Detrás del rebote del tipo de cambio del dólar australiano: ¿Cómo están cambiando las expectativas de inflación y cómo están remodelando la política del banco central?

El rendimiento reciente del dólar australiano merece atención. El 26 de noviembre, el tipo de cambio del dólar australiano frente al dólar estadounidense subió un 0,6% hasta 0,6505, siendo la cuarta jornada consecutiva de subida. Las fluctuaciones aparentemente normales reflejan una nueva percepción del mercado sobre la dirección de la política del Banco de la Reserva de Australia.

¿Qué cambió en los datos de inflación?

Los últimos datos de inflación de Australia publicados en octubre marcaron un punto de inflexión. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó un 3,8% interanual, por encima del 3,6% esperado por el mercado. Aunque parece una desviación de solo 0,2 puntos porcentuales, cambió toda la expectativa del mercado sobre los recortes de tasas del Banco de la Reserva de Australia.

El análisis de Kepler Macro señala la gravedad del problema: no hay signos claros de que las presiones inflacionarias se hayan reducido, y la probabilidad de que los recortes de tasas se consideren en el corto plazo es muy baja. Si los próximos datos del PIB también muestran un aumento en las presiones de capacidad, es muy probable que el ciclo de flexibilización ya haya llegado a su fin.

Esta evaluación es crucial. Significa que las expectativas del mercado de una reducción significativa de tasas por parte del Banco de la Reserva de Australia deben ser reevaluadas.

La difícil decisión del Banco de la Reserva de Australia

El 9 de diciembre, el Banco de la Reserva de Australia anunciará su última decisión sobre las tasas de interés, y el mercado en general espera que la tasa se mantenga en el 3,60%. Pero las divergencias surgen en el horizonte más lejano.

Las instituciones tienen opiniones distintas sobre la política del Banco de la Reserva de Australia en 2026. Las predicciones conservadoras sugieren que podría haber un nuevo recorte, pero instituciones como UBS van más allá: pronostican que el banco podría subir las tasas en 2026.

El analista de UBS Stephen Wu tiene una lógica clara: la tendencia al alza en la inflación es cada vez más evidente, y el IPC probablemente se mantendrá por encima del rango objetivo del Banco de la Reserva de Australia durante el próximo año. Basándose en esta evaluación, UBS espera que el banco comience a subir las tasas en los últimos tres meses de 2026.

El economista jefe de Barrenjoey, Jo Masters, lo expresa de manera más directa: aunque el umbral para subir tasas es muy alto, es muy probable que el Banco de la Reserva de Australia tome medidas en 2026. “La última fase de la inflación puede requerir una política monetaria más restrictiva; en 2026 no se ve ninguna senda de recortes”, casi sentenciando el fin de los recortes.

¿Por qué sube el tipo de cambio del dólar australiano?

El rebote del dólar australiano no es casualidad. Por un lado, la expectativa de que finalice el ciclo de recortes del Banco de la Reserva de Australia ha aumentado la atracción relativa del dólar australiano. Por otro lado, los datos económicos positivos de EE. UU. respaldan la continuación de los recortes de la Reserva Federal en diciembre, lo que debilita aún más al dólar estadounidense.

En este contexto, la subida del tipo de cambio AUD/USD se vuelve una decisión racional. El mercado está reevaluando la divergencia en las políticas de los bancos centrales de ambos países.

Perspectivas del mercado del dólar australiano en 2026

Para el rendimiento del dólar australiano a largo plazo, el analista de ING Francesco Pesole tiene una visión optimista. Cree que el dólar australiano puede convertirse en uno de los protagonistas entre las monedas del G-10.

Las razones son dos: primero, que el Banco de la Reserva de Australia solo realizará un recorte más, y para el segundo trimestre de 2026, el dólar australiano tendrá la tasa de interés más alta del G-10; segundo, la mejora en las relaciones comerciales hace que las perspectivas de crecimiento de Australia sean relativamente positivas.

La combinación de estos dos factores implica que el dólar australiano tiene bases sólidas para seguir subiendo en 2026. La diferencia de tasas altas y las expectativas de crecimiento suelen ser los factores clave que sustentan la apreciación de una moneda.

La historia del mercado es clara: la alta inflación en Australia rompe el sueño de recortes, y el banco central pasa de una postura relajada a una neutral o incluso más hawkish, beneficiando al dólar australiano. Es probable que esta cadena lógica continúe en 2026.