El banco blanco alcanza un máximo histórico en aumento, ¿cómo pueden los minoristas de Taiwán distribuir su inversión a través de ETF?

El precio de la plata está experimentando una tendencia alcista histórica. Beneficiándose de las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal, las tensiones en la cadena de suministro global y la inclusión oficial de la plata en la lista de minerales críticos de Estados Unidos, la plata spot en Londres superó el umbral psicológico de 60 dólares por onza el 9 de diciembre de 2025, alcanzando posteriormente máximos históricos de 64,6 dólares/onza. Desde principios de año, la plata ha subido más del 100%, superando ampliamente al oro (aproximadamente 40%) y al índice Nasdaq (aproximadamente 20%).

El Grupo UBS incluso elevó su objetivo de precio para 2026 a 58-60 dólares por onza, señalando que podría alcanzar los 65 dólares/onza. En esta ola alcista, los ETF de plata se han convertido en la primera opción para muchos inversores minoristas en Taiwán. En comparación con la compra de lingotes físicos o la participación en contratos de futuros, los ETF ofrecen barreras de entrada más bajas y una operación más sencilla.

¿Qué son los ETF de plata? ¿Por qué son adecuados para inversores principiantes?

Los ETF de plata son, en esencia, fondos de inversión que siguen el precio de la plata, permitiendo a los inversores participar en las fluctuaciones del precio sin poseer físicamente la plata. Como las acciones, los ETF de plata cotizan en bolsas de valores, tienen alta liquidez y se pueden comprar y vender en cualquier momento.

En comparación con la plata física, la mayor ventaja de los ETF es que “no tienen costos de almacenamiento”. La plata física requiere pagar tarifas anuales del 1-5% por alquiler de caja fuerte o almacenamiento, además de afrontar riesgos de robo, daño u oxidación. Además, el diferencial entre precio de compra y venta puede ser del 5-6%, y el proceso de compra-venta es más complejo. En cambio, los ETF de plata se negocian a través de cuentas de corretaje, con costos transparentes y una liquidez mucho mayor que los activos físicos, siendo especialmente adecuados para inversores con fondos limitados que no desean gestionar almacenamiento.

Mecanismo de funcionamiento de los ETF

Los ETF de plata siguen el rendimiento del precio de la plata, generalmente mediante dos métodos: poseer lingotes físicos de plata o invertir en instrumentos derivados vinculados al precio de la plata, como contratos de futuros. Cuando el precio de la plata sube un 5%, el valor neto del ETF teóricamente también aumentará aproximadamente un 5%; y viceversa. Esta relación directa hace que las ganancias y pérdidas del inversor dependan completamente de la tendencia del precio de la plata.

Análisis de los principales productos ETF de plata

Los inversores taiwaneses suelen tener acceso a unos 7 ETF de plata, cada uno con sus características:

Fondos que siguen la plata física

SLV (iShares Silver Trust) es el ETF de plata más grande del mundo, lanzado en 2006, gestionado por BlackRock, con un patrimonio superior a 30 mil millones de dólares. Este fondo posee plata física custodiada por JPMorgan, gestionado de forma pasiva, con una tasa de gastos del 0,50%. Sigue el precio de referencia de la plata en LBMA, con la mayor correlación con el precio spot, siendo ideal para inversores a largo plazo.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) es un fondo cerrado de aproximadamente 12 mil millones de dólares, caracterizado por permitir a los inversores solicitar el rescate físico (recibir plata física), con una tasa de gastos del 0,62%. Sin embargo, hay que tener en cuenta que su precio de mercado puede desviarse del valor neto de los activos debido a la oferta y demanda, formando primas o descuentos, con mayor volatilidad a corto plazo.

Productos basados en futuros

DBS (Invesco DB Silver Fund) sigue los futuros de plata en COMEX, con una tasa de gastos del 0,75%, adecuado para quienes desean seguir con precisión la tendencia de los futuros.

AGQ (ProShares Ultra Silver) ofrece apalancamiento de 2x, buscando duplicar los movimientos diarios del precio de la plata, con una tasa del 0,95%. Hay que tener en cuenta la pérdida por interés compuesto, y solo es recomendable para operaciones a corto plazo, no para mantener a largo plazo.

ZSL (ProShares UltraShort Silver) ofrece apalancamiento inverso de -2x, adecuado para quienes tienen visión bajista sobre la plata o quieren cubrir riesgos, con una tasa del 0,95%, también limitado a operaciones a corto plazo.

Activos relacionados con la minería

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) invierte en empresas mineras de plata a nivel global, siguiendo el índice MSCI de mineras de plata seleccionadas, con una tasa de gastos del 0,39%, considerada baja en la industria. En 2025, este tipo de ETF minero subió un 142%, mucho más que el 103% del aumento del precio de la plata spot, demostrando efecto apalancado. Pero hay que tener en cuenta que su volatilidad es mayor, y su rendimiento está influenciado no solo por el precio de la plata, sino también por la operación, costos y riesgos políticos de las empresas mineras.

Productos listados en Taiwán

Fondo de Plata de Dàdào (00738U), establecido en 2018, invierte en futuros de plata en COMEX, con un precio de emisión de 20 yuanes, siguiendo el índice de rendimiento excedente de plata de Dow Jones, con una tasa del 1%. Su nivel de riesgo se califica como “alta volatilidad”, siendo apto para inversores con experiencia.

Comparación de inversión: plata física vs. ETF vs. futuros vs. acciones mineras

Canales de compra y costos para inversores en Taiwán

Corretaje por encargo: seguro pero con costos elevados

A través de brokers locales (Fubon, Cathay, Yuanta, Mega, etc.) que ejecutan órdenes en brokers extranjeros.

Ventajas: regulados por la FSC, interfaz en chino, fondos permanecen en Taiwán, ayuda fiscal, accesible para principiantes
Desventajas: comisiones más altas, productos limitados, ejecución más lenta

Abrir cuenta en brokers extranjeros: costos bajos pero gestión propia

En plataformas como Interactive Brokers, Charles Schwab, etc.

Ventajas: comisiones muy bajas (muchas sin comisión o con tarifas fijas), gran variedad de productos, soporte para herramientas avanzadas
Desventajas: interfaz en inglés, gestión de transferencias y fiscalidad (retención del 30% en dividendos estadounidenses), menor protección legal en transferencias internacionales

Costos fiscales a tener en cuenta

ETF de plata listado en Taiwán (como 00738U): compra exenta de impuestos, venta con un 0,1% de impuesto, costos mínimos.

ETF de plata en el extranjero: las ganancias se consideran ingresos en el extranjero, con exención total si no superan 1 millón de TWD anuales; si se excede, se suman al ingreso y se gravan al 20%, descontando la exención de 7,5 millones de TWD.

Riesgos clave al invertir en ETF de plata

1. La volatilidad del precio de la plata supera ampliamente a la del oro y las acciones

Aunque en 2025 subió más del 100%, en la historia se han visto correcciones del 50% o más, con caídas a corto plazo que pueden ser sorprendentes y generar presión psicológica.

2. Desviación en el seguimiento y erosión por costos

Los ETF basados en futuros pueden tener rendimientos inferiores al precio spot a largo plazo debido a costos de roll-over. Los físicos, con costos bajos (0,4-0,5%), aún así, con el tiempo, erosionan las ganancias.

3. Riesgos de tipo de cambio y geopolíticos

El precio de la plata está influenciado por la demanda industrial (energía solar, electrónica), la situación geopolítica y las políticas monetarias, siendo difícil de predecir. Los ETF en el extranjero requieren atención a las fluctuaciones del TWD frente a divisas.

4. Capacidad de cobertura y gestión de portafolio

Los inversores deben evaluar su flujo de caja y nivel de deuda (como el ratio de cobertura de intereses), asegurando suficiente liquidez para gastos diarios y pagos de deuda, evitando vender en pérdidas en momentos difíciles.

Conclusión: diversificación y revisión periódica

Los ETF de plata son herramientas efectivas para participar en la inversión en metales preciosos, con ventajas en liquidez, facilidad de negociación y barreras de entrada bajas. Sin embargo, los diferentes productos varían en costos, precisión de seguimiento y apalancamiento.

Recomendaciones para inversores:

• Elegir según su perfil de riesgo (conservadores, por ejemplo, SLV; más agresivos, AGQ o mineras)
• Diversificar para evitar concentración excesiva en un solo producto
• Revisar periódicamente las posiciones y condiciones del mercado
• Evaluar su ratio de cobertura de intereses para mantener suficiente liquidez
• Tener en cuenta los costos fiscales y riesgos de tipo de cambio

En un escenario de tendencia alcista de la plata pero con mayor volatilidad, la evaluación racional de riesgos y la selección de instrumentos adecuados a su perfil son la mejor estrategia.