El fortalecimiento del dólar ejerce presión sobre el euro, y las divergencias dovish de la Reserva Federal generan expectativas de recortes de tasas en el mercado

El viernes en la sesión de EE. UU., el precio del euro/dólar cayó hasta 1.1504, con una caída del 0.20%, tocando un mínimo intradía de 1.1491. Esta caída no se debe a un factor único, sino a la combinación de señales complejas en los datos económicos de EE. UU. y a la divergencia en las posturas de los funcionarios de la Reserva Federal.

Impulso por datos económicos: la contradicción entre la resiliencia estadounidense y el pesimismo del consumo

Los datos económicos de noviembre en EE. UU. muestran una situación de “desigualdad entre caliente y frío”. Desde un lado positivo, el PMI de servicios global de Standard & Poor’s subió de 54.8 en octubre a 55, superando las expectativas y mostrando un impulso continuo en el sector de servicios. Al mismo tiempo, el empleo no agrícola en EE. UU. añadió 119,000 puestos en septiembre, muy por encima de los 50,000 esperados, aunque la tasa de desempleo subió del 4.3% al 4.4%, aún dentro del rango tolerado por la Fed.

El PMI manufacturero tuvo un desempeño pobre, cayendo de 52.5 en noviembre a 51.9, por debajo de las 52 esperadas, reflejando una desaceleración en el impulso del sector industrial.

Lo que llama más la atención es el sentimiento del consumidor. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió de 50.3 a 51, pareciendo mejorar, pero en comparación con 53.6 en octubre, muestra una caída significativa, y lo más importante, ha alcanzado el nivel más bajo desde 2009. Los consumidores están frustrados por los altos precios y el crecimiento débil de los ingresos. Aunque las expectativas de inflación se han moderado (del 4.7% al 4.5% a 1 año), la confianza general sigue siendo frágil.

Divergencias en las posturas de los funcionarios de la Reserva Federal: expectativas de recorte de tasas en rápido ascenso

Dentro de la Fed, las opiniones sobre la dirección futura de la política muestran una clara división, y el mercado reaccionó con fuerza. El presidente de la Reserva de Nueva York, John Williams, afirmó que los responsables de la política podrían tomar medidas de recorte de tasas “en el corto plazo”. El miembro de la Junta de la Fed, Stephen Mester, añadió que los datos de empleo publicados el jueves respaldan un recorte en diciembre, y expresó claramente que, si tuviera voto decisivo, “votaría a favor de reducir las tasas en 25 puntos básicos”.

El ala más hawkish también hizo escuchar su voz. La presidenta de la Reserva de Dallas, Lori Logan, defendió que las tasas deberían “mantenerse sin cambios por un tiempo”, para que la autoridad monetaria evalúe el impacto real de la política actual en la inflación, y enfatizó que “le resulta difícil apoyar un recorte en diciembre”. La presidenta de la Reserva de Boston, Susan Collins, afirmó que “la política de endurecimiento actual es muy apropiada”, sugiriendo que apoya mantener la postura.

Esta polarización extrema en las declaraciones de los funcionarios impulsó finalmente al mercado a elevar la probabilidad de recorte en diciembre del 31% al 71% en gran medida, reflejando un aumento en las expectativas de un giro hacia una política más acomodaticia.

El Banco Central Europeo envía señales de estabilidad, pero la manufactura no es optimista

El miembro del Consejo Ejecutivo del BCE, Nagel, expresó confianza en cumplir con la misión de inflación, mientras que el vicepresidente de la institución, de Guindos, consideró que los riesgos de crecimiento están equilibrados y que el nivel de las tasas de interés es apropiado. Estas declaraciones sugieren que el BCE tiene poco espacio para ajustar su política en el corto plazo.

Sin embargo, el PMI manufacturero de la zona euro en noviembre cayó de 50 en octubre a 49.7, por debajo de las 52.2 esperadas, entrando en zona de contracción. En contraste, el PMI de servicios subió a 53.1, superando las expectativas. Esta divergencia indica que el impulso económico en la eurozona es desigual, y la debilidad en manufactura ejerce presión sobre las perspectivas generales.

Análisis técnico: la tendencia bajista se extiende, los niveles de soporte son clave

La estructura técnica del euro/dólar muestra que la tendencia bajista aún no se ha revertido. La cotización actual se sitúa cerca de 1.1500; si cierra por debajo de 1.1491, abrirá espacio para una mayor caída. Los siguientes soportes son los mínimos del 5 de noviembre en 1.1468 y la media móvil simple de 200 días cerca de 1.1405.

Para que los alcistas cambien la situación, necesitan superar la media móvil simple de 20 días en 1.1566, seguido por la resistencia en la convergencia de la media móvil de 50 y 100 días en 1.1641/1.1650, y luego la barrera de los 1.1700.