El yen alcanza su nivel más bajo en nueve meses, la debilidad de la economía japonesa y la incertidumbre en la política del banco central son las principales causas del retroceso

El panorama de aumento de tasas del Banco de Japón es sombrío, la confianza de los compradores de yenes está gravemente afectada

La semana pasada, durante la sesión de negociación en Asia, el yen frente al dólar volvió a debilitarse, acercándose nuevamente a su nivel más bajo en nueve meses. Detrás de esta caída hay múltiples factores que ejercen presión conjunta: datos económicos de Japón por debajo de las expectativas, una revisión a la baja significativa en las expectativas de aumento de tasas del banco central, y el dólar que recibe soporte debido a la disminución de las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. El par USD/JPY oscila por encima de 154.00, y los participantes del mercado están en un estado de estancamiento.

Contracción económica golpea las expectativas de aumento de tasas, el Banco de Japón se encuentra en una encrucijada

Los datos publicados el lunes por el Gabinete de Japón muestran que el PIB del tercer trimestre cayó un 0.4% respecto al trimestre anterior, marcando la primera contracción en seis trimestres. En comparación interanual, la tasa pasó del 2.3% del trimestre anterior a una contracción del 1.8%. Aunque la caída no alcanzó las expectativas más pesimistas del mercado, las señales de debilidad son ya bastante claras.

Estos datos han debilitado directamente las expectativas del mercado respecto a un aumento de tasas del Banco de Japón en el corto plazo. Al mismo tiempo, el gobierno de la primera ministra Sanae Sato está preparando una nueva ronda de estímulos fiscales para aliviar la presión sobre el costo de vida de la población. Esta postura refuerza aún más la percepción de que la política monetaria se mantendrá acomodaticia, lo que continúa presionando a la baja la apreciación del yen.

Tensión política y desorden, las autoridades japonesas se ven obligadas a intervenir

Cabe destacar que la reciente tensión entre China y Japón también está influyendo silenciosamente en el mercado de divisas. La declaración de Sato sobre la defensa de Taiwán provocó una respuesta enérgica por parte de China, y este riesgo geopolítico elevó momentáneamente la demanda de refugio, brindando algo de soporte al yen. Sin embargo, este efecto de apoyo es limitado.

El Ministro de Finanzas y el Ministro de Economía de Japón expresaron su preocupación por la tendencia del tipo de cambio, insinuando que las autoridades podrían realizar intervenciones verbales si el yen se devalúa demasiado. Aunque estas advertencias no lograron detener completamente los ataques bajistas contra el yen, sí lograron en cierta medida frenar la ampliación de la caída. La devaluación del yen, que aumenta los costos de importación y eleva los precios, también obliga a los responsables de la política a prestar atención a la evolución del mercado de divisas.

Cambio en la política de la Reserva Federal, el dólar recibe nuevo soporte

Por otro lado, los cambios sutiles en la postura de política de la Reserva Federal en las últimas semanas también están favoreciendo al dólar. A medida que cada vez más funcionarios de la Fed emiten señales de cautela sin respaldo de nuevos datos, las apuestas a una nueva reducción de tasas en diciembre se han reducido significativamente. Esto ha aumentado la atracción por el dólar, apoyando así la tendencia alcista del par USD/JPY.

Los datos de empleo no agrícola de EE. UU. que se publicarán el jueves, las minutas de la reunión del FOMC y los discursos de los funcionarios de la Fed serán los próximos puntos clave de atención. Se espera que estos datos y declaraciones determinen la dirección del dólar.

Análisis técnico: los alcistas están en modo de preparación, 155.00 es la clave para una ruptura

Desde el punto de vista técnico, el viernes pasado, el USD/JPY rebotó desde el nivel de soporte de 153.60 (correspondiente a la media móvil simple de 100 períodos en el gráfico de 4 horas) y cerró por encima de la resistencia en 154.45-154.50, mostrando un impulso alcista claro. El indicador de oscilación en el gráfico diario aún se mantiene en zona positiva, lejos de estar en sobrecompra, por lo que todavía hay espacio para subir.

Una vez que el tipo de cambio se estabilice por encima de 155.00, se fortalecerá aún más la expectativa de subida, con el siguiente objetivo en la resistencia intermedia de 155.60-155.65, y luego la prueba de la zona de 156.00.

En sentido contrario, si cae por debajo de 154.00, podría encontrar soporte en la zona de 153.60-153.50. Pero si rompe efectivamente el nivel de 153.00, esto marcará un punto de inflexión técnico clave, posiblemente cambiando la tendencia a corto plazo de alcista a bajista, y llevando el tipo de cambio a explorar niveles en la zona de 152.15-152.10.

Los inversores deben ser cautelosos ante la volatilidad actual del tipo de cambio. Los datos económicos débiles en Japón, la incertidumbre en la política del banco central y el ajuste en la postura de la Reserva Federal conforman un triángulo de incertidumbre que determinará el próximo comportamiento del USD/JPY. Los operadores deben seguir de cerca los datos económicos y las declaraciones de los funcionarios la próxima semana para captar posibles puntos de inflexión en el mercado de divisas.