La apreciación del renminbi acelera el proceso de internacionalización, Goldman Sachs pronostica que en 2026 podría alcanzar la barrera de 6.85

La tasa de cambio se fortalece, enviando señales de internacionalización

Los últimos meses, el renminbi ha mostrado un rendimiento destacado. Hasta el 26 de noviembre, el dólar estadounidense frente al renminbi onshore (USD/CNY) cayó a 7.0824, y frente al renminbi offshore (USD/CNH) bajó a 7.0779, alcanzando niveles mínimos en más de un año. Antes, el 21 de noviembre, el índice de tasa de cambio del renminbi del CFETS subió a 98.22, su nivel más alto desde abril de 2025. Esta ronda de apreciación no es casualidad: la reducción gradual de tasas de interés por parte de la Reserva Federal ha abierto espacio para la apreciación del renminbi, pero la fuerza impulsora más profunda proviene de una orientación activa desde las políticas.

Política del banco central y esfuerzo conjunto del mercado impulsan la apreciación

Detrás del ascenso constante del renminbi, el tipo de cambio intermedio diario establecido por el banco central (que fluctúa en un 2% por encima o por debajo del tipo de cambio spot) continúa guiando la tendencia de fortalecimiento. Al mismo tiempo, los bancos estatales compran dólares con frecuencia, limitando eficazmente la volatilidad del tipo de cambio y permitiendo que el proceso de apreciación sea estable. Detrás de esta operación meticulosa, se revela una estrategia clara: mostrar la estabilidad del renminbi para construir credibilidad internacional.

Esto recuerda las medidas durante la crisis financiera asiática de 1998, cuando el renminbi rechazó participar en la ola de devaluaciones competitivas — esa decisión consolidó su posición como moneda ancla regional. Hoy, esa lógica histórica se está repitiendo, aunque el contexto ha cambiado de una postura defensiva a una ofensiva.

Cambio estratégico en la apreciación: de devaluación pasiva a apreciación activa

La comparación es sorprendente: en 2018, bajo el impacto de la guerra comercial de EE. UU., el renminbi se depreció aproximadamente un 5%. Para 2025, el renminbi se ha apreciado casi un 3% en sentido inverso. Esto no solo representa un cambio en los números del tipo de cambio, sino también un giro de 180 grados en la política monetaria.

Los analistas consideran que, en un entorno global turbulento, mostrar la fortaleza y estabilidad del renminbi es un soporte clave para impulsar su internacionalización. Los últimos datos del Banco de Pagos Internacionales muestran que, desde la última encuesta en 2022, el volumen diario de transacciones en dólares frente al renminbi ha crecido casi un 60%, alcanzando los 7.810 millones de dólares, representando más del 8% del volumen total diario de operaciones de divisas a nivel mundial. Esto indica que la atracción del renminbi en transacciones internacionales está en aumento.

Expansión del mapa de internacionalización, formación de un sistema multimoneda

La apreciación del renminbi no solo afecta al dólar. En el contexto de promover la internacionalización, los tipos de cambio del renminbi frente al euro, yen y otras monedas principales también están en proceso de perfeccionamiento, lo que indica que el renminbi avanza hacia una verdadera posición de moneda de reserva internacional. La profundización en los cruces de tipos de cambio como el euro-renminbi fortalecerá aún más el papel del renminbi como nodo en el sistema financiero global.

Perspectiva de Goldman Sachs: la tendencia de la tasa de cambio continúa

La visión de los analistas de Goldman Sachs señala la dirección del mercado. Dado el reconocimiento claro de las autoridades a la tendencia fuerte del renminbi, esperan que a finales de año el tipo de cambio alcance la barrera de 1 dólar por 7 yuanes, y que para 2026 continúe apreciándose hasta 6.85 yuanes. Esta predicción no se basa en análisis técnico simple, sino en una comprensión profunda de la orientación política de China: la internacionalización del renminbi ya es una prioridad del gobierno chino y se espera que acelere significativamente en los próximos años.

En otras palabras, la ola actual de apreciación es solo el comienzo; el verdadero camino hacia la internacionalización acaba de comenzar.