Datos débiles de fabricación señalan recortes inminentes de las tasas de la Fed; el dólar enfrenta vientos en contra continuos

El dólar volvió a caer una vez más, ya que una nueva ronda de decepción económica provocó nuevas apuestas por un alivio monetario. El martes, el Índice del Dólar de EE. UU. cayó a 99.408, marcando su séptima caída diaria consecutiva y alcanzando mínimos de dos semanas, una fuerte reversión respecto a la fortaleza previa del dólar.

¿El catalizador? La actividad manufacturera en la economía más grande del mundo continuó su dolorosa contracción. El índice de gestores de compras ISM de noviembre cayó a 48.2, una racha de nueve meses en pérdida que no muestra signos de detenerse. La lectura de octubre de 48.7 no sirvió de suelo, ya que los nuevos pedidos y las cifras de empleo apuntan a una desaceleración económica más amplia. El culpable, según Brian Martin de ANZ, se debe en parte a las persistentes tarifas de importación que elevan los costos de insumos.

La probabilidad de recorte de tasas aumenta; la valoración del mercado refleja urgencia

Esta debilidad ha cambiado drásticamente las expectativas sobre la Reserva Federal. Los datos de CME FedWatch ahora valoran en un 88% la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos básicos en su reunión del 10 de diciembre, un aumento drástico desde solo el 63% hace un mes. Los analistas, incluido Martin, ahora pronostican no solo un alivio en diciembre, sino también otros 50 puntos básicos de recortes durante 2026, señalando un cambio de política significativo.

La reevaluación del mercado sobre las expectativas de tasas llevó a una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro en señal de simpatía. Los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. subieron brevemente a 4.086% tras la venta global de bonos del lunes, aunque las expectativas a largo plazo para un alivio monetario permanecen firmemente arraigadas.

La debilidad del dólar se extiende a los principales pares de divisas

La debilidad del dólar se extendió a toda la mesa de divisas. Frente al yen, el USD se mantuvo en 155.51, aunque las nubes de la política monetaria de Japón siguen siendo grandes. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, señaló posibles deliberaciones sobre una subida de tasas, llevando los rendimientos a dos años en Japón por encima del 1% por primera vez desde 2008, el nivel más alto en 16 años. Esto creó una divergencia de políticas que, si bien apoyó al yen, no logró provocar un movimiento significativo en USD/JPY.

El euro permaneció anclado en $1.1610 en las primeras operaciones asiáticas, estabilizado por las negociaciones de paz en Ucrania en curso. Mientras tanto, la libra se negoció en $1.3216, impulsada por los recientes desarrollos políticos en torno a la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria del Reino Unido.

AUD y implicaciones en mercados emergentes más amplios

El dólar australiano se mantuvo relativamente estable en $0.6544 frente al dólar, mientras que el kiwi de Nueva Zelanda se negoció en $0.5727. Para quienes siguen las tasas de conversión USD a AUD, estos niveles sugieren una paridad aproximada de 93 USD a AUD en la dinámica de divisas más amplia, aunque las tasas al contado fluctuarán naturalmente según la volatilidad intradía y las comunicaciones de los bancos centrales.

La implicación más amplia sigue siendo clara: con la Fed lista para recortar tasas y los datos de manufactura deteriorándose, la recuperación del dólar parece lejana. Los operadores que apuestan a una mayor debilidad del dólar deberían vigilar la decisión del FOMC del 10 de diciembre como el catalizador clave.