¿Por qué las acciones de EE. UU. son baratas y las de Taiwán caras? Entender las unidades de las acciones y el precio de las acciones es la clave

Muchos inversores que acaban de entrar en el mercado de valores tienen una duda: ¿por qué en el mercado de EE. UU. comprar una acción cuesta solo unos pocos decenas de dólares, mientras que en Taiwán se necesitan varios cientos de dólares taiwaneses? La diferencia clave radica en que los diferentes mercados tienen definiciones completamente distintas de unidad de acción.

El precio de la acción no es igual a la unidad de compra: entender las dos lógicas de valoración del mercado

Primero hay que aclarar un concepto: el precio de la acción solo representa el precio de transacción de una sola acción, no la cantidad mínima que necesitas comprar.

La definición del precio de la acción es sencilla—es el precio de mercado al que se negocia una acción, determinado por la coincidencia en tiempo real entre compradores y vendedores. Este precio fluctúa constantemente según la oferta y la demanda. Por ejemplo, en agosto de 2023, Tesla (TSLA) cotizaba a 254.11 dólares; en ese mismo período, TSMC (2330.TW) cotizaba a 561 nuevos dólares taiwaneses. Estos números solo indican cuánto vale una acción, no la cantidad mínima que debes comprar en una transacción.

Por eso, la unidad de transacción se convierte en un factor clave que afecta los costos de operación.

Taiwán vs EE. UU.: la lógica de negociación de “lotes” y “acciones” es muy diferente

En el mercado de Taiwán, la unidad de negociación se llama “lote”, que equivale a 1000 acciones. Esto significa que al comprar un lote en Taiwán, estás comprando 1000 acciones de una vez.

En cambio, en el mercado estadounidense no existe el concepto de “lote”; la unidad de negociación es simplemente “acción”, y los inversores pueden comprar 1 acción, 10 acciones o cualquier cantidad.

Esta diferencia afecta directamente el umbral de entrada. Tomemos como ejemplo TSMC:

• Comprar un lote completo en Taiwán: 561 × 1000 = 561,000 nuevos dólares taiwaneses (aproximadamente 56 mil)
• Comprar 1 acción en EE. UU.: 95 dólares (aproximadamente 3 mil nuevos dólares taiwaneses)

La misma empresa, pero los costos de entrada difieren por un orden de magnitud. Esto explica por qué los inversores minoristas suelen sentir que en Taiwán las acciones son “caras” y en EE. UU. “baratas”.

Valor nominal vs precio de mercado: no confundir estos conceptos

Al hablar de unidades de acciones, muchas personas confunden “valor nominal” con “precio de mercado”.

El valor nominal es el valor establecido por la empresa en el momento de emisión, que registra la aportación original de los accionistas. En Taiwán, en el pasado, se aplicaba un sistema de valor nominal fijo, y la mayoría de las acciones cotizadas tenían un valor nominal de 10 dólares. Por ejemplo, si una empresa tiene un capital de 10 millones de dólares repartido en 1 millón de acciones, cada acción tiene un valor nominal de 10 dólares.

Pero el valor nominal y el precio de mercado no están necesariamente relacionados. El precio de mercado está determinado por la rentabilidad, las perspectivas de desarrollo y las expectativas de los inversores. Una empresa bien gestionada y con potencial de crecimiento tendrá un precio mucho mayor que su valor nominal. Tesla, que en principios de 2023 cotizaba a 101.81 dólares, alcanzó los 254.11 dólares en agosto, con una subida superior al 150% en solo 7 meses—una subida que depende completamente de las expectativas del mercado sobre su futuro.

Cómo funcionan las transacciones de “acciones completas” y “fracciones” en Taiwán

Dado que comprar un lote de TSMC cuesta 56 mil nuevos dólares taiwaneses, la mayoría de los inversores minoristas no pueden permitírselo. Para reducir la barrera de entrada, Taiwán introdujo el mecanismo de negociación de fracciones.

La negociación de acciones completas es la forma tradicional, con un mínimo de 1 lote (1000 acciones). Durante el horario de mercado (9:00-13:30), las transacciones se realizan por orden de llegada, con ejecución inmediata; después del cierre (14:00-14:30), se realiza una subasta de concentración. La ventaja de las acciones completas es la alta liquidez, pero el umbral de entrada es alto.

La negociación de fracciones permite comprar y vender menos de un lote (de 1 a 999 acciones). Durante el horario de mercado, también de 9:00 a 13:30, y en el período posterior de 13:40 a 14:30, las fracciones se negocian mediante una subasta de concentración, emparejando ofertas cada minuto. Aunque la liquidez es menor, para los inversores comunes permite entrar con menos capital.

Los estándares de unidades de negociación en los mercados globales no son uniformes

La ausencia del concepto de “lote” en EE. UU. refleja diferentes enfoques del mercado respecto a la liquidez y accesibilidad. El diseño del mercado estadounidense permite a los inversores minoristas comprar fácilmente 1 acción de Apple o 1 de Tesla. La unidad de “lote” en Taiwán tiene raíces históricas y de diseño institucional.

Por eso, al comparar Taiwán y EE. UU., surgen estas diferencias:

¿Qué factores determinan el precio final de una acción?

El valor de la unidad determina cuántas acciones compras en una sola operación, mientras que el precio de la acción lo fija la oferta y demanda del mercado.

Los fundamentos de la empresa son el primer factor. Datos financieros, rentabilidad, posición en el mercado, competitividad de productos, etc., son evaluados por los inversores. Las empresas con buen desempeño y potencial de crecimiento atraerán capital, elevando su precio.

El entorno macroeconómico también influye significativamente. El crecimiento del PIB, las políticas de tasas de interés, la inflación, el empleo, etc., afectan la apetencia por activos de riesgo. Cuando la economía va bien, los activos riesgosos son buscados; en recesión, los inversores prefieren refugiarse.

El sentimiento del mercado a menudo se subestima. Una noticia negativa, riesgos geopolíticos, eventos globales (como pandemias) pueden provocar ventas masivas en poco tiempo. Por otro lado, las expectativas optimistas y las buenas noticias pueden impulsar rápidamente los precios.

Al entender estos factores, podrás captar la esencia de la inversión en acciones: la unidad de negociación determina el costo de entrada, mientras que los fundamentos del mercado, el ciclo macroeconómico y el sentimiento definen el potencial de subida.