El yuan se aprecia a niveles récord: el proceso de internacionalización se acelera, Goldman Sachs predice que la tasa de cambio con el dólar alcanzará un nuevo récord

Esta ola de apreciación del yuan ha llegado de manera muy fuerte. Hasta el 26 de noviembre, el dólar frente al yuan en el mercado onshore (USD/CNY) cayó a 7.0824, y el dólar frente al yuan en el mercado offshore (USD/CNH) cayó a 7.0779, ambos alcanzando mínimos de más de un año. El índice de tipos de cambio del yuan del CFETS también subió el 21 de noviembre a 98.22, alcanzando el nivel más alto desde abril de este año.

Las principales fuerzas impulsoras provienen de dos aspectos. Por un lado, el ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal avanza gradualmente, lo que amplía el espacio para la apreciación del yuan. Por otro lado, el Banco Central de China también está guiando activamente, estableciendo diariamente el tipo de cambio intermedio en niveles cada vez más altos, mientras que los bancos estatales compran dólares con frecuencia para estabilizar la volatilidad del tipo de cambio, permitiendo que el yuan suba paso a paso.

Desde una perspectiva estratégica, esto no es casualidad. Kelvin Lam, economista senior de Pantheon Macroeconomics, señala que China parece tener la intención de fortalecer la credibilidad internacional a través de una imagen estable del yuan — esto recuerda a las medidas durante la crisis financiera asiática de 1998, cuando el yuan rechazó participar en la ola de devaluaciones competitivas, consolidando así su posición como moneda ancla regional.

En comparación, este cambio tiene un significado aún más importante. En 2018, bajo el impacto de la guerra comercial de EE. UU., el yuan se depreció aproximadamente un 5%, pero para 2025, el yuan se ha apreciado cerca de un 3% — un cambio de respuesta pasiva a una respuesta activa, lo que indica un cambio en la estrategia de política monetaria de China.

El progreso en la internacionalización del yuan también se refleja en los datos. Según datos del Banco de Pagos Internacionales, desde la última encuesta en 2022, el volumen diario de transacciones del dólar frente al yuan ha aumentado casi un 60%, alcanzando los 7.810 mil millones de dólares, representando más del 8% del volumen total diario de operaciones en divisas a nivel mundial — esto demuestra que el yuan está ocupando un lugar cada vez más importante en el escenario internacional.

Kiyong Seong, estratega macroeconómico jefe de Asia en Société Générale, opina que mostrar la fortaleza y estabilidad del yuan en un entorno de mercado complejo es en sí mismo una prueba convincente de que la internacionalización del yuan está en marcha.

¿Hacia dónde irá en el futuro? Los analistas de Goldman Sachs han dado predicciones concretas. Debido a la aprobación de las autoridades a la tendencia fuerte del yuan, se espera que a fin de año la tasa de cambio alcance 1 dólar por 7 yuanes, y en un año más, se eleve aún más a 6.85 yuanes. Considerando factores económicos y no económicos, la internacionalización del yuan ya se ha convertido en una prioridad de política del gobierno chino, y en los próximos años se espera que acelere significativamente, escribiendo un nuevo capítulo en la historia de la tasa de cambio del yuan frente al dólar.