¡La barrera de 30 TWD ha sido superada! ¿El dólar estadounidense continuará subiendo y el nuevo TWD tiene espacio para subir? Análisis completo de la tendencia del tipo de cambio en 2025

Disparándose / repunte cercano al 10% en solo dos días de negociación ¡Hasta dónde puede llegar esta subida del dólar taiwanés?

Recientemente, el mercado de divisas ha generado turbulencias. El dólar taiwanés frente al dólar estadounidense se ha apreciado casi un 10% en solo dos días de negociación, con un máximo del 5% en un solo día el 2 de mayo, estableciendo el récord de mayor subida diaria en 40 años. Ese día, cerró en 31.064 yuanes, superando rápidamente la barrera psicológica de los 30 yuanes, alcanzando un máximo de 29.59 yuanes.

Este repunte en la apreciación es único entre las monedas asiáticas. Durante el mismo período, el dólar de Singapur subió un 1.41%, el yen un 1.5%, y el won un 3.8%, pero ninguno tan violento como el dólar taiwanés. Además, el mercado de divisas registró el tercer volumen de negociación más alto en la historia, evidenciando el entusiasmo del mercado.

Cabe destacar que esta tendencia marca un cambio completo en el sentimiento del mercado. Hace un mes, aún se temía que el dólar taiwanés pudiera romper los 34 o incluso los 35 yuanes. Sin embargo, en solo 30 días, la situación cambió radicalmente, formando un escenario alcista.

Los tres principales impulsores del fortalecimiento del dólar

Primer paso: La política arancelaria de EE. UU. enciende las expectativas del mercado

El gobierno de Trump anunció la postergación de 90 días para la implementación de aranceles recíprocos, lo que inmediatamente generó expectativas duales en el mercado:

Primero, una ola de compras concentradas a nivel global. Como economía orientada a la exportación, Taiwán reaccionó con sensibilidad a esto, fortaleciendo sus perspectivas de exportación. Segundo, el Fondo Monetario Internacional sorprendió al elevar las previsiones de crecimiento económico anual de Taiwán, y el rendimiento destacado de la bolsa taiwanesa atrajo continuamente inversión extranjera.

La Reserva Central en una delicada encrucijada de política

El día en que el dólar taiwanés se disparó, el banco central emitió un comunicado, pero evitó responder en temas clave. Atribuyó la volatilidad del tipo de cambio a “las expectativas del mercado de que EE. UU. podría exigir a sus socios comerciales una apreciación”, pero no respondió directamente si las negociaciones entre EE. U. y Taiwán involucraban cláusulas sobre tipos de cambio.

El análisis de UBS apunta directamente al núcleo: el plan de “equidad y reciprocidad” de Trump claramente incluye la “intervención en el mercado de divisas” como foco de revisión. Esto significa que el espacio para que el banco central intervenga agresivamente en el mercado de divisas se ha reducido significativamente.

Los datos confirman la razonabilidad de estas preocupaciones. El superávit comercial de Taiwán en el primer trimestre alcanzó los 23.57 mil millones de dólares, con un aumento del 23% interanual, y el superávit con EE. UU. se disparó un 134% hasta 22.09 mil millones de dólares. Sin la regulación del banco central, la presión para que el dólar taiwanés se aprecie sería realmente enorme.

Tercer factor: La operación de cobertura de riesgos de las instituciones financieras amplifica la volatilidad

El último estudio de UBS indica que un repunte del 5% en un solo día excede lo que los indicadores económicos tradicionales pueden explicar. La verdadera fuerza impulsora son las operaciones masivas de cobertura de divisas por parte de aseguradoras y exportadores taiwaneses, junto con el cierre concentrado de operaciones de arbitraje en financiamiento en dólares taiwaneses.

Una encuesta del Financial Times del Reino Unido señala que las aseguradoras de vida en Taiwán también están involucradas. Estas instituciones poseen activos en el extranjero por valor de hasta 1.7 billones de dólares (principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.), pero han carecido durante mucho tiempo de una cobertura de divisas adecuada. La razón es que “en el pasado, el banco central siempre pudo suprimir eficazmente la apreciación del dólar taiwanés”, pero esa suposición ya ha cambiado.

UBS advierte que si el tamaño de las coberturas de divisas y depósitos vuelve a su tendencia habitual, podría generar una presión de venta de dólares de aproximadamente 100 mil millones de dólares (equivalente al 14% del PIB de Taiwán), un riesgo potencial que merece una atención especial.

¿Seguirá subiendo el dólar taiwanés? ¿Cuál es el techo de la apreciación?

La barrera de los 28 yuanes, muy difícil de superar

El mercado en general espera que, en un entorno alcista del dólar, el dólar taiwanés continúe apreciándose. Sin embargo, la mayoría de los expertos consideran que la posibilidad de que el dólar taiwanés alcance los 28 yuanes por dólar es muy remota. Esta barrera está bien defendida.

Uso del índice REER para evaluar un tipo de cambio razonable

El índice de tipo de cambio real efectivo (REER), elaborado por el Banco de Pagos Internacionales ((BIS)), es una herramienta clave para evaluar la razonabilidad del tipo de cambio. Este índice tiene una base de 100; valores por encima indican sobrevaloración, y por debajo, subvaloración.

A finales de marzo, los datos muestran:

• El índice del dólar estadounidense en aproximadamente 113 → claramente sobrevalorado
• El índice del dólar taiwanés en torno a 96 → relativamente razonable y ligeramente subvalorado

La situación de las principales exportadoras asiáticas es aún más interesante. El índice del yen y del won son solo 73 y 89, respectivamente, indicando una subvaloración más marcada.

( Desde una perspectiva anual, la subida es razonable

Si extendemos el período de observación desde las recientes fluctuaciones anómalas hasta ahora, la apreciación acumulada del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense es comparable a la de otras monedas principales de la región:

• El dólar taiwanés ha subido un 8.74%
• El yen un 8.47%
• El won un 7.17%

Esto indica que, aunque la subida reciente del dólar taiwanés parece sorprendente, en una escala de tiempo más amplia, su comportamiento no se aparta de la tendencia general de las monedas regionales.

) UBS: aún hay espacio para subir, pero con un techo

La evaluación más reciente de UBS indica que, aunque la tendencia de apreciación del dólar taiwanés es fuerte, en múltiples dimensiones seguirá en ascenso. Las razones son:

• El modelo de valoración muestra que el dólar taiwanés ha pasado de estar moderadamente subvalorado a tener un valor razonable que supera en 2.7 desviaciones estándar.
• El mercado de derivados de divisas refleja la “expectativa de la mayor apreciación en 5 años”.
• La experiencia histórica sugiere que, tras movimientos tan grandes en un solo día, generalmente no hay una corrección inmediata.

No obstante, UBS también advierte que, cuando el índice de tipo de cambio ponderado por comercio del dólar taiwanés suba un 3% más (cercano al límite de tolerancia del banco central), este podría intensificar las intervenciones para suavizar la volatilidad.

Cómo aprovechar esta oportunidad para los inversores

Estrategias para traders avanzados

Si tienes experiencia en operaciones de divisas y una alta tolerancia al riesgo, puedes considerar dos caminos:

Primero, realizar operaciones a corto plazo en plataformas de divisas con pares como USD/TWD, capturando las oportunidades de volatilidad en días o incluso en el mismo día. Segundo, si ya posees activos en dólares, puedes usar contratos a plazo u otros derivados para cubrirte, asegurando las ganancias derivadas de la apreciación del dólar taiwanés.

Consejos para principiantes

Para los inversores con poca experiencia que quieren aprovechar la reciente volatilidad, es fundamental seguir estos principios:

Primero, empezar con pequeñas cantidades. No arriesgues con posiciones grandes desde el principio; usa fondos pequeños para probar tu comprensión del mercado y tu capacidad de ejecución.

Segundo, rechazar firmemente comprar en la subida. La volatilidad del mercado de divisas puede estimular las emociones; si tu estado mental se deteriora, podrías perderlo todo. Se recomienda usar plataformas amigables para principiantes que ofrezcan funciones de simulación para practicar sin riesgo.

Tercero, establecer siempre stop-loss. Es la última línea de protección del capital.

Recomendaciones para inversión a largo plazo

La economía de Taiwán es sólida, con exportaciones de semiconductores en auge. Es probable que el dólar taiwanés oscile entre 30 y 30.5 yuanes en el corto plazo, con una tendencia relativamente fuerte a largo plazo. Pero los inversores a largo plazo deben recordar:

Mantener la exposición en divisas en un 5%-10% del total de activos. El resto del portafolio debe diversificarse en otros activos globales para reducir el riesgo de concentración. Se recomienda operar en USD/TWD con apalancamiento bajo y con mecanismos de stop-loss estables.

Además, seguir de cerca las decisiones del banco central de Taiwán y el avance del comercio entre EE. U. y Taiwán, ya que estos factores influirán directamente en la trayectoria del tipo de cambio. También es recomendable complementar con inversiones en acciones o bonos taiwaneses para hacer más equilibrado el riesgo del portafolio.

Análisis de la tendencia del tipo de cambio en los últimos diez años: la volatilidad del dólar taiwanés ha sido bastante moderada

En la última década (octubre 2014 a octubre 2024), el dólar taiwanés frente al dólar estadounidense ha oscilado entre 27 y 34 yuanes, con una amplitud de aproximadamente el 23%, siendo una de las monedas principales con menor volatilidad global.

En comparación, el yen frente al dólar tiene una amplitud del 50% (de 99 a 161), el doble de la del dólar taiwanés. La baja volatilidad del dólar taiwanés refleja en su menor rango de variación en tasas de interés, lo que indica que sus movimientos dependen principalmente de las políticas de la Reserva Federal de EE. U. y no tanto del banco central de Taiwán.

Relación entre ciclos políticos y tipos de cambio

Entre 2015 y 2018, las crisis bursátiles en China y la crisis de deuda en Europa impactaron globalmente. EE. U. desaceleró la reducción de su programa de flexibilización cuantitativa (QT) y continuó con políticas expansivas, fortaleciendo al dólar taiwanés. Después de 2018, EE. U. consideró que la economía podía soportar subidas de tasas, y planeó mantener tasas altas y reducir su balance. Sin embargo, en 2020, la pandemia golpeó de repente.

De 2020 a 2022, la Reserva Federal expandió su balance de 4.5 a 9 billones de dólares, llevando las tasas a cero. En ese contexto, el dólar se depreció, y el dólar taiwanés subió hasta un máximo de 27 yuanes por dólar.

Tras 2022, la inflación en EE. U. se descontroló, y la Fed se vio obligada a subir rápidamente las tasas, haciendo que el dólar se recuperara. El dólar taiwanés retrocedió y se mantuvo en torno a 32 yuanes en un rango relativamente estrecho. Hasta que en septiembre de 2024, la Fed finalizó su ciclo de subida de tasas y empezó a bajar, llevando el tipo de cambio de nuevo a cerca de 32 yuanes.

La “línea psicológica” del mercado: 30 yuanes

Aunque la volatilidad del tipo de cambio está dominada por las políticas de la Fed, los participantes del mercado tienen una referencia común: 30 yuanes.

La mayoría considera que, cuando el dólar cae por debajo de 30 yuanes, es atractivo comprar, y por encima de 32 yuanes, conviene vender en alza. Esta línea funciona como un soporte y una resistencia psicológica en las operaciones reales. Para quienes planean inversiones a largo plazo en divisas, esta línea es un punto clave de referencia.

Con un entorno alcista del dólar, entender estos niveles es fundamental para encontrar tu propio ritmo de inversión en medio de la volatilidad.