La libra esterlina se debilita mientras la inflación del Reino Unido se desacelera por debajo de las previsiones, situándose en 3.2%

Sterling enfrenta una presión de venta renovada tras una cifra de inflación en el Reino Unido más suave de lo anticipado, reavivando las expectativas de recortes de tasas por parte del Banco de Inglaterra.

La Libra Esterlina ha estado bajo una intensa presión a la baja a mitad de semana, retrocediendo más de medio por ciento para cotizar cerca de 1.3340 frente al Dólar estadounidense tras los datos de inflación de noviembre. La debilidad de la moneda refleja una recalibración del mercado después de que las cifras de inflación llegaron significativamente por debajo de las expectativas de los analistas, lo que ha provocado nuevas especulaciones sobre la trayectoria de la política del BoE antes de la decisión monetaria crucial del jueves.

La sorpresa de inflación que cambió el sentimiento del mercado

La lectura del IPC general de noviembre de 3.2% representó una sorpresa importante a la baja, por debajo del pronóstico consensuado del 3.5% y extendiendo la reciente tendencia desinflacionaria que vio una lectura del 3.6% en octubre. La desaceleración secuencial marca el segundo mes consecutivo de disminución en las presiones de precios, un cambio significativo después de que la inflación se estabilizó en torno al 3.8% durante los meses de verano.

Apoyando esta narrativa, la inflación subyacente—que excluye componentes volátiles como alimentos, energía, alcohol y tabaco—también se situó en 3.2%, mejor que las expectativas de los economistas y que la lectura del mes anterior del 3.4%. Los precios generales mes a mes en realidad se contrajeron un 0.2%, confundiendo las expectativas de lecturas estables. El sector servicios, que recibe una atención considerable por parte de los funcionarios del banco central, moderó su aumento al 4.4% desde el 4.5% anterior.

La debilidad del mercado laboral agrava las expectativas de recorte de tasas

Complicando el panorama, la última encuesta de empleo para el período de tres meses que finalizó en octubre reveló un deterioro en el mercado laboral. La tasa de desempleo de la OIT subió al 5.1%, marcando el nivel más alto en casi cinco años y amplificando las preocupaciones sobre el exceso de capacidad económica. Esta combinación—inflación debilitada junto con un aumento en el desempleo—ha fortalecido el argumento a favor de un alivio en las tasas de interés.

Posición técnica de la Sterling en medio de dinámicas cambiantes

El par GBP/USD se sitúa actualmente en 1.3340 después de haber llegado a 1.3450 en la sesión anterior. El panorama técnico inmediato muestra que el par mantiene por encima de su Media Móvil Exponencial de 20 días en 1.3305, conservando una tendencia alcista tentativa a pesar del retroceso del miércoles. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa de 14 días ha retrocedido a 56, mostrando una disipación del impulso y posibles señales tempranas de presión bajista.

Desde una perspectiva de Fibonacci (calculado desde el máximo de 1.3791 hasta el mínimo de 1.3008), el nivel de retroceso del 50% en 1.3399 representa la resistencia más cercana. Si el par cierra por debajo del retroceso del 38.2% en 1.3307, podría abrir la puerta a una mayor debilidad hacia el nivel del 23.6% alrededor de 1.3200. Por el contrario, un impulso sostenido por encima del pico del martes en 1.3456 apuntaría al umbral psicológico de 1.3500.

La recuperación del dólar desafía los débiles datos de empleo

Curiosamente, el Dólar estadounidense ha rebotado a pesar de los preocupantes datos de empleo provenientes del Atlántico. El índice del dólar, que mide el dólar frente a seis de sus principales pares, ha subido un 0.4% hasta cerca de 98.60 el miércoles, recuperándose bruscamente desde el mínimo de 10 semanas cercano a 98.00 de martes. Este rebote sigue al informe combinado de NFP de octubre y noviembre, que mostró que la tasa de desempleo en EE. UU. subió al 4.6%—el nivel más alto desde septiembre de 2021—junto con una decepcionante adición de 64,000 nuevos empleos en noviembre tras una revisión a la baja de 105,000 en octubre.

Los observadores del mercado atribuyen la resiliencia del dólar a los efectos distorsionadores del cierre prolongado del gobierno de EE. UU., que probablemente deprimió las cifras de creación de empleo. Actualmente, la herramienta CME FedWatch indica prácticamente ninguna probabilidad de cambios en las tasas de la Reserva Federal en enero, con las tasas esperadas en el rango del 3.50%-3.75%.

La prueba clave llega el jueves con la publicación del IPC de EE. UU. de noviembre, que será fundamental para moldear las expectativas de política monetaria. Los funcionarios federales han señalado su preocupación de que recortes adicionales en las tasas podrían reavivar las presiones inflacionarias, especialmente dado que la inflación general ha superado persistentemente el objetivo del 2%. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, advirtió recientemente que “llevar la política monetaria a territorio acomodaticio corre el riesgo de exacerbar una inflación ya elevada”, sugiriendo que la Fed se mantiene cautelosa a pesar de la debilidad del mercado laboral.

Entendiendo el papel de Sterling en los mercados globales

La Libra Esterlina representa una piedra angular de las finanzas internacionales, sirviendo como la moneda en circulación continua más antigua desde 886 d.C. y comandando aproximadamente el 12% de todo el volumen diario de divisas—unos $630 mil millones en transacciones diarias promedio. El par GBP/USD, conocido coloquialmente como ‘Cable’, por sí solo representa el 11% de toda la actividad en FX, haciendo que los movimientos en este par sean indicadores importantes del sentimiento general del mercado.

El marco de política del Banco de Inglaterra se centra en lograr la estabilidad de precios mediante un objetivo de inflación del 2%. Cuando la inflación supera este objetivo, el BoE suele subir las tasas para restringir la disponibilidad de crédito y enfriar la demanda. Por el contrario, cuando las señales de crecimiento se debilitan, los recortes de tasas se vuelven posibles para estimular el endeudamiento y la inversión. La relación entre los diferenciales de tasas de interés y la valoración de la moneda significa que las expectativas de recortes de tasas siempre afectan a la Sterling, ya que reducen la ventaja en rendimiento que atrae capital extranjero.

Más allá de la política monetaria, la Sterling responde a indicadores de salud económica más amplios, incluyendo PIB, empleo, datos PMI y balances comerciales. Una economía robusta que atrae inversión extranjera generalmente fortalece la moneda, mientras que datos débiles tienden a provocar salidas de capital y presión a la depreciación.