema es cómo regular las finanzas descentralizadas, especialmente en aspectos de lucha contra el lavado de dinero, y qué tokens deberían estar bajo la jurisdicción de la SEC o la CFTC. Añadió que, dado que la SEC bajo el liderazgo del expresidente Gary Gensler tiene una postura más crítica hacia las criptomonedas, la industria teme que la SEC asuma un papel decisivo.

“Lo que quiero decir es que, según lo que he sabido en la industria, si la legislación establece que la SEC será la principal autoridad para decidir si un token es valor o mercancía, eso es muy preocupante, porque parece seguir el camino de Gary Gensler, que es que la SEC sea la única policía en la calle, decidiendo todo,” dijo Carbone.

Conflicto de intereses de Trump

Otro tema en la ley de estructura del mercado de criptomonedas es el posible conflicto de intereses del presidente Donald Trump en el ámbito de las criptomonedas. Bloomberg estimó en julio que el actual presidente habría obtenido aproximadamente 6.200 millones de dólares de sus empresas familiares relacionadas con criptomonedas (incluyendo proyectos de stablecoins y DeFi en los que Trump y sus tres hijos figuran como cofundadores). La familia también posee un 20% de la compañía minera de Bitcoin, American Bitcoin. Los legisladores han expresado varias preocupaciones sobre las monedas meme TRUMP y MELANIA, lanzadas por Trump justo antes de su toma de posesión.

El senador republicano Cynthia Lummis, que ha participado en las negociaciones del proyecto de ley en el Senado, dijo en la cumbre de políticas del Blockchain Association en Washington en diciembre que la Casa Blanca ya participa en discusiones sobre cláusulas éticas. Lummis afirmó que ella y el senador Ruben Gallego enviaron al gobierno federal el texto de esas cláusulas, pero fue devuelto.

Vacantes en la CFTC

Carbone señaló que las vacantes en la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities también están siendo revisadas y se han convertido en una herramienta de negociación para los demócratas.

En el último año, cuatro comisionados de la CFTC —los demócratas Christine Johnson y Kristi Goldsmith Romero, y los republicanos Caroline Pham y Summer Mersinger— han dejado o anunciado que dejarán la agencia. Pham, que actualmente actúa como presidenta interina, dijo que planea abandonar una vez que el nuevo presidente de la CFTC, Mike Selig, sea confirmado. Esto deja a la agencia, que se espera tenga una jurisdicción más amplia sobre las criptomonedas, con solo un comisionado republicano.

“Creo que ningún senador está dispuesto a entregar tanto poder a una pequeña agencia que actualmente solo tiene un presidente (cuando debería ser un consejo de cinco miembros),” afirmó Carbone.

) Elecciones próximas y presión de tiempo

Fuentes informaron que las próximas acciones del Senado serán muy importantes. Carbone dijo que, una vez que la ley de la Comisión Bancaria del Senado esté lista, pase por la votación del comité y avance, deberá fusionarse con la versión del Comité de Agricultura y luego ser sometida a votación en toda la cámara del Senado.

Luego, la ley de estructura del mercado de criptomonedas del Senado también tendrá que coordinarse con la versión aprobada en la Cámara de Representantes este verano, conocida como la “Ley Claridad”.

“Hay demasiados pasos por delante,” dijo Carbone.

Indicó que si la revisión de la ley en el Senado no ocurre en enero, se preocuparía.

“Necesitan mostrar avances desde el principio,” dijo. “Así que, si veo que ambos comités revisan la ley, que el Senado presenta un acuerdo y que en las próximas seis semanas podemos votar en toda la cámara, me sentiría muy optimista. Si en enero no hay avances, estaré muy pesimista.”

Luego vienen las elecciones de medio mandato, y algunos legisladores se concentrarán en sus campañas.

Kevin Wysocki de Anchorage afirmó que los legisladores tienen aproximadamente hasta la primera mitad del próximo año para aprobar una ley de estructura del mercado de criptomonedas, y luego la temporada electoral tomará el protagonismo.

“En cuanto a la agenda de tiempo, creo que nos enfocamos en la primera mitad del próximo año, y después los legisladores se dedicarán realmente a las elecciones,” dijo. “Luego, quizás antes de las vacaciones de fin de año de 2026, después de las elecciones, habrá una pequeña ventana de oportunidad para impulsar esa legislación.”

Rebecca Liao, CEO de Saga (exmiembro del equipo de campaña presidencial de Joe Biden en 2020), afirmó que algunos senadores demócratas están realmente entusiasmados con la ley de estructura del mercado de criptomonedas y quieren que pase. Sin embargo, enfrentan el desafío de tener suficiente tiempo, dado que también deben lidiar con las elecciones de medio mandato y otra discusión presupuestaria. Tras el cierre del gobierno por 43 días en noviembre, el Congreso aprobó temporalmente fondos para el gobierno, que durarán hasta el 30 de enero de 2026. Pero si no se llega a un acuerdo de financiamiento, el gobierno volverá a cerrar, lo que paralizará la ley de estructura del mercado de criptomonedas.

Liao también señaló que, a medida que se acercan las elecciones de medio mandato, los intereses de Trump en las criptomonedas podrían recibir mayor atención.

“Vemos que los demócratas están formando un mensaje en torno a la ‘asequibilidad’, por lo que cualquier cosa que tenga tintes de privilegio o beneficios indebidos para el presidente y su gobierno será repetidamente criticada en la propaganda demócrata,” afirmó.

Sobre qué pasará si los legisladores finalmente no logran aprobar la ley de estructura del mercado de criptomonedas en 2026, Liao dijo que debe hacerse algo, especialmente considerando que las instituciones financieras ya están entrando en el campo de los activos digitales.

“Para que las criptomonedas sean realmente adoptadas y usadas a gran escala, se necesita claridad regulatoria, así que creo que volverán a impulsar esa legislación,” concluyó.