La tendencia a la baja del tipo de cambio del dólar australiano durante diez años es difícil de revertir, ¿podrá la recuperación en 2026 marcar el rumbo?

El dólar australiano, como una de las cinco principales monedas en volumen de negociación global (solo por detrás del dólar estadounidense, euro, yen y libra esterlina), también es uno de los instrumentos de negociación más activos a nivel mundial. Su alta liquidez y bajos spreads permiten a los traders ejecutar diversas estrategias de manera eficiente.

Sin embargo, una realidad incómoda es: el rendimiento general del dólar australiano ha sido consistentemente débil en los últimos diez años. Desde un nivel de 1.05 a principios de 2013, en el ciclo de diez años hasta 2023, el AUD/USD se depreció más del 35%, mientras que en ese mismo período el índice del dólar estadounidense subió un 28.35%. Esto no es exclusivo del dólar australiano: monedas principales como el euro, yen y dólar canadiense también se han depreciado frente al dólar, reflejando un contexto global de fuerte ciclo del dólar.

¿Por qué el dólar australiano ha estado en baja a largo plazo? Caída en la demanda de commodities, pérdida de ventaja en diferencial de tasas

El debilitamiento del AUD no es algo reciente. Revisando hitos históricos, se pueden detectar indicios:

2009-2011, durante la fuerte recuperación económica de China y el mercado alcista de materias primas, el dólar australiano alcanzó cerca de 1.05; 2020-2022, durante la pandemia, aunque hubo una breve recuperación (en ese momento, Australia controlaba relativamente bien la pandemia y la demanda de mineral de hierro era fuerte, llevando al AUD por encima de 0.80), esa tendencia fue efímera; 2023-2024, con una recuperación insuficiente de China y movimientos laterales en niveles elevados, el tipo de cambio del AUD se mantuvo débil a largo plazo; entrando en 2025, aunque los precios del mineral de hierro y oro subieron significativamente y la Fed inició un ciclo de recortes de tasas que impulsó los activos de riesgo, el AUD/USD llegó a 0.6636, apreciándose alrededor de un 5-7% en todo el año, pero en una escala más larga, esto no fue más que un rebote y no un cambio de tendencia.

¿Por qué el mercado sigue siendo cauteloso con el AUD? La respuesta radica en tres fundamentos que se deterioran:

Primero, las políticas arancelarias de EE. UU. afectan las exportaciones de commodities. Australia depende mucho de las exportaciones de materias primas (metales, energía), por lo que los riesgos arancelarios reducen directamente el carácter de moneda de commodities del AUD.

Segundo, la ventaja en diferencial de tasas se ha disipado. La brecha de tasas entre EE. UU. y Australia no solo no se amplió, sino que se ha ido reduciendo, perdiendo el atractivo de la “moneda de alto rendimiento” que alguna vez atrajo arbitraje.

Tercero, el crecimiento económico interno de Australia es débil. La economía doméstica floja reduce la atracción de activos y la entrada de capital extranjero, limitando la fuerza del AUD.

Cada vez que el tipo de cambio se acerca a niveles altos previos, la venta de posiciones aumenta claramente, reflejando la fragilidad de la confianza de los inversores. El AUD se asemeja más a una moneda con “rebotes, pero sin tendencia” — en un escenario sin un impulso claro de crecimiento ni diferencial de tasas, su movimiento está más influenciado por shocks externos que por sus propios fundamentos.

Para captar la dirección del AUD, hay tres factores clave a seguir

Para determinar si el AUD tiene condiciones para una tendencia alcista a mediano y largo plazo, los inversores deben seguir principalmente estos tres aspectos:

1. Política de tasas del RBA: ¿Se reconstruye el diferencial?

La tasa de interés en efectivo del Banco de la Reserva de Australia (RBA) está en aproximadamente 3.60%, y el mercado espera que en 2026 pueda subir. El Commonwealth Bank de Australia pronostica un pico en tasas cercano a 3.85%.

Si la inflación persiste y el mercado laboral se mantiene resistente, una postura hawkish del RBA puede ayudar a que el AUD recupere atractivo por diferencial de tasas; por el contrario, si las expectativas de subida de tasas no se materializan, el soporte se debilitará claramente.

2. Economía china y precios de commodities: el motor externo del AUD

La estructura de exportación de Australia está altamente concentrada en mineral de hierro, carbón y energía, por lo que esencialmente el AUD es una moneda de commodities. La demanda de China es la variable más determinante.

Cuando la actividad de infraestructura y manufactura en China se recupera, los precios del mineral de hierro suelen subir, y el tipo de cambio del AUD reacciona rápidamente. Pero si la recuperación china es débil, incluso si los precios de los commodities reaccionan al alza en corto plazo, el AUD tiende a mostrar movimientos de “pico y caída”, dificultando una tendencia sostenida al alza.

3. Tendencia del dólar y sentimiento de riesgo global: los decisores del flujo de capital

El ciclo de política de la Reserva Federal sigue dominando los mercados de divisas globales. En un entorno de recortes de tasas, la debilidad del dólar suele beneficiar a monedas de riesgo como el AUD; pero si aumenta la aversión al riesgo y el capital vuelve a EE. UU., el AUD puede verse presionado incluso sin deterioro fundamental.

Recientemente, aunque el sentimiento del mercado ha mejorado algo, los precios de la energía siguen débiles y la demanda global no es optimista, por lo que los inversores prefieren activos refugio en lugar de monedas cíclicas como el AUD, limitando su potencial alcista.

En resumen, para que el AUD inicie un ciclo alcista real a mediano y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: RBA vuelve a ser hawkish, la demanda china mejora sustancialmente y el dólar entra en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumple una de ellas, el AUD probablemente se mantenga en rango, sin una tendencia clara al alza.

Perspectiva del tipo de cambio del AUD en 2026: ¿puede la recuperación ser una tendencia?

Sobre el futuro del AUD, las opiniones del mercado están divididas:

Optimistas — Morgan Stanley cree que el AUD/USD puede subir a 0.72, apoyado en una política hawkish del Banco de la Reserva de Australia y en precios de commodities sólidos. El modelo de Traders Union estima un promedio de aproximadamente 0.6875 para fines de 2026 (rango 0.6738-0.7012), y en 2027 podría subir a 0.725.

Conservadores — UBS señala que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el comercio global y las variables de la política de la Fed podrían limitar las ganancias del AUD, proyectando un tipo de cambio cercano a 0.68 a fin de año.

Cautos — Banco de la Reserva de Australia advierte que la recuperación del AUD podría ser solo temporal, pronosticando un pico en marzo de 2026 y una caída hacia fin de año. Algunas firmas de análisis en Wall Street también indican que, si EE. UU. evita una recesión y el dólar se mantiene fuerte (por la ventaja en tasas), el AUD difícilmente superará los 0.67.

El consenso del mercado es que: el AUD tiene espacio para una recuperación a corto plazo, pero para volver a una tendencia alcista fuerte, se requieren condiciones macroeconómicas más claras. Personalmente, creo que en la primera mitad de 2026 el AUD oscilará entre 0.68 y 0.70. Los datos de China y el informe de empleo no agrícola de EE. UU. serán los principales factores de volatilidad. El AUD no colapsará drásticamente —por la solidez de los fundamentos australianos y la postura hawkish del RBA—, pero tampoco podrá romper al alza con facilidad, ya que la ventaja estructural del dólar sigue vigente. La presión a corto plazo proviene principalmente de los datos chinos, mientras que las perspectivas a largo plazo dependen del ciclo de exportación de recursos de Australia.

Oportunidades y riesgos en la negociación del AUD

El par AUD/USD, como uno de los cinco principales en volumen de negociación global, debido a su alta liquidez y patrones de volatilidad, facilita la identificación de tendencias a mediano y largo plazo. Aunque predecir con precisión el movimiento del tipo de cambio es difícil y muchos modelos tienen efectos limitados en el corto plazo, las características estructurales del AUD son evidentes, y basándose en indicadores clave como la política del RBA, la demanda de commodities en China y el ciclo del dólar, los inversores pueden captar la dirección general.

Para participar en la negociación del AUD, el mercado de divisas con margen es una opción común. Este instrumento permite operaciones en ambas direcciones, con apalancamientos de 1-200 veces, bajo un umbral de entrada bajo, adecuado para inversores con fondos pequeños o medianos. Es importante destacar: el trading de divisas es de alto riesgo y los inversores pueden perder la totalidad de su capital. Antes de decidir, se debe evaluar cuidadosamente la tolerancia al riesgo y establecer un plan de gestión de riesgos estricto.

Resumen

El dólar australiano, como moneda de commodities, está estrechamente ligado a los precios de minerales y energías como el mineral de hierro y el carbón. A corto plazo, el mantenimiento de una postura hawkish del RBA y la fortaleza de los commodities ofrecerán soporte; sin embargo, a mediano y largo plazo, la incertidumbre económica global y el rebote del dólar limitarán la subida del AUD, pudiendo mantener un movimiento de consolidación o rango.

El mercado de divisas es muy volátil, y las predicciones precisas son difíciles, pero el AUD, por su liquidez y características de volatilidad, permite seguir tendencias con mayor confianza. Entender la interacción entre la política del RBA, el ciclo de commodities en China y la dirección del dólar es clave para anticipar la evolución del tipo de cambio del AUD.