El análisis técnico del dólar estadounidense/yen japonés muestra presión, ¿podrá mantenerse el soporte de la política del yen?

Oportunidades de trading en medio de la volatilidad del tipo de cambio

El par USD/JPY experimentó un ligero rebote en la sesión asiática del martes, alcanzando cerca de la zona de 157.00. Esta tendencia se debe principalmente a la creciente expectativa de intervención del gobierno japonés en el mercado de divisas. Sin embargo, esta fuerza alcista parece no ser duradera: la recuperación de las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal está presionando al dólar, y el deterioro de los fundamentos económicos de Japón también limita el potencial de subida del yen.

Los traders están atentos a dos momentos clave: primero, la publicación esta tarde de los datos de Índice de Precios al Productor (IPP) y ventas minoristas en EE. UU., y segundo, la reunión de política de la Reserva Federal el 10 de diciembre. Antes de que se publiquen estos datos importantes, el mercado probablemente mantendrá una actitud cautelosa.

Señales de política en Japón se emiten con frecuencia

El ministro de Finanzas de Japón, Katsuki Tanaka, ha sido el más contundente, afirmando que el viernes tomará “medidas apropiadas” según sea necesario para responder a movimientos excesivos y a una tendencia de mercado desordenada, lo cual ha sido ampliamente interpretado como una advertencia de intervención. Además, un miembro clave del grupo gubernamental, Takashi Aida, también declaró que Japón tiene la capacidad de intervenir activamente en el mercado de divisas para aliviar el impacto de la depreciación del yen en la economía.

Estas señales efectivamente asustaron a algunos cortos en yen, pero la durabilidad de la disuasión política es cuestionable. La razón principal es que Japón enfrenta mayores obstáculos: la semana pasada, el gabinete aprobó un plan de estímulo económico de hasta 21.3 billones de yenes, la mayor cifra desde el inicio de la pandemia. La aprobación del presupuesto complementario, que se realizó el 28 de noviembre, para respaldar este plan, aumentó las preocupaciones del mercado sobre la acumulación continua de deuda pública japonesa, impulsando los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a largo plazo a niveles históricos.

Contradicciones entre datos económicos y postura del banco central

Los datos económicos del tercer trimestre publicados recientemente muestran que el PIB de Japón se contrajo por primera vez en seis trimestres, lo que debería haber presionado a la Banco de Japón para retrasar la decisión de subir tasas. Sin embargo, el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, se mostró abierto a subir tasas en diciembre y afirmó ante el parlamento que la depreciación del yen podría elevar los precios en general. Esta postura de dilema refleja la difícil situación del BOJ entre mantener el crecimiento y controlar la inflación. La inflación en Japón ha superado los objetivos del banco en más de tres años consecutivos.

En contraste, la postura de la Reserva Federal se está volviendo más acomodaticia. El lunes, el miembro de la Fed, Christopher Waller, indicó que los datos actuales muestran que el mercado laboral en EE. UU. sigue siendo débil, lo que respalda una reducción de tasas de 25 puntos básicos en diciembre. Por su parte, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, describió el entorno de política actual como “moderadamente restrictivo”, sugiriendo que aún hay espacio para más recortes. Esto elevó la expectativa del mercado de una probabilidad del aproximadamente 80% de una reducción de tasas en diciembre.

Análisis técnico: los alcistas prueban la zona de 157

Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY opera a corto plazo cerca de 157.00, un nivel clave que los alcistas necesitan confirmar. Si logran superar y mantenerse por encima, el siguiente objetivo podría ser la resistencia intermedia en 157.45-157.50, y luego desafiar la zona de 157.85-157.90, que corresponde al máximo de diez meses alcanzado la semana pasada. Si el USD/JPY rompe la barrera de 158.00, se configurará una nueva ruptura técnica, abriendo el camino a una mayor apreciación.

En el lado inferior, el primer soporte se encuentra en la zona de 156.25-156.20. Si continúa bajando, la zona de 156.00 será la segunda línea de defensa. Si se rompe este nivel, la atención se dirigirá a los soportes intermedios en 155.45-155.40, y más abajo, al nivel psicológico de 155.00. En caso de una corrección adicional, los niveles en 154.50-154.45 deberían ofrecer un soporte efectivo, pudiendo convertirse en un punto de inflexión clave y en un fondo de corto plazo fuerte.

Puntos clave para el futuro

El contexto fundamental parece favorecer una tendencia alcista del USD/JPY. Aunque el gobierno japonés ha emitido señales de intervención, la presión de la deuda, el crecimiento débil y la incertidumbre en la política del banco central están debilitando el impulso de rebote del yen. Por otro lado, la mayor expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal está presionando al dólar. Los traders deben seguir la evolución de los datos económicos en EE. UU. y las señales de política antes de la reunión de diciembre de la Fed, ya que estos factores influirán directamente en la dirección del trading del USD/JPY a corto plazo.