El dólar australiano cae frente al USD a pesar de las señales hawkish del RBA y las expectativas de inflación en aumento

Visión general del mercado: AUD/USD extiende su caída en medio de señales mixtas

El Dólar Australiano continúa su trayectoria a la baja frente al Dólar estadounidense, marcando el sexto día consecutivo de pérdidas en los mercados. Aunque las expectativas de inflación han subido a 4.7% en diciembre, desde el 4.5% de noviembre, esta señal tradicionalmente alcista no ha logrado detener la caída de la moneda. Mientras tanto, el tipo de cambio AUD/USD se negocia por debajo del nivel de soporte crítico de 0.6600, lo que indica una presión de venta sostenida.

La desconexión entre las expectativas hawkish del RBA y la debilidad real del Dólar Australiano revela una dinámica de mercado compleja. Dos de los mayores bancos de Australia—Commonwealth Bank y National Australia Bank—ahora proyectan que el Banco de la Reserva de Australia comenzará a subir las tasas antes de lo anticipado anteriormente, pero los participantes del mercado siguen centrados en las trayectorias de la política monetaria de EE. UU.

El ciclo de endurecimiento del RBA se acerca mientras las expectativas de inflación suben

Las expectativas de inflación al consumidor en Australia se dispararon a 4.7% en diciembre desde el mínimo de tres meses de 4.5% del mes anterior, proporcionando un soporte fundamental para las expectativas de endurecimiento del RBA. Este aumento refuerza la postura hawkish reciente del banco central, como se evidenció en su firme mantenimiento de las tasas de interés durante su última reunión de 2024.

Los participantes del mercado están cada vez más considerando la posibilidad de que el RBA suba las tasas en febrero. La cotización actual de swaps indica una probabilidad del 28% de un movimiento en febrero, aumentando a casi el 41% para marzo, con entregas en agosto casi completamente descontadas. Las evaluaciones del Commonwealth Bank y del National Australia Bank sugieren que el RBA tendrá que abordar presiones inflacionarias persistentes en medio de un entorno económico con capacidad limitada.

Sin embargo, esta preocupación por la inflación parece secundaria frente a las dinámicas más amplias del mercado de divisas. El par AUD/USD refleja la comparación de fortaleza relativa entre los bancos centrales en lugar de una simple evaluación de las perspectivas de endurecimiento monetario en Australia.

La trayectoria monetaria de la Reserva Federal respalda la fortaleza del Dólar US

El índice del Dólar estadounidense, que sigue el rendimiento del billete verde frente a seis monedas principales, se mantiene estable en torno a 98.40, beneficiándose de la disminución de las expectativas de recortes adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal. Esta resistencia contrasta marcadamente con las expectativas iniciales del mercado de un continuo relajamiento.

Los datos económicos recientes de EE. UU. presentan un panorama claramente mixto. El crecimiento del empleo en noviembre alcanzó las 64,000 nuevas posiciones, superando marginalmente las previsiones, pero esta cifra enmascara revisiones a la baja significativas en las cifras de empleo de octubre. La tasa de desempleo subió a 4.6%, el nivel más alto desde 2021, sugiriendo una desaceleración gradual del mercado laboral. Las ventas minoristas permanecieron estables mes a mes, indicando que la demanda de los consumidores está perdiendo impulso.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, calificó el informe de empleo como un conjunto de señales contradictorias que no alteran materialmente la perspectiva futura de la Fed. Bostic reiteró su preferencia por mantener las tasas en los niveles actuales, señalando que “múltiples encuestas” están capturando costos de insumos elevados, ya que las empresas priorizan la preservación de márgenes mediante aumentos de precios. Su advertencia de que “las presiones de precios van más allá de los efectos arancelarios” sugiere que la Fed debería resistir declaraciones prematuras de victoria sobre la inflación. La proyección del PIB de Bostic para 2026, de aproximadamente 2.5%, refleja expectativas de crecimiento moderado.

Los datos de CME FedWatch indican que los mercados están valorando una probabilidad del 74.4% de que la Reserva Federal mantenga las tasas estables en su reunión de enero, frente al 70% de hace una semana. El comité de política de la Fed sigue dividido sobre la necesidad de más relajamiento en 2026, con proyecciones medianas que sugieren solo un recorte de tasas. Por otro lado, algunos funcionarios ven margen para no realizar recortes, mientras que los operadores anticipan dos reducciones, creando una gran incertidumbre sobre la trayectoria de la política.

Datos económicos asiáticos añaden a las dificultades

El impulso económico de China se debilitó en noviembre, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. La expansión de las ventas minoristas se desaceleró a 1.3% interanual, por debajo del consenso de 2.9% y del 2.9% de octubre. El crecimiento de la producción industrial alcanzó el 4.8% interanual, por debajo del pronóstico del 5.0% y del 4.9% anterior.

La inversión en activos fijos mostró un panorama aún más sombrío, llegando a -2.6% en lo que va del año, en comparación con el esperado -2.3% y empeorando desde el -1.7% de octubre. Este deterioro en los indicadores económicos chinos genera dificultades para las monedas vinculadas a las materias primas, incluido el Dólar Australiano.

Empleo y manufactura muestran un panorama más débil en Australia

El mercado laboral en Australia mostró señales mixtas en noviembre. La tasa de desempleo se mantuvo en 4.3%, por debajo de la expectativa del mercado de 4.4%. Sin embargo, el cambio en el empleo fue negativo en 21.3K en noviembre, un giro brusco desde las 41.1K ganancias de octubre (revisadas al alza desde 42.2K previamente). Este cambio estuvo muy por debajo de la previsión de consenso de 20K de crecimiento.

La actividad manufacturera en Australia mostró una resistencia modesta. El PMI preliminar de S&P Global de manufactura subió a 52.2 en diciembre desde 51.6 anteriormente, permaneciendo en territorio de expansión. Sin embargo, el PMI de servicios retrocedió a 51.0 desde 52.8, mientras que el PMI compuesto cayó a 51.1 desde 52.6, sugiriendo una desaceleración gradual en toda la economía australiana.

Configuración técnica: AUD/USD prueba niveles críticos de soporte

El panorama técnico revela una presión de venta significativa en el par AUD/USD. La acción del precio por debajo de 0.6600 ha roto una zona clave de soporte de confluencia, y el par se negocia por debajo del canal alcista que anteriormente definía el impulso alcista. La media móvil exponencial de nueve días en aproximadamente 0.6619 actúa ahora como resistencia superior, indicando vientos en contra a corto plazo.

Si la venta se acelera, el Dólar Australiano podría probar el nivel psicológico de 0.6500, con el mínimo de seis meses de 0.6414 (registrado el 21 de agosto) como la siguiente línea de soporte técnico importante. Se requeriría una corrección significativa por encima de 0.6619 para reactivar el impulso alcista, apuntando potencialmente al máximo de tres meses de 0.6685 y, en última instancia, a la resistencia de 0.6707 establecida desde octubre de 2024. Una ruptura por encima de ese nivel desafiaría el límite superior del canal alcista cercano a 0.6760.

El mapa de calor de divisas refleja la debilidad relativa del Dólar Australiano en toda la cartera, con el AUD negociándose con mayor peso frente al Yen japonés, ilustrando el sentimiento de aversión al riesgo que permea las condiciones actuales del mercado.

Conclusión: Los vientos estructurales superan la postura hawkish del RBA

La debilidad persistente del Dólar Australiano, a pesar de la postura cada vez más hawkish del RBA, subraya el dominio de las expectativas de política monetaria de EE. UU. y el sentimiento de riesgo global en la dinámica del mercado de divisas. Aunque las expectativas de inflación han subido y el RBA parece listo para subir las tasas, estos desarrollos siguen siendo subordinados a la firmeza de la Reserva Federal y a los datos económicos en deterioro de socios comerciales clave como China. Es probable que el tipo de cambio AUD/USD siga presionado hasta que la Fed dé señales concretas de relajamiento o la economía australiana estabilice de manera significativa su impulso.