## No te atormentes más, las ETF de alto dividendo en la bolsa de Taiwán son la solución a tus dificultades de inversión

En medio de la volatilidad en los niveles altos del mercado, muchos inversores se enfrentan a una antigua disyuntiva: ¿seguir persiguiendo la tendencia alcista de las acciones tecnológicas con IA o cambiar a una estrategia de ingresos estables? Los datos ya ofrecen una respuesta.

Recientemente, cuando la bolsa de Taiwán superó los 28,400 puntos alcanzando un nuevo máximo histórico, la dirección del flujo de fondos reveló señales completamente diferentes: entre las ETF pasivas de Taiwán con mayor volumen de negociación en el último mes, las de alto dividendo ocupan cinco de las primeras posiciones, incluyendo Fubon High Dividend Select (00919), Cathay Sustainability High Dividend (00878), Fubon Top 30 High Dividend (00900), Yuanta High Dividend (0056) y Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940). Esto no es casualidad, sino una elección racional de los inversores en medio de un mercado en máximos.

## La disputa entre ETF extranjeros revela los verdaderos riesgos de la inversión en IA

Para entender por qué los inversores en Taiwán toman estas decisiones, primero debemos analizar qué está ocurriendo en los mercados internacionales.

Dos grandes ETF estadounidenses con una capitalización superior a 10,000 millones de dólares —iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) y Invesco S&P 500 Quality (SPHQ)— parecen perseguir ambas el objetivo de "empresas de calidad", pero su lógica de selección de acciones ha generado una inesperada divergencia.

SPHQ utiliza un indicador clave: "Items ajustados", que mide cuánto de las ganancias contables de una empresa se ha convertido en ingresos en efectivo. Este indicador, aparentemente técnico, llevó este año a que SPHQ eliminara a gigantes de IA como NVIDIA, Meta y Microsoft. La razón es sencilla: las cuentas por cobrar de estas empresas están creciendo exponencialmente. Por ejemplo, NVIDIA reportó un aumento de 16,000 millones de dólares en cuentas por cobrar en su último informe financiero, lo que significa que, aunque las ventas parecen excelentes, el efectivo aún no ha llegado y la empresa debe adelantar grandes sumas esperando que sus clientes paguen.

En cambio, QUAL no utiliza este indicador y sigue apostando fuerte por los gigantes tecnológicos. Esto provoca que ambos ETF tengan un rendimiento muy volátil: cuando las acciones de IA suben con fuerza, SPHQ lidera; pero en los últimos seis meses, QUAL ha superado ampliamente gracias a su enfoque en tecnología.

Este debate toca la esencia de la inversión: ¿las gigantes tecnológicas que invierten miles de millones en IA son un tesoro de beneficios futuros o un agujero negro de flujo de caja? Cuando las empresas se endeudan para invertir y su flujo de caja se tensa, ¿el halo de "empresa de calidad" todavía puede garantizar la seguridad de la inversión?

## Cómo las ETF de alto dividendo en la bolsa de Taiwán abordan este problema

Frente a las mismas dudas del mercado, las ETF de alto dividendo en Taiwán adoptan un enfoque más prudente. Tomemos como ejemplo Fubon High Dividend Select (00919), que en los últimos meses ha subido un 2.33%, superando al mercado en general, y ha mantenido durante 11 trimestres consecutivos una tasa de distribución anual estimada superior al 10%, convirtiéndose en la opción preferida de los inversores recientes.

El análisis del gestor, Xie Mingzhi, ofrece una clave: dado que el mercado ya está en niveles altos, parte del capital se está desplazando de las acciones tecnológicas de IA, que han subido mucho, hacia acciones de valor con valoración razonable, operaciones estables y potencial de dividendos, especialmente en el sector financiero. Las acciones financieras, en un entorno de reducción de tipos de interés, aún tienen espacio para crecer en beneficios y mantener una política de dividendos estable, siendo un pilar importante para equilibrar riesgo y rentabilidad.

Por ejemplo, en el último trimestre, la distribución de 00919 se mantuvo en 0.54 yuanes, con la fecha ex-dividendo fijada para el 16 de diciembre. Esta política de mantener altos dividendos a largo plazo ha atraído a muchos fondos que buscan equilibrar dividendos y crecimiento. La estrategia de combinar acciones de crecimiento con acciones de valor permite no solo obtener ingresos por dividendos, sino también aprovechar las oportunidades de diferencia de precio en los ciclos del mercado.

## Cuando la incertidumbre aumenta, el flujo de caja se convierte en la última línea de defensa

¿Por qué cada vez más fondos inteligentes en el mercado en niveles altos se vuelcan hacia las ETF de alto dividendo? La opinión de Wei Li, estratega jefe de inversión del think tank de BlackRock, es clara: la incertidumbre que genera la IA es demasiado grande, y el modelo de negocio de "gastar primero y esperar ingresos futuros" aún no ha sido validado en términos de rentabilidad.

Mamdouh Medhat, director de investigación de Dimensional Fund Advisors, propone una filosofía de inversión aún más sencilla: las inversiones de calidad no necesitan ser demasiado complejas. Enfocarse en empresas con altos beneficios, valoraciones razonables y que eviten gastos de capital excesivos, permite acumular rendimientos superiores a largo plazo.

Esta es la razón por la que muchos inversores ya no se atormentan con la disyuntiva: en lugar de perseguir acciones soñadas, prefieren mantener la certeza de un flujo de caja estable. Cuando la bolsa de Taiwán alcanza máximos, el flujo de fondos lo confirma: las ETF de alto dividendo se están convirtiendo en activos estables en un mercado volátil.

Ya sea en EE. UU., donde se discute qué define a una "empresa de calidad", o en Taiwán, donde los inversores prefieren ingresos por dividendos, todos apuntan a la misma lógica: en entornos de alta incertidumbre, las empresas con buena salud financiera, flujo de caja estable y que recompensan a sus accionistas son la verdadera base para una inversión a largo plazo. Para los inversores, una cesta de acciones de alto dividendo y estabilidad puede ser la opción más inteligente para participar en el crecimiento del mercado y reducir la volatilidad.