¡Se acerca la semana de decisiones de los bancos centrales, las monedas euro y yen enfrentan un punto de inflexión clave!

Revisión de la volatilidad en el mercado de divisas de la semana pasada

La semana pasada (del 8 al 12 de diciembre), el índice del dólar cayó un 0.60%, mostrando una dispersión en el rendimiento de las monedas no estadounidenses. Entre ellas, el euro se valoró un 0.84%, la libra esterlina subió un 0.34%, el dólar australiano aumentó ligeramente un 0.18%, mientras que el yen cayó un 0.29%. Detrás de esta volatilidad de las monedas, se refleja una reevaluación de las expectativas de política de los bancos centrales globales, que también afectó indirectamente la tendencia del tipo de cambio del dólar frente al renminbi y otras pares de divisas.

Señales de “expansión monetaria” de la Fed impulsan al euro, la reunión del BCE será el foco de la próxima semana

Motivación principal detrás del impulso del euro

El euro/dólar subió un 0.84% la semana pasada, principalmente debido a las señales de política acomodaticia de la Reserva Federal. La Fed recortó las tasas en 25 puntos básicos como se esperaba, y anunció el inicio del plan de gestión de reservas (RMP), invirtiendo 400 millones de dólares mensuales en la compra de bonos del Tesoro a corto plazo, interpretado ampliamente como una señal de reanudación de QE. Las declaraciones del presidente de la Fed, Powell, también mostraron un tono algo dovish, y estos factores combinados provocaron una caída significativa del índice del dólar en dos días consecutivos.

Es importante destacar que el último gráfico de puntos (dot plot) muestra solo una reducción de tasas planificada para 2026, pero la lógica del mercado actual es que la Fed implementará dos recortes en 2024, lo que podría generar una discrepancia en las expectativas y afectar las próximas tendencias.

¿Podrá la decisión del BCE de esta semana impulsar el euro?

El 18 de diciembre, el Banco Central Europeo anunciará su última decisión sobre las tasas de interés. La opinión general del mercado es que el BCE mantendrá las tasas sin cambios, pero la atención real estará en las declaraciones de la presidenta Lagarde y en la actualización de las previsiones trimestrales. Los inversores buscan pistas en estos mensajes sobre cuándo el BCE podría comenzar a adoptar una política de ajuste.

Morgan Stanley considera que, en un contexto de mayor divergencia en las políticas monetarias de EE. UU. y Europa, el euro/dólar podría alcanzar los 1.23 en el primer trimestre de 2026.

Análisis técnico y perspectivas futuras

El euro/dólar se ha estabilizado por encima de la media móvil de 100 días, y los indicadores de momentum como RSI y MACD muestran señales de fortaleza alcista. El próximo objetivo de subida está en 1.18; si logra superar esa resistencia, el siguiente nivel clave sería cerca del máximo anterior en 1.192. Por otro lado, si la corrección se detiene, el soporte más cercano se sitúa en torno a 1.164, cerca de la media móvil de 100 días.

El Banco de Japón está listo para subir tasas, ¿se calmará la volatilidad del yen?

La subida de tasas ya está descontada, el mercado se centra en las señales de la hoja de ruta política

El dólar/yen subió ligeramente un 0.29% la semana pasada, pero el mercado mantiene una postura de espera respecto a los planes de subida de tasas del Banco de Japón en 2026. El 19 de diciembre, el BOJ anunciará su última decisión sobre tasas, con una expectativa general de un aumento de 25 puntos básicos, elevando la tasa de política al 0.75%, alcanzando su nivel más alto en 30 años.

Dado que el resultado del aumento ya ha sido ampliamente asimilado, el foco se desplazará rápidamente a las declaraciones del gobernador Ueda sobre el ritmo futuro de las subidas, especialmente en relación con el concepto clave de “tasa neutral”.

Perspectivas de subida de tasas: mayor probabilidad de tono dovish

Nomura Securities opina que Ueda tenderá a mantener un discurso ambiguo respecto a la tasa neutral para mantener flexibilidad en la política. Por ello, la probabilidad de que esta reunión genere una señal hawkish que supere las expectativas ya descontadas del mercado es baja.

Por su parte, Bank of America señala que si el BOJ adopta una postura “dovish” en las subidas, el dólar/yen se mantendrá en niveles altos, e incluso podría intentar alcanzar los 160 en las primeras semanas del próximo año. Sin embargo, si se inclina hacia una postura “hawkish”, podría haber un repunte en las posiciones cortas en yen, empujando el dólar/yen hacia los 150, aunque esta probabilidad es menor.

Soportes técnicos clave

El dólar/yen ha caído por debajo de la media móvil de 21 días. Si continúa bajo presión por debajo de esa línea, la probabilidad de una caída mayor aumenta, con un soporte clave en torno a 153. Si logra recuperar la media móvil de 21 días, la resistencia se situaría en torno a 158.

Puntos clave para esta semana

• 12 de diciembre: Decisión de tasas del BCE y discurso de Lagarde
• 19 de diciembre: Decisión de tasas del BOJ y rueda de prensa de Ueda
• Más adelante en la semana: Datos de empleo no agrícola de EE. UU. de noviembre

Los datos de empleo no agrícola serán cruciales. Si los datos son peores de lo esperado, el dólar sufrirá otra presión, y el euro/dólar podría subir aún más. Por el contrario, si los datos superan las expectativas, el euro/dólar podría experimentar una corrección a corto plazo. Además, las políticas de los bancos centrales de Europa y Japón, y la reevaluación del mercado sobre sus futuras subidas o bajadas de tasas, influirán profundamente en la tendencia a medio plazo de estos pares, afectando también el tipo de cambio del dólar frente al renminbi y otros mercados de divisas.