¿Cuánto vale un análisis de estados financieros? Buffett te da la respuesta

Sobre leer los informes financieros, el 99% de los inversores minoristas no lo hace correctamente. Pero si quieres ganar dinero de forma estable en la bolsa, esta es una asignatura imprescindible.

Buffett dijo una vez: cuánto dinero ganas en el mercado de valores, es directamente proporcional a cuánto entiendes del objeto de inversión. Y la forma más directa de entender una empresa es leyendo y analizando su informe financiero.

¿Qué es un informe financiero? Explicado en una frase

Informe financiero es como un informe de salud de una empresa cotizada. Cada trimestre, la compañía debe divulgar un documento que registra cuánto ha ganado, cuánto debe, cuánta caja tiene—estos datos reflejan directamente la salud de la empresa.

La SEC de EE. UU. exige que todas las empresas cotizadas divulguen informes periódicos: el informe anual (Form 10-K) y el trimestral (Form 10-Q). Las reglas son estrictas porque esto afecta el dinero de los inversores.

El núcleo del análisis de los estados financieros: dominar las cuatro tablas

Lo más importante en un informe financiero son cuatro tablas. Dominar la lógica de estas cuatro te permitirá hacer una evaluación preliminar de una empresa.

Balance general: ¿Cuánto dinero tiene la empresa?

Fórmula más simple: Activos = Pasivos + Patrimonio

Imagina que inviertes 5 millones en abrir un gimnasio. De esos, 3 millones son tuyos (patrimonio), 2 millones los tomaste prestados del banco (pasivos). Esos 5 millones se usan para alquilar, decorar, comprar equipos (activos). El balance general registra el origen y la forma en que están esos fondos.

Los activos se dividen en dos categorías:

• Activos corrientes: que pueden convertirse en efectivo en el corto plazo, como depósitos bancarios, cuentas por cobrar
• Activos no corrientes: que son difíciles de convertir en efectivo rápidamente, como fábricas, maquinaria

Los pasivos también se dividen en dos categorías:

• Pasivos a corto plazo: que deben pagarse en un año, como cuentas por pagar
• Pasivos a largo plazo: préstamos a largo plazo, bonos corporativos

Tomando como ejemplo TSMC en Q1 de 2025:

• Caja y equivalentes alcanzan los 23,948 millones de NTD, un aumento del 41% respecto al año anterior, representando el 34% del total de activos.
• Esto indica que TSMC tiene suficiente caja para mantener dividendos estables.
• Los activos no corrientes representan el 48% del total, principalmente equipos avanzados de fabricación de chips.

Razones clave a observar:

• Razón rápida = (Activos corrientes - Inventarios) ÷ Pasivos corrientes. TSMC tiene 2.18, muy por encima del umbral saludable de 1.0, indicando buena capacidad de pago a corto plazo.
• Razón de endeudamiento = Pasivos totales ÷ Activos totales. TSMC bajó del 40.37% en 2022 al 35.49% en Q1 de 2025, lo que indica menor apalancamiento y menor riesgo.

Estado de resultados: ¿La empresa realmente gana dinero?

Fórmula: Beneficio neto = Ingresos - Costos - Gastos - Impuestos

Es la tabla que más interesa en el mercado. Hay que entender claramente: de dónde saca dinero la empresa y dónde gasta mucho.

Tres números clave:

1. Ingresos operativos — lo que gana con su actividad principal En Q1 de 2025, TSMC tuvo ingresos netos de 839.3 mil millones de NTD, un aumento del 41.6%. Es un indicador duro, que refleja la demanda del mercado.

2. Costos y gastos — cuánto se gasta para obtener esos ingresos Los costos son los gastos directos de producción, los gastos incluyen I+D, ventas, administración. TSMC gastó 56.5 mil millones en I+D, el 6.7%. ¿Vale la pena esa inversión? Depende de si la empresa mantiene su competitividad.

Un detalle importante: los gastos son controlables. La empresa puede reducir personal, recortar salarios, optimizar procesos para bajar gastos. Pero esto puede ser una trampa: algunas empresas manipulan los resultados a corto plazo, pero a largo plazo pierden competitividad.

3. Beneficio neto — ¿Cuánto gana realmente al final? En Q1 de 2025, TSMC tuvo un beneficio neto de 360.7 mil millones de NTD, un aumento del 60.2%. Lo clave es que: el crecimiento del beneficio neto (60.2%) supera al de los ingresos (41.6%), lo que indica que la empresa no solo aumenta ventas, sino que también mejora eficiencia.

Dos ratios imprescindibles:

• Margen bruto = Margen bruto ÷ Ingresos operativos. En Q1 de 2025, TSMC alcanzó un 58.8%, frente al 53.1% de 2024, un aumento de 5.7 puntos porcentuales. Cuanto mayor, mejor la competitividad del producto.
• Margen neto = Beneficio neto ÷ Ingresos operativos. Mide la rentabilidad final, cuánto gana la empresa después de todos los gastos.

Estado de flujo de efectivo: ¿El dinero realmente entra?

Es la tabla más fácil de ignorar, pero la más real.

El estado de resultados muestra cuánto dinero se gana, pero solo el flujo de efectivo puede demostrar que el dinero realmente entra en la caja. Algunas empresas muestran altas ganancias en libros, pero acumulan cuentas por cobrar, y en realidad tienen muy poca caja.

Tres tipos de flujo de efectivo:

• Flujo de efectivo operativo: del negocio principal. Es lo más importante, indica la “capacidad de generación de efectivo” de la empresa.
• Flujo de efectivo de inversión: por inversiones, adquisiciones, venta de activos.
• Flujo de efectivo de financiación: por préstamos, emisión de bonos, aumento de capital. Este dinero hay que devolverlo, hay que tener cuidado.

Cómo evaluar rápidamente la situación de la empresa:

El mejor escenario es: flujo de efectivo operativo positivo (el negocio genera dinero), flujo de inversión negativo (está invirtiendo para crecer), flujo de financiación negativo (está pagando deudas y dividendos). Esto indica que la empresa es autosuficiente y puede devolver valor a los accionistas.

TSMC en 2022 fue así: flujo de efectivo operativo de 16,106 mil millones de NTD en entrada neta, mientras que los flujos de inversión y financiación fueron salidas netas de 11,909 y 2,002 mil millones respectivamente. En resumen, usa las ganancias operativas para invertir y devolver a los accionistas, sin depender mucho de financiamiento externo.

Estado de cambios en el patrimonio: ¿Tu inversión está creciendo?

Fórmula: Patrimonio = Activos - Pasivos

Esta tabla refleja cómo cambian las inversiones de los accionistas en la empresa. Incluye varias partes:

• Capital social: el capital inicial recaudado con la emisión de acciones. Cuando el precio de la acción sube, no cambia el patrimonio en sí, pero si se emiten nuevas acciones, se aumenta el total.
• Prima de emisión: la diferencia por encima del valor nominal en la emisión de acciones.
• Reservas: fondos que la empresa retiene de las ganancias, ya sean legales o voluntarias.
• Utilidades no distribuidas: beneficios acumulados que no se han repartido a los accionistas.
• Otros componentes del patrimonio: como la revalorización de acciones en otras inversiones.

Un patrimonio en crecimiento indica que la empresa está creando valor. Si disminuye, hay que alertarse.

¿Por qué algunos inversores no lo entienden? Las cuatro trampas del informe financiero

1. Los informes son datos históricos, no predicen el futuro

Haber ganado en el pasado no garantiza que seguirás ganando. Cambios en el mercado, aumento de la competencia, ciclos sectoriales—todo puede cambiar la trayectoria de la empresa.

2. Los datos del informe no son completos

Algunas informaciones importantes la empresa puede decidir no divulgar. Por ejemplo, número de usuarios, cuota de mercado, avances en I+D—son difíciles de medir con números, pero son cruciales.

3. Los informes pueden estar “maquillados”

Las empresas, para atraer inversión, pueden ajustar artificialmente los datos. El ejemplo extremo es Luckin Coffee: reportó ventas ficticias por 20 mil millones de RMB, con costos y gastos inflados. Tras ser descubierto, su valor se desplomó.

4. Los indicadores financieros varían por sector

Razones como la razón corriente 2:1 o la razón rápida 1.0 se consideran “saludables”. Pero las empresas inmobiliarias, por ejemplo, tienen menor liquidez natural, con razones mucho menores. Industrias que venden casi en efectivo, con cuentas por cobrar casi nulas, no deben compararse con otras.

En conclusión: los análisis financieros son herramientas importantes, pero no deben ser la única referencia. También hay que considerar la posición competitiva, las perspectivas del sector, la capacidad del equipo directivo y otros indicadores no financieros (usuarios, capacidad productiva, cuota de mercado, etc.).

¿Cómo obtener rápidamente los informes financieros?

• Sitio web de la empresa: publica los informes y presentaciones de resultados en cuanto están disponibles.
• Bolsa de valores local: por ejemplo, en Taiwán, en la Bolsa de Valores de Taiwán se pueden consultar todos los informes periódicos.
• Sitios de consulta de anuncios: como la “Estación de observación de información pública” de la Bolsa de Taiwán.

La última frase: Aprender a leer y analizar los informes financieros no te convertirá en Buffett, pero te ayudará a evitar muchas trampas. Una vez que domines la lógica de las cuatro tablas, tendrás una “visión más inteligente” al elegir acciones.