¡La tendencia alcista de la plata no se detiene! ¿Deberían los minoristas en Taiwán seguir la tendencia? Entiende en cinco minutos el nuevo máximo del precio de la plata y la inversión en ETF

¿Por qué esta vez el precio de la plata es realmente diferente?

El precio de la plata en 2025 vuelve a hacer historia, el 9 de diciembre oficialmente rompe la barrera de 60 dólares por onza, y posteriormente continúa escalando hasta un sorprendente máximo de 64.6 dólares. ¿Qué tan fuerte ha sido esta subida? Este año, el precio de la plata ha disparado más del 100%, superando en más de 60% la subida del oro, y mucho más que el 20% del índice Nasdaq.

Los factores que respaldan esta tendencia no son casualidad. La expectativa de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ha provocado un debilitamiento global de las monedas, aumentando la atracción de la plata como activo antiinflación; además, la oferta mundial de plata sigue siendo tensa, y Estados Unidos ha incluido oficialmente a la plata en la lista de minerales estratégicos clave, reforzando aún más su valor estratégico. El banco internacional UBS también es optimista, elevando su objetivo de precio para la plata en 2026 a un rango de 58 a 60 dólares, e incluso no descarta la posibilidad de alcanzar los 65 dólares.

Frente a esta situación, muchos inversores minoristas en Taiwán empiezan a moverse, pero ¿deberían invertir en lingotes físicos o en instrumentos financieros? Esa es la pregunta central que responderemos en este artículo.

¿Por qué los ETF de plata son la primera opción para los inversores minoristas?

Un ETF de plata en esencia es un fondo de inversión que sigue el precio del mercado de la plata. A diferencia de otros métodos tradicionales de inversión, los inversores en ETF de plata no necesitan poseer físicamente la plata, sino que con una cuenta de valores pueden comprar y vender en cualquier momento, como si fuera una acción.

El funcionamiento del ETF de plata es relativamente simple: la gestora del fondo suele poseer directamente lingotes de plata física, o usar derivados como contratos de futuros ligados al precio de la plata para replicar los rendimientos del mercado. Cuando el precio de la plata sube un 5%, el valor neto del ETF también aumenta aproximadamente un 5%; y viceversa. Esta relación estrecha permite a los inversores captar con precisión las fluctuaciones del precio de la plata.

¿Por qué los ETF de plata son más atractivos para los minoristas que el oro físico? Considerando los costos de almacenamiento y seguridad del plata físico (cuota anual de caja fuerte del 1-5%, seguros, riesgo de oxidación y decoloración, riesgo de robo), además de las molestias de verificar autenticidad en las joyerías, pagar un diferencial de compra-venta del 5-6%, y otros inconvenientes, los ETF de plata a través de la securitización convierten estos problemas en la conveniencia de un producto financiero — los inversores evitan el transporte y almacenamiento, pero siguen muy de cerca las fluctuaciones del precio de la plata, con una liquidez mucho mayor que la del metal físico.

¿Cómo elegir entre ETF de plata en Taiwán y en el extranjero?

El mercado ofrece principalmente dos tipos de ETF de plata: los productos locales listados en la Bolsa de Taiwán y los fondos internacionales que cotizan en bolsas extranjeras. El primero es, por ejemplo, 期元大道瓊白（00738U）, que sigue el índice de exceso de rendimiento de la plata de Dow Jones, replicando mediante contratos de futuros en COMEX, con una comisión del 1%, y un nivel de riesgo calificado como de alta volatilidad. La ventaja de este producto es la simplificación de impuestos en la transacción (0.1% al vender), y que no requiere transferir fondos fuera de Taiwán.

En el mercado internacional, SLV (iShares Silver Trust) es el ETF de plata más conocido, gestionado por Blackrock, con un patrimonio superior a 30 mil millones de dólares y una comisión anual del 0.5%. Desde su lanzamiento en 2006, ha mantenido una inversión directa en plata física, y desde agosto de 2014 sigue el precio de referencia de la plata del LBMA. Debido a su gestión pasiva, no realiza operaciones frecuentes para captar volatilidad, sino que vende pequeñas cantidades de plata periódicamente para pagar gastos operativos.

Para quienes buscan oportunidades de trading a corto plazo, AGQ (ProShares Ultra Silver) ofrece un apalancamiento de 2 veces, y ZSL (ProShares UltraShort Silver) ofrece un apalancamiento inverso de 2 veces, pero ambos son solo adecuados para trading a corto plazo, ya que mantenerlos a largo plazo puede erosionar los beneficios por el efecto del interés compuesto.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust), lanzado en 2010, es un fondo cerrado que permite a los inversores solicitar el redención en metálico, atrayendo a quienes mantienen posiciones a largo plazo, con un patrimonio de 12 mil millones de dólares. Debido a que su precio de mercado se determina por la oferta y demanda, no por el valor neto diario, a menudo presenta primas o descuentos, lo cual hay que tener en cuenta.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) invierte en acciones de las principales compañías mineras y exploradoras de plata, en lugar de poseer directamente el metal. Aunque su comisión de 0.39% es menor que la media del mercado, su rendimiento histórico es más volátil, con mayor desviación respecto al índice, y con mayores diferencias entre precio de compra y venta, por lo que su atractivo en términos de rentabilidad es limitado.

¿Por qué las vías de compra de los inversores en Taiwán son diferentes?

El método de subcontratación (複委託) es actualmente la forma principal de invertir en ETF de plata internacional en Taiwán. A través de brokers locales (Fubon, Cathay, Yuanta, Yuanchuang, etc.), se delega la ejecución en brokers extranjeros, todo en una interfaz en chino, sin necesidad de transferir fondos fuera del país, y con protección regulatoria de la Comisión de Valores. Los impuestos son gestionados por el broker. La desventaja es que las comisiones son relativamente altas y la selección de ETF internacionales es limitada.

Otra opción es abrir directamente una cuenta en un broker extranjero. Los inversores pueden abrir en línea con pasaporte, DNI, comprobante de domicilio y datos bancarios, pagando comisiones muy bajas (muchos sin comisión o con tarifas fijas reducidas), y acceder a cualquier ETF listado en mercados globales. La velocidad de operación es rápida, la variedad de productos amplia, y soporta herramientas avanzadas como opciones y apalancamiento. Sin embargo, requiere gestionar interfaces en inglés, transferencias internacionales, y pagar impuestos como la retención del 30% en dividendos en EE. UU., además de declarar impuestos en Taiwán. También hay riesgos en la seguridad del capital y en herencias, con protección legal limitada en Taiwán.

Aspectos fiscales que no debes ignorar

La carga fiscal para los inversores taiwaneses en ETF de plata depende del lugar donde esté listado el ETF.

Comprar ETF de plata listado en Taiwán (como 期元大道瓊白) se considera como una operación en acciones locales, con la ventaja de que la compra está exenta de impuestos y la venta solo paga un 0.1%.

Comprar ETF de plata en el extranjero es más complejo. La ganancia se considera ingreso de propiedad en el extranjero, y se incluye en los ingresos globales. Hay un umbral de exención: si los ingresos totales del año por inversiones en el extranjero son ≤ 1 millón de TWD, no se consideran en la base imponible mínima; si superan esa cantidad, el exceso se suma a los ingresos básicos y se grava al 20%. Por ejemplo, si los ingresos en el año son 1.2 millones, los 200 mil adicionales se suman a los ingresos básicos, y tras la deducción de la exención de 7.5 millones, el exceso se grava al 20%.

Este umbral de exención significa que si las ganancias anuales por inversiones en el extranjero no superan 1 millón de TWD, la carga fiscal es baja; pero si las ganancias por la subida del precio de la plata superan ese límite, hay que declarar y pagar los impuestos correspondientes.

Rentabilidad y riesgos de invertir en ETF de plata frente a otros métodos

Según el rendimiento real en 2025, los futuros de plata con apalancamiento alcanzaron o superaron un 200% (con apalancamiento 2x), pero el riesgo también se amplificó: si se equivoca en la dirección, las pérdidas también se multiplican, pudiendo incluso perder toda la inversión.

Las acciones mineras de plata (como las que sigue SLVP) lograron un rendimiento del 142%, superando ligeramente el 100% de los ETF de plata simples, pero no están expuestas directamente a la plata, sino a factores como la gestión de la compañía, regulaciones gubernamentales, costos de minería, etc., con mayor volatilidad.

En comparación, los ETF de plata, aunque con rentabilidad algo menor tras gastos (ligeramente por debajo del aumento del precio de la plata), ofrecen ventajas como no requerir almacenamiento, costos bajos y riesgos relativamente controlados, siendo más adecuados para inversores principiantes y con menor capital para entrar y salir rápidamente. Los lingotes físicos, por su parte, por los costos de almacenamiento y menor liquidez, pueden tener un rendimiento neto (alrededor del 95-100%) que en realidad no supera a los ETF, y solo son recomendables para quienes planean mantener a muy largo plazo y disponen de seguros adecuados.

Los riesgos de invertir en ETF de plata que no debes ignorar

El precio de la plata fluctúa mucho más que el del oro y las acciones. Aunque en 2025 ha repuntado más del 100%, en el pasado ha tenido caídas bruscas, y en el corto plazo puede generar pérdidas significativas, por lo que es más adecuado para inversores con alta tolerancia al riesgo.

El tracking error de los ETF también es un problema. Los ETF basados en futuros pueden tener rendimientos inferiores al precio spot a largo plazo debido a costos de roll-over; los ETF físicos, aunque más precisos, tienen una comisión anual del 0.4-0.5% que erosiona los beneficios con el tiempo. Los inversores en ETF extranjeros también deben afrontar riesgos de tipo de cambio y obligaciones fiscales.

Además, el precio de la plata está condicionado por factores geopolíticos, demanda industrial (energías solares, electrónica), políticas monetarias globales, y otros, siendo difícil de predecir a corto plazo.

Recomendaciones para los inversores minoristas en Taiwán

El ETF de plata puede ser una herramienta efectiva para diversificar en metales preciosos, especialmente para quienes quieren participar en la tendencia del precio de la plata sin los costos de almacenamiento del metal físico. Pero hay que tener en cuenta que la plata es muy volátil, susceptible a la especulación, y que diferentes ETF tienen distintas comisiones, métodos de seguimiento y uso de apalancamiento.

Se recomienda diversificar, evitar concentrar demasiado en un solo producto, revisar periódicamente el mercado y la posición propia, y en función de la tolerancia al riesgo, escoger entre ETF como SLV, que tiene bajo costo y sigue el mercado físico, o productos apalancados como AGQ. Si la complejidad fiscal internacional resulta un problema, el ETF listado en Taiwán como 期元大道瓊白, aunque con una comisión algo mayor, ofrece mayor sencillez fiscal y puede ser una buena alternativa.