## La verdad sobre los dividendos: dividendos en acciones y en efectivo, ¿cómo deben elegir los inversores?

Cuando te conviertes en accionista de una empresa que cotiza en bolsa, las formas de obtener beneficios no se limitan a esperar que suba el precio de las acciones. Además de eso, la empresa puede devolver una parte de sus ganancias a los inversores, lo que se conoce como **dividendo**. Pero hay dos formas de distribuirlos: algunas empresas pagan en efectivo, otras en acciones. Los inversores a menudo se preguntan: ¿cuál debería escoger?

## Diferencias esenciales entre las dos formas de dividendos

Las empresas que cotizan en bolsa distribuyen sus beneficios a los accionistas principalmente de dos maneras: **pagando dinero en efectivo o en acciones**.

**Dividendos en efectivo** son los más directos: la empresa deposita el dinero en tu cuenta, y puedes usarlo inmediatamente. Pero esto requiere que la empresa tenga suficiente efectivo en sus cuentas; después de pagar, no debe afectar su operación normal. Por eso, los dividendos en efectivo tienen un umbral más alto: solo las empresas que realmente obtienen beneficios y tienen suficiente efectivo pueden pagarlos.

**Dividendos en acciones** son mucho más flexibles. La empresa te otorga nuevas acciones de forma gratuita, que se ingresan en tu cuenta de acciones, aumentando inmediatamente tu número de acciones. Este método ejerce menos presión sobre el efectivo de la empresa. Incluso si no hay suficiente efectivo en caja, puede optar por esta vía para devolver valor a los accionistas. Por ejemplo, si la empresa decide distribuir acciones con una tasa de 0.5, es decir, 0.5 acciones por cada 10 acciones, y tú tienes 1000 acciones, recibirás 50 acciones nuevas.

## Momentos y proceso de distribución de dividendos

La distribución de dividendos suele ser **una vez al año**, aunque algunas empresas optan por hacerlo semestral o trimestralmente. La práctica varía según la región: en Taiwán, la mayoría de las empresas distribuyen dividendos anualmente, mientras que en EE. UU. es más común hacerlo trimestralmente. La fecha de distribución suele ser justo después de la publicación de los informes financieros.

El proceso desde el anuncio hasta que el dinero llega a tu cuenta implica cuatro momentos clave:

1. **Fecha de anuncio**: la empresa anuncia el plan de dividendos.
2. **Fecha de registro**: se confirma la lista de accionistas que participarán en el dividendo; basta con tener las acciones antes de esta fecha.
3. **Fecha ex-dividendo**: generalmente el día siguiente a la fecha de registro; si compras acciones en este día, no recibirás el dividendo de esta ronda.
4. **Fecha de pago**: se realiza la transferencia oficial del dividendo a las cuentas de los accionistas.

Es importante notar que, incluso si vendes tus acciones, no afecta tu derecho a recibir los dividendos ya registrados.

## Cómo calcular los dividendos en la práctica

**El cálculo de dividendos en efectivo es el más sencillo:**
Número de acciones × monto del dividendo por acción = dinero que recibirás.

Por ejemplo, si tienes 1000 acciones y la empresa paga 5.2 yuanes en efectivo por acción, será 1000×5.2=5200 yuanes. Pero recuerda que hay que descontar impuestos; si la tasa es del 5%, el monto neto será 5200×0.95=4940 yuanes.

**El cálculo de dividendos en acciones es un poco más complejo:**
Número de acciones ÷ denominador de la proporción de reparto × numerador de la proporción = número de nuevas acciones que recibirás.

Por ejemplo, si la empresa reparte 0.5 acciones por cada 10 acciones, y tú tienes 1000 acciones, será 1000÷10×0.5=50 acciones nuevas. Después del reparto, tus acciones serán 1050.

**El reparto mixto también es común:**
Algunas empresas distribuyen tanto en efectivo como en acciones. Por ejemplo, un reparto con una proporción de 0.5 en acciones y 1 yuan en efectivo por acción, con 1000 acciones, te dará 50 acciones nuevas y 1000 yuanes en efectivo.

## Impacto inmediato del dividendo en el precio de la acción

Antes y después del dividendo, el precio de la acción suele experimentar una caída clara. ¿Por qué?

Si el dividendo es en efectivo, el patrimonio neto total de la empresa disminuye, y el valor en activos por acción también baja, lo que provoca una caída en el precio de la acción. Este proceso se llama **ex-dividendo**.

Si el dividendo es en acciones, el aumento en el número de acciones diluye el valor de cada una, aunque el valor total de la empresa no cambie. Esto también provoca una caída en el precio de la acción. Este proceso se llama **ex-acción**.

Las fórmulas para calcular el impacto en el precio de la acción son:

- **Precio ex-dividendo** = precio de cierre en la fecha de registro - dividendo en efectivo por acción
- **Precio ex-acción** = precio de cierre en la fecha de registro ÷ (1 + proporción de reparto)
- **Precio ex-acción y dividendo** = precio de cierre en la fecha de registro - dividendo en efectivo por acción ÷ (1 + proporción de reparto)

Por ejemplo, si el precio de cierre en la fecha de registro es 66 yuanes, y la empresa reparte una proporción de 0.5 en acciones y 1 yuan en efectivo, el precio ex-acción y dividendo sería 66 - 1 ÷ (1 + 0.5) = 43.3 yuanes.

La caída en el precio es una corrección técnica normal y no significa que los inversores hayan perdido dinero. Para entender mejor la tendencia real de subida o bajada, se puede realizar una corrección de precios ajustando los datos.

## ¿Qué deberían escoger los inversores?

Depende de tus objetivos de inversión.

**Ventajas del dividendo en efectivo:** Recibes el dinero de inmediato y puedes usarlo. Además, no aumenta el número total de acciones, por lo que tu participación no se diluye. Si la empresa no va bien, al menos ya tienes el dinero en tu bolsillo.

**Desventajas del dividendo en efectivo:** Hay que pagar impuestos, cuya tasa depende del tiempo que mantienes las acciones. Para la empresa, pagar en efectivo requiere tener suficiente liquidez, lo que puede limitar su crecimiento y gastos en I+D.

**Ventajas del dividendo en acciones:** Si mantienes las acciones a largo plazo y la empresa crece, el valor de las acciones puede subir mucho más que el dividendo en efectivo. Además, no afecta la liquidez de la empresa, favoreciendo su desarrollo y aumento del precio de las acciones.

**Desventajas del dividendo en acciones:** A corto plazo, no obtienes dinero en efectivo; solo si el precio de la acción sube podrás vender y obtener beneficios. Si después del reparto el precio cae, tu inversión puede disminuir.

En resumen, si eres un inversor a corto plazo o tienes aversión al riesgo, el dividendo en efectivo es más seguro; si confías en el potencial de la empresa y planeas mantener a largo plazo, el dividendo en acciones tiene mayor potencial.

## ¿El precio de la acción se recuperará o se mantendrá por debajo tras el dividendo?

Antes y después del dividendo, el precio de la acción caerá, pero qué pase después dependerá de la empresa.

Si el precio vuelve a subir hasta el nivel previo al dividendo, se llama **relleno de derechos o de dividendos** — la riqueza del inversor aumenta con la subida del precio.

Si el precio continúa bajando, se llama **pérdida de derechos o de dividendos** — el inversor puede experimentar pérdidas.

La capacidad de recuperar el valor depende de los fundamentos de la empresa y la confianza del mercado. El dividendo en sí es una señal positiva, que transmite que la empresa está bien gestionada y puede atraer compradores. Pero si los resultados futuros no cumplen las expectativas, será difícil que el precio recupere el nivel previo.

## ¿Cómo consultar el plan de dividendos de una empresa?

**Método 1: Página web de la empresa**
Las empresas que cotizan en bolsa publican en su web los anuncios de dividendos, detallando monto, fechas, fechas ex-dividendo, etc. Muchas también recopilan registros históricos de dividendos para facilitar la consulta.

**Método 2: Bolsa de valores**
Por ejemplo, en Taiwán, puedes consultar en la web de la Bolsa de Taiwán los anuncios de ex-dividendo y los resultados de cálculo. Estos registros incluyen datos históricos de dividendos, ayudándote a entender las prácticas de reparto de la empresa.

**Método 3: Plataformas de información financiera**
Muchas plataformas de corretaje y sitios financieros ofrecen funciones para consultar fechas y montos de dividendos, e incluso análisis históricos, para evaluar si una empresa mantiene una política estable de reparto.

## Para terminar

El reparto de dividendos es una forma en que la empresa devuelve valor a los accionistas, pero no la única. Algunas empresas optan por dividir acciones (aumentar el número de acciones y reducir su precio para atraer más inversores) o recomprar acciones (reducir el capital total y aumentar el valor por acción) para devolver valor. En cualquier caso, el objetivo principal es aumentar los beneficios a largo plazo de los inversores.

Elegir entre dividendos en efectivo o en acciones depende de tu tolerancia al riesgo, horizonte de inversión y visión de la empresa. No persigas solo el monto más alto de dividendos; lo importante es encontrar una compañía que se ajuste a tu estilo de inversión.