Sobre la reciente tendencia del mercado de Bitcoin, hay un fenómeno interesante que merece una reflexión profunda. Algunos medios financieros conocidos han emitido recientemente una advertencia de caída anual, pero esta vez desde un ángulo diferente: enfatizan que se trata de "la primera vez que ocurre un ajuste anual sin la presencia de prohibiciones principales ni eventos de cisne negro claramente identificados". La verdad, esta afirmación puede parecer objetiva a simple vista, pero refleja precisamente la gravedad del problema.

Al revisar la situación del 11 de octubre, el mercado experimentó una volatilidad intensa. Muchas noticias subestimaron la gravedad de ese momento: los datos oficiales indicaron un volumen de liquidaciones de unos pocos miles de millones de dólares, pero la realidad fue mucho más alarmante. La liquidación total ese día se acercó a los 200 mil millones de dólares, Bitcoin cayó más del 15% en apenas 20 minutos, y muchas altcoins sufrieron pérdidas devastadoras, con algunos activos cayendo más del 80% en 5 minutos, e incluso algunos llegando a casi cero en valor.

No se trató de un evento de estafa repentino, sino del resultado inevitable de una "sobreapalancamiento en el mercado de criptomonedas" en resonancia con factores macroeconómicos. Para entender la esencia de esta corrección, es necesario centrarse en dos mecanismos clave.

Primero, los problemas estructurales detrás de la cadena de liquidaciones. Esa día, conversé con algunos creadores de mercado, quienes describieron la situación como un "sistema que entró en modo de colapso". La causa fundamental radica en la doble acción del mecanismo de desapalancamiento automático (ADL) y la escasez de liquidez. En términos simples, las posiciones apalancadas acumuladas en el mercado ya estaban en un nivel de desequilibrio extremo—