El presupuesto de Reino Unido se confirma, ¿realmente se ha liberado la presión de depreciación de la libra esterlina?

El 26 de noviembre, el Ministro de Finanzas del Reino Unido, Jeremy Hunt, anunció el plan presupuestario que sorprendió al mercado. En este plan, los nuevos impuestos alcanzan los 26,000 millones de libras, y el espacio para ajustes fiscales se amplía a 22,000 millones de libras, algo bastante inusual en los últimos años. La reacción del mercado fue rápida: el GBP/USD continuó subiendo durante seis días consecutivos, alcanzando un máximo cercano a 1.3261 en el mes. Al mismo tiempo, el tipo de cambio euro/libra esterlina cayó por debajo de 0.8745, alcanzando un mínimo de un mes.

**¿Por qué el presupuesto puede sostener la libra?**

Varias instituciones de inversión han dado el mismo juicio: este presupuesto evita el escenario de "cisne negro" que más temían los inversores. Vivek Paul, analista de una conocida firma de gestión de activos, opina que el gobierno británico ha logrado equilibrar ingresos y gastos, y que esta estabilidad política aumentará directamente la confianza del mercado. Otro analista de una institución financiera global, Sanjay Raja, afirmó que el tamaño del presupuesto incluso superó las expectativas: el espacio para ajustes fiscales se duplicó en comparación con marzo de este año, pasando de 10,000 millones a cerca de 22,000 millones de libras.

Lo más importante es que los responsables políticos ven un nuevo camino para controlar la inflación. Raja señaló que estas medidas fiscales se espera que reduzcan las presiones de aumento de precios, proporcionando a su vez más margen para que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés. La mejora en las expectativas de política sobre la dirección de las tasas de interés del Banco de Inglaterra apoyó directamente el impulso de apreciación de la libra.

**¿Realmente se ha disipado el riesgo de depreciación de la libra?**

Sin embargo, en medio de las voces optimistas también hay advertencias cautelosas. Andrew Wishart, economista senior de un banco europeo, analizó que, en general, los indicadores fiscales no son malos; el déficit presupuestario se reducirá gradualmente en los próximos dos años, lo que respalda la política del banco central. Pero también sugirió que algunas medidas de austeridad fiscal tienen un retraso en su efecto, por lo que su credibilidad aún debe ser observada.

Desde una gran firma de inversión japonesa, la opinión es más directa: dado que el presupuesto eliminó las mayores preocupaciones negativas del mercado, los traders que habían vendido en corto la libra podrían estar cerrando esas posiciones. La firma recomienda a los operadores reducir inmediatamente sus posiciones cortas tras el anuncio del presupuesto, lo que podría aliviar aún más la presión a corto plazo sobre la depreciación de la libra.

El consenso del mercado se está formando gradualmente: las malas noticias para la libra ya se han agotado, y el espacio para subir en el futuro se ha abierto.