¿Pueden los mercados de EE. UU. y Europa alcanzar nuevos máximos en diciembre? La rali de Santa Claus a la vista

A medida que diciembre se despliega, los inversores están dirigiendo su atención a un fenómeno de mercado de larga data que tiene el potencial de impulsar las acciones hacia nuevos máximos. La llamada Rally de Santa Claus—un período de rendimiento fuerte en el mercado que abarca los últimos cinco días hábiles del año y los dos primeros días hábiles de enero— ahora está firmemente a la vista para ambos lados del Atlántico.

Los Números Detrás de la Rally

Mirando cuatro décadas de datos, la evidencia es convincente. El S&P 500 ha subido en diciembre el 74% de las veces, registrando un rendimiento promedio impresionante del 1.44%—el segundo mes más fuerte después de noviembre. Al otro lado del Atlántico, el patrón se intensifica. El Euro Stoxx 50, que sigue a las mayores empresas de la Eurozona, ha entregado resultados aún más consistentes desde su lanzamiento en 1987, con ganancias en diciembre que aparecen el 71% de las veces. Su rendimiento promedio en diciembre del 1.87% ocupa el segundo lugar solo después del 1.95% de noviembre, consolidando a diciembre como el segundo mejor mes del año para las acciones de primera línea europeas.

Estas cifras sugieren que las fuerzas estacionales siguen siendo impulsores poderosos del comportamiento del mercado, haciendo que las próximas semanas sean particularmente importantes para los inversores que vigilan sus carteras.

¿Qué Alimenta el Impulso de Fin de Año?

La mecánica detrás de esta rally es multifacética. Christoph Geyer, analista de Seasonax, señala que el comportamiento institucional es el motor principal. A medida que se acerca el fin de año, los gestores de fondos realizan ajustes estratégicos en sus carteras—a menudo llamados “embellecimiento de fin de año”—para finalizar las métricas de rendimiento antes de las presentaciones a los clientes. Esta actividad de reposicionamiento crea olas de demanda para los que superan expectativas y las jugadas de impulso.

Más allá de la mecánica, la psicología juega un papel desproporcionado. La temporada festiva amplifica el optimismo entre los participantes del mercado, generando una mayor apetito por el riesgo que típicamente beneficia a los mercados de acciones. Combinado con las condiciones potenciales de liquidez, estos vientos de cola han creado históricamente condiciones ideales para compras sostenidas.

¿Seguirá 2025 el Guion?

Los observadores siguen divididos sobre si el patrón clásico se repetirá. Amy Wu Silverman de RBC Capital Markets emite una nota de precaución, observando que el rendimiento de las acciones en 2025 ya se ha desviado de las normas estacionales, lo que podría señalar una ruptura con la tradición.

Tom Lee de Fundstrat Global Advisors responde con optimismo. Su tesis se basa en dos pilares: los recortes anticipados de tasas de la Reserva Federal en diciembre y la conclusión del endurecimiento cuantitativo después de casi tres años. Estas condiciones, argumenta, crean dinámicas de liquidez favorables. Lee anticipa un “melt-up” de fin de año en el S&P 500, impulsado por compras agresivas de recuperación por parte de los gestores de fondos que buscan evitar un rendimiento inferior en comparación con los índices de referencia.

El debate subraya una realidad importante: aunque los patrones históricos ofrecen una hoja de ruta, las sorpresas del mercado siguen siendo posibles. Si diciembre entregará las ganancias en vista, dependerá de cómo se desarrollen finalmente estas fuerzas en competencia.