¿Es realmente rentable el depósito a plazo en dólares australianos? Análisis profundo desde la perspectiva de la tendencia del tipo de cambio y el diferencial de tasas

El dólar australiano ha sido considerado durante mucho tiempo una moneda de alto rendimiento, y muchos inversores contemplan obtener beneficios a través de depósitos a plazo en AUD. Pero, ¿es realmente factible esta estrategia? Para responder a esta pregunta, primero hay que entender por qué el rendimiento general del AUD ha sido relativamente débil en los últimos diez años y si existe potencial de rebote en el futuro.

¿Por qué el AUD ha caído más del 35% en diez años?

El AUD/USD ha pasado de un nivel de 1.05 a principios de 2013, depreciándose más del 35% en una década. Durante ese mismo período, el índice del dólar estadounidense subió un 28%, reflejando una era global de dólar fuerte. Incluso con una demanda robusta de los países BRICS y la volatilidad en los precios de minerales como el hierro, el AUD no ha podido escapar a la tendencia general de depreciación.

Las principales razones de la debilidad prolongada del AUD son tres:

Primero, la disminución de la ventaja en los diferenciales de interés. La tasa de interés en efectivo del Banco de la Reserva de Australia (RBA) ronda el 3.60%. Aunque el mercado espera que en 2026 pueda volver a subir hasta aproximadamente el 3.85%, en comparación con el ciclo de política monetaria de la Reserva Federal, la atractividad del diferencial de tasas entre Australia y EE. UU. ha disminuido significativamente. Para los inversores en depósitos a plazo, esto significa que el espacio para obtener beneficios a través del diferencial de intereses se está reduciendo.

En segundo lugar, la demanda de commodities es inestable. La estructura de exportación de Australia depende en gran medida del hierro, el carbón y la energía. La desaceleración en el crecimiento económico de China, su principal comprador, impacta directamente en la tendencia del AUD. La recuperación de China en 2023-2024 ha sido débil; aunque el precio del hierro ha tenido un rebote a corto plazo, es difícil que mantenga una tendencia alcista sostenida.

En tercer lugar, el deterioro del entorno comercial global. La escalada en las políticas arancelarias de EE. UU. afecta las exportaciones de materias primas, y el crecimiento económico mundial se desacelera. Los fondos prefieren refugiarse en activos seguros (como el dólar), en lugar de apostar por monedas de riesgo como el AUD.

¿Volverá a subir el AUD? Tres condiciones que determinan su tendencia futura

Tras un pico de 0.6636, el mercado muestra opiniones divididas sobre un posible rebote del AUD. Para determinar si el AUD tiene condiciones para subir a medio y largo plazo, hay que observar simultáneamente tres factores:

Primero, si la postura hawkish del Banco de la Reserva de Australia puede mantenerse. Si el RBA mantiene las expectativas de subida de tasas y las tasas se mantienen en niveles relativamente altos, el AUD recuperará la ventaja del diferencial de tasas, beneficiando a los inversores en depósitos a plazo. Pero si las expectativas de subida de tasas no se materializan, tanto los rendimientos de los depósitos como el tipo de cambio podrían verse presionados a la baja.

En segundo lugar, si la economía china puede recuperarse de manera sustancial. La recuperación en inversión en infraestructura y en la actividad manufacturera impulsará directamente los precios del hierro, fortaleciendo el AUD. Por el contrario, si la demanda interna en China sigue débil, incluso un rebote a corto plazo del AUD será susceptible a una caída rápida.

En tercer lugar, si el dólar estadounidense entra en un ciclo de depreciación a largo plazo. En un entorno de reducción de tasas, un dólar débil suele favorecer al AUD. Pero si la economía de EE. UU. mantiene su fortaleza y la Fed continúa con tasas altas, el dólar seguirá atrayendo fondos globales, limitando el potencial de subida del AUD.

Solo cuando se cumplan las tres condiciones, el AUD podrá considerarse en una tendencia alcista genuina; si solo se cumplen una o dos, es más probable que se mantenga en un rango de fluctuación en lugar de una subida sostenida.

Consideraciones prácticas sobre depósitos en AUD

Desde la perspectiva de los depósitos a plazo, evaluar el AUD requiere ponderar dos dimensiones: el rendimiento por diferencial de tasas y el riesgo cambiario.

Rendimiento por diferencial de tasas: La tasa del 3.60% del RBA parece atractiva, pero tras descontar los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el riesgo de volatilidad del tipo de cambio, el espacio de arbitraje real es bastante limitado. Especialmente en un entorno donde el dólar sigue siendo relativamente fuerte, la ventaja del diferencial no puede compensar las posibles pérdidas por depreciación.

Riesgo cambiario: Las predicciones del mercado sobre la evolución del AUD varían mucho. Los optimistas (como Morgan Stanley) estiman que podría subir a 0.72 para fin de año, mientras que los conservadores (como UBS) consideran que 0.68 ya es un nivel relativamente alto. Esta divergencia en las predicciones refleja la alta incertidumbre en la tendencia del AUD.

Para inversores minoristas, si optan por depósitos en AUD, deben estar preparados para la volatilidad a corto plazo: si el AUD continúa depreciándose, los intereses de los depósitos podrían verse neutralizados por las pérdidas en el tipo de cambio.

Perspectivas del AUD en 2026

Según análisis de varias instituciones, es probable que el AUD oscile entre 0.68 y 0.70 en la primera mitad de 2026. Los datos de China y el informe de empleo no agrícola de EE. UU. serán variables clave.

A largo plazo, es poco probable que el AUD sufra una caída drástica, dado que los fundamentos de Australia son relativamente sólidos y la demanda de commodities a largo plazo persiste; pero tampoco es probable que suba de forma significativa, ya que las ventajas estructurales del dólar siguen presentes. El AUD se asemeja más a una moneda con potencial de rebote, pero sin una tendencia clara.

¿Para quién es adecuado un depósito en AUD?

Si eres un inversor que cumple con alguna de las siguientes características, un depósito en AUD podría valer la pena:

• Crees en una recuperación económica de China a largo plazo y confías en que el ciclo alcista de los commodities continuará
• Eres optimista respecto a las perspectivas de exportación de recursos de Australia y estás dispuesto a soportar fluctuaciones en el tipo de cambio durante 2-3 años
• Tienes costos de capital bajos y el diferencial de tasas contribuye de manera relativamente estable a tu rentabilidad total

Por el contrario, si eres pesimista respecto a la economía global, temes que el dólar siga fuerte o tienes una baja tolerancia al riesgo cambiario, el atractivo de los depósitos en AUD disminuirá considerablemente.

Conclusión

Como moneda de commodities, el AUD está profundamente ligado a la demanda de China y al ciclo global de materias primas. Aunque existe una oportunidad de rebote a corto plazo, a medio y largo plazo enfrenta múltiples presiones: la convergencia de diferenciales, la fortaleza del dólar y la demanda global debilitada. La rentabilidad de los depósitos en AUD dependerá en última instancia de tu juicio sobre el desarrollo futuro de estos tres factores. En lugar de perseguir ciegamente la fama de los depósitos en AUD, es más recomendable evaluar racionalmente si esta estrategia se ajusta a tu perfil de riesgo y ciclo de inversión.